كيفية تحديد حجم مركز خيارات باستخدام أقصى خسارة

في الخيار الطويل، تكون العلاوة المدفوعة عادةً أقصى خسارة على مستوى العقد قبل الرسوم. ويكون السبريد المدفوع محدودًا عمومًا بخصمه الصافي، بينما تكون خسارة السبريد الدائن عند الانتهاء عادةً عرضه ناقص الائتمان الصافي. وتحتاج الخيارات القصيرة غير المغطاة إلى تحليل مختلف وقد تكون خسارتها مفتوحة.

مثلًا، إذا كان الحساب يخاطر بحد أقصى قدره $600 في فكرة واحدة وكانت كلفة خيار شراء طويل $2.40 لكل سهم، فإن عقدًا قياسيًا واحدًا يخاطر بنحو $240 قبل الرسوم. ويخاطر عقدان بنحو $480، بينما يصل ثلاثة عقود إلى $720 ويتجاوزون الميزانية المحددة. وإذا كانت الصفقة نفسها سبريدًا مدفوعًا عند 95/100 اشتُري مقابل $1.80، فالمخاطرة المخططة نحو $180 لكل عقد، وثلاثة عقود نحو $540، مع مراعاة شروط السبريد وتكاليفه.

استخدم مضاعف العقد الفعلي. فعرض $2.40 ليس خسارة حساب قدرها $2.40 في خيار قياسي، بل يقارب $240 لكل عقد. وقد تستخدم العقود المعدلة وخيارات العقود الآجلة والتسليمات غير القياسية مضاعفًا أو صيغة تسوية مختلفة.

اضرب الخسارة لكل سهم في مضاعف العقد وعدد العقود، ثم قارنها بميزانية مخاطر محددة مسبقًا للحساب. وقد تتصرف صفقات متعددة مرتبطة بالسهم نفسه أو القطاع أو حدث التقلب أو الانتهاء كمركز مركّز واحد.

حدد الميزانية قبل البحث عن عدد العقود. والحد البسيط هو أرضية قسمة ميزانية مخاطر الحساب على الخسارة لكل عقد، لكن ينبغي خفض النتيجة بسبب الترابط والانزلاق والرسوم واحتمال أن ينشئ التخصيص أو الفجوة احتياجات نقدية مؤقتة. وقد يكون العدد الصحيح رياضيًا كبيرًا على سيولة الحساب.

قد يهمل رسم العائد صعوبة إغلاق سوق واسع أو التخصيص قبل الانتهاء أو الفجوات في الأصل أو تغير متطلبات الهامش. وتساعد اختبارات الأسهم والتقلب العكسية في كشف احتياجات النقد أو القدرة الشرائية قبل بلوغ نقطة أقصى الخسارة.

قائمة تحديد حجم المركز:

• عرّف ميزانية مخاطر الحساب وهل تنطبق على الصفقة أو الأصل أو الحدث
• احسب الخسارة لكل عقد بالمضاعف الصحيح والكمية والرسوم وكل الأرجل
• خفّض العدد بسبب المراكز المترابطة والفروق الواسعة والفجوات وتمويل التخصيص
• اختبر حركة عبر كل سعر تنفيذ وتغير IV وخروجًا بلا تعبئة وتخصيصًا مبكرًا
• أعد الحساب بعد ترحيل أو تعبئة جزئية أو إجراء شركة أو تغير في الانتهاء