ارتباط أزواج الفوركس والتعرّض للعملات: لماذا لا يعني التزامن وجود تحوّط

سعر الصرف هو سعر عملة مقابل أخرى. EUR/USD عند 1.1000 يعني تسعير اليورو الواحد عند 1.10 دولار أمريكي. في مثال خطي مبسط، شراء 10,000 وحدة من EUR/USD يعني شراء 10,000 يورو وبيع نحو 11,000 دولار عند سعر الدخول. الدولار طرف واحد من التعرض، وليس الصفقة كلها.

بيع الزوج يعكس الطرفين. بيع 8,661.42 وحدة من GBP/USD عند 1.2700 يعادل تقريباً بيع هذا المقدار من الجنيه وشراء 11,000 دولار. لذلك تتقابل أرجل الدولار في المثالين تقريباً: شراء EUR/USD يترك تعرضاً موجباً لليورو وسالباً للدولار، وبيع GBP/USD يترك تعرضاً سالباً للجنيه وموجباً للدولار.

هذا سجل توضيحي، لا شكل موحد لكشف الحساب. قد تختلف شروط العقد والتسوية والهامش بين الصرف الفعلي والفوركس خارج البورصة المتجدد وعقود الفروقات. تحقّق مما تعنيه الكمية في المنتج المحدد.

يتراوح معامل ارتباط بيرسون بين −1 و+1. تعني +1 علاقة خطية موجبة كاملة داخل العينة المختارة، وتعني −1 علاقة سالبة كاملة، أما الصفر فيعني عدم ظهور تزامن خطي في تلك العينة؛ ولا يثبت الاستقلال أو غياب كل علاقة أخرى.

بصيغة مبسطة، الارتباط هو التغاير مقسوماً على حاصل ضرب الانحرافين المعياريين للعوائد. تقسم هذه الخطوة على مقياس كل سلسلة، لذلك يمحو الناتج مقدار التذبذب. قد يبلغ الارتباط +1 مع أن أحد الزوجين يتحرك بجزء من مقدار حركة الآخر. يقارن الارتباط عوائد الأسعار، بينما يعتمد التعرض على اتجاه الزوج ووحدات العملة الأساسية والسعر وشروط المنتج. يوضح دليل IG لارتباط أزواج العملات المعامل وكيف قد يترك استخدام زوج ثانٍ تعرضاً للعملتين غير الدولار.

سجّل الأداة واتجاه التسعير، والعوائد البسيطة أو اللوغاريتمية، والفاصل الزمني وطول العينة وطريقة مواءمة التوقيت. قد تعكس الإغلاقات اليومية في ساعات محلية مختلفة أخباراً وسيولة مختلفة، كما قد تتضمن البيانات القصيرة أسعاراً مفقودة أو قديمة. قارن عوائد التغير لا مستويات الأسعار افتراضياً؛ فتزامن اتجاه الأسعار لا يثبت تزامن عوائد الفترة التالية.

عند استخدام العوائد اللوغاريتمية، يؤدي قلب EUR/USD إلى USD/EUR إلى عكس إشارة العائد بدقة. تعكس العوائد المئوية البسيطة الإشارة أيضاً، لكن مقدارها لا يكون متناظراً تماماً عند التحركات الكبيرة. كما أن نافذة ستة أسابيع تختلف عن نافذة ثلاث سنوات. يعرض درس FOREX.com عن ارتباط العملات تقديرات تاريخية عبر آفاق مختلفة، لا قراءة حالية أو خاصية ثابتة. وتبحث ورقة الاحتياطي الفيدرالي عن اعتماد أسعار الصرف تغير الاعتماد بمرور الوقت؛ وهي مرجع منهجي لا توقع للسوق اليوم.

في عينة افتراضية من أربع ملاحظات، عوائد EUR/USD هي ‎+1% و‎+2% و‎−1% و‎−2%، وعوائد GBP/USD هي ‎+0.4% و‎+0.8% و‎−0.4% و‎−0.8%. كل عائد في الزوج الثاني يساوي 40% من العائد المقابل في الأول، لذا يبلغ ارتباط بيرسون +1 تماماً. تحرك الزوجان معاً، لكن ليس بالمقدار نفسه.

افترض أن القيمة الاسمية المقومة بالدولار تبلغ 11,000 دولار لكل من شراء EUR/USD وبيع GBP/USD. يشتري المركز الأول 10,000 يورو عند 1.1000، ويبيع الثاني نحو 8,661.42 جنيهاً عند 1.2700. في الملاحظة الأولى، يضيف ارتفاع EUR/USD بنسبة 1% نحو 110 دولارات، بينما يكلف ارتفاع GBP/USD بنسبة 0.4% مركز البيع نحو 44 دولاراً. النتيجة السعرية المبسطة هي ‎+66 دولاراً، لا صفراً؛ وتنعكس إلى −66 دولاراً عند انعكاس العائدين.

الحساب يضرب القيمة الاسمية في نسبة التغير، ويستبعد السبريد والعمولة والتمويل والتحويل والانزلاق وتغير الحجم. يوضح أن تساوي القيمة الاسمية ووجود ارتباط كامل لا يصنعان تحوطاً عندما تختلف التقلبات. المعامل يقيس اتجاه التزامن واتساقه، لا تعويضاً فورياً بين الربح والخسارة.

<!-- learn:illustration -->

في مركزي الدخول، يبلغ طرفا الدولار نحو −11,000 و‎+11,000 دولار، فيكاد تعرضهما الأولي يتعادل. لكن يبقى شراء 10,000 يورو وبيع نحو 8,661 جنيهاً. وقد تتغير القيمة النسبية للعملتين؛ لذلك لا يمحو تعادل طرفي الدولار عند البداية تعرض اليورو والجنيه.

اكتب كل مركز مفتوح ككمية موجبة أو سالبة لكل عملة، ثم حوّلها إلى عملة الحساب بسعر وتوقيت محددين واجمع الكميات حسب العملة. يكشف ذلك التعرض المشترك للدولار. وإذا أُغلق جزء من المركز، حدّث السجل بحسب الكمية المتبقية. راجع دليل حجم اللوت وقيمة النقطة في الفوركس للوحدات ودليل تسوية ربح وخسارة الصفقة للتحويل إلى عملة الحساب.

يعتمد تذبذب المحفظة على تقلب كل عائد وارتباطه بالآخر. لتكوين بسيط R1 − hR2، يكون التباين σ1² + h²σ2² − 2hρσ1σ2. يرمز σ1 وσ2 إلى التقلب، وρ إلى الارتباط، وh إلى الوزن النسبي للمركز الثاني؛ فالارتباط مدخل واحد فقط.

في المثال، يتحرك الزوج الثاني بمقدار 40% من الأول. ومع تساوي الوزن بالدولار، يبلغ فرق العائد في الملاحظة الأولى 1.0% − 0.4% = 0.6%، مع أن ρ يساوي +1. قد يقلل وزن إحصائي مقدر من بيانات سابقة التباين التاريخي وفق افتراضاته، لكنه لا يضمن الحماية مستقبلاً. ويتغير التقدير عند تغير العينة أو التقلب أو اتجاه التسعير أو ظروف السوق. اختبر أيضاً فجوة سعرية أو صدمة تخص عملة واحدة أو اتساعاً في السبريد، فجدول الارتباط لا يعرض كل مخاطر الحساب.

قد يحتاج كل مركز إلى هامش مستقل ويتكبد سبريداً أو عمولة وتمويلاً مختلفاً. قد يحسب الوسيط الهامش على التعرض الإجمالي أو الصافي، أو يطبق شرائح للحجم، أو يغلق المراكز بترتيب يحدده. وقد يستهلك مركزان يبدوان متعادلين جزءاً كبيراً من الهامش، أو يُغلق أحدهما قبل أن يعوض الآخر النتيجة.

يشرح تحذير CFTC بشأن الفوركس مخاطر الفوركس الأمريكي خارج البورصة ودور الوسيط كطرف مقابل؛ ولا يشكل قاعدة عالمية لكل عقد فروقات أو صرف فعلي. تحقّق من الكيان القانوني والمنتج والتنفيذ والهامش وحماية العملاء. للمزيد، راجع الهامش والرافعة، والسبريد مقابل العمولة، وتمويل التبييت.

قبل اعتبار زوجين تحوطاً، سجّل الأداة واتجاه التسعير والكمية الفعلية وأسعار الدخول وأطراف العملات وعملة الحساب وطريقة التحويل. واحفظ مصدر البيانات والتوقيت والفاصل وتعريف العائد وتواريخ العينة وتقلب كل سلسلة إلى جانب معامل الارتباط؛ فالصورة التي تعرض الرقم وحده لا تكفي لإعادة الحساب.

احسب سيناريو ارتفاع الزوجين وانخفاضهما وتحرك أحدهما وحده وتغير أكبر من المعتاد. أعد حساب ربح وخسارة كل مركز من كميته وتغير السعر، وافصل السبريد والعمولة والتمويل والتحويل والهامش. هذه طريقة لفحص التعرض وليست إشارة للتداول. وعند مقارنة الحسابات، تحقّق من المنتجات وأنماط المراكز وطريقة التسعير والمقاصة والإغلاق. قد يساعد الارتباط في مراجعة المخاطر، لكنه لا يحل محل سجل العملات ولا يثبت نجاح التحوط.

حجم اللوت وقيمة النقطة · تسوية ربح وخسارة الصفقة · الهامش والرافعة · السبريد مقابل العمولة · تمويل التبييت