ثقة المستهلك في الولايات المتحدة: مقارنة كونفرنس بورد وجامعة ميشيغان

تسمي التقارير الإخبارية الإصدارين غالباً «ثقة المستهلك»، لكن التسمية تشير إلى موضوع عام لا إلى إحصاء واحد مشترك. فاستطلاع ثقة المستهلك الذي يجريه مجلس المؤتمرات الأمريكي (The Conference Board) واستطلاعات المستهلكين في جامعة ميشيغان دراستان مستقلتان، لكل منهما أسئلتها ومؤشراتها المركبة. ينشر المجلس مؤشر ثقة المستهلك ومؤشر الوضع الراهن ومؤشر التوقعات. وتنشر ميشيغان مؤشر معنويات المستهلك، ومؤشر الأوضاع الاقتصادية الراهنة، ومؤشر توقعات المستهلك. يلخص كل مؤشر إجابات استطلاعه الخاص؛ ولا يمثل أي منها حصراً حكومياً رسمياً للمشتريات أو دخل الأسر.

وتشير الأسماء المختلفة أيضاً إلى اختلاف التركيز. يتضمن مؤشر المجلس تقييمات للأوضاع الحالية للأعمال والتوظيف، وتوقعات بعد ستة أشهر لأوضاع الأعمال والتوظيف وإجمالي دخل الأسرة. أما أسئلة ميشيغان الخمسة فتتناول الوضع المالي للأسرة، والتصورات القريبة والبعيدة المدى للأوضاع الاقتصادية الوطنية، وما إذا كان الوقت مناسباً لشراء السلع المنزلية المعمرة الرئيسية. توضح المؤسستان هذه المكونات في [المذكرة الفنية للاستطلاع]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceTechnicalNote}) و[وثائق حساب المؤشر]({source:umichConsumerSentimentIndexCalculations}).

لذلك قد تشير إصدارات شهر واحد إلى اتجاهات مختلفة من دون أن يكون أحدها خاطئاً. فقد يصبح المشاركون أكثر تفاؤلاً بشأن الوظائف حالياً، مع تزايد قلقهم على شؤون الأسرة المالية خلال السنة المقبلة. ويمنح كل مؤشر هذه الإجابات وزناً وأفقاً زمنياً مختلفين. قبل تفسير عنوان إخباري، حدد الاستطلاع والمكوّن والشهر المرجعي وإصدار البيانات الذي يشير إليه الرقم.

يتكون مؤشر ثقة المستهلك لكونفرنس بورد من خمسة أسئلة. يسأل اثنان منها عن أوضاع الأعمال والتوظيف الحالية. وتسأل الأسئلة الثلاثة الأخرى عن أوضاع الأعمال والتوظيف وإجمالي دخل الأسرة بعد ستة أشهر. يحسب مؤشر الوضع الراهن بمتوسط مؤشري السؤالين عن الظروف الحالية، بينما يحسب مؤشر التوقعات بمتوسط مؤشرات الأسئلة المستقبلية الثلاثة. أما مؤشر ثقة المستهلك الإجمالي فيحسب بمتوسط المؤشرات الخمسة. وتوثق [المذكرة الفنية لكونفرنس بورد]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceTechnicalNote}) الأسئلة وطريقة بناء المؤشر.

يتيح كل سؤال إجابات إيجابية وسلبية ومحايدة. وتشرح المذكرة الفنية نسب الإجابات المعدلة موسمياً، والقيمة النسبية المحسوبة بقسمة الإجابات الإيجابية على مجموع الإجابات الإيجابية والسلبية. ثم يحوّل مؤشر كل سؤال إلى قيمة قياسية نسبةً إلى متوسطه في عام 1985، وتُحسب المؤشرات الرئيسية بمتوسط مؤشرات المكونات. لذلك لا تدخل الإجابة المحايدة في مقام القيمة النسبية بالطريقة نفسها التي تدخل بها الإجابة الإيجابية أو السلبية.

المؤشر ملخص لإجابات الاستطلاع، وليس نسبة الأسر التي تشعر بالثقة. قراءة قدرها 100 لا تعني أن 100% من المشاركين متفائلون، كما أن ارتفاع المؤشر خمس نقاط لا يعني تغير مواقف الأسر خمس نقاط مئوية. تعرض [صفحة السلسلة الحالية]({source:conferenceBoardConsumerConfidenceSeries}) مؤشر الولايات المتحدة ومقياسه المرجعي 1985=100. يوفر هذا الأساس نقطة مقارنة للسلسلة، لكنه لا يحولها إلى احتمال أو إجمالي إنفاق.

يستند مؤشر معنويات المستهلك (ICS) بجامعة ميشيغان إلى خمسة أسئلة مختلفة. تسأل عن تحسن الوضع المالي للأسرة أو تدهوره مقارنة بالعام السابق؛ وما إذا كان وضع الأسرة المالي بعد عام سيكون أفضل أو أسوأ أو مماثلاً؛ وكيف سيكون أداء الاقتصاد الوطني خلال العام المقبل؛ وما إذا كانت السنوات الخمس المقبلة تقريباً ستشهد ازدهاراً مستمراً أم فترات بطالة واسعة؛ وما إذا كان الوقت الحالي مناسباً أو غير مناسب لشراء السلع المنزلية المعمرة الرئيسية. وتنشر ميشيغان أيضاً مؤشري الأوضاع الاقتصادية الراهنة وتوقعات المستهلك من مجموعات فرعية من تلك الأسئلة. يشرح [وصف الاستطلاعات]({source:umichSurveysConsumerDescription}) الاستبيان الأوسع.

لكل سؤال في المؤشر، تحسب ميشيغان درجة نسبية بطرح نسبة الإجابات السلبية من نسبة الإجابات الإيجابية ثم إضافة 100. وتقرّب الدرجات الخمس إلى أعداد صحيحة، ثم تجمعها وتقسمها على 6.7558 وتضيف 2.0. وتحافظ هذه الثوابت على المقياس التاريخي للسلسلة وعلى تعديل تصميم العينة. وتعرض [ورقة حساب المؤشر الرسمية]({source:umichConsumerSentimentIndexCalculations}) الصيغة والحسابات المنفصلة للمؤشرين الفرعيين.

لذلك فإن مؤشر ICS الرئيسي ليس مجرد اسم آخر لمؤشر CCI. فهو يشمل تاريخ الوضع المالي للأسرة وتوقعاتها المالية، ورؤية طويلة الأجل للأوضاع الوطنية، وظروف شراء السلع المعمرة حالياً. ويوضح [وصف استطلاع ميشيغان]({source:umichSurveysConsumerDescription}) أن مؤشر المعنويات ليس سوى مقياس تلخيصي واحد ضمن مجموعة أوسع من الأسئلة الشهرية. ولا يتضمن المؤشر العام كل إجابة في الاستبيان.

تستخدم سلسلة كونفرنس بورد عام 1985 سنةً مرجعية، بينما يُضبط مؤشر ميشيغان إلى فترة أساس عام 1966. والأهم أن المؤشرين ينطلقان من إجابات مختلفة ويحوّلانها بطرق مختلفة. تحسب جهة المجلس قيمة نسبية على مستوى السؤال، بقسمة الإجابات الإيجابية على مجموع الإيجابية والسلبية، ثم تربطها بفترة الأساس. أما ميشيغان فتستخدم درجة تساوي الإجابات الإيجابية ناقص السلبية، مضافاً إليها ثابت، ثم تطبق معامل القياس الخاص بها. تشابه الأرقام لا يعني تساوي المواقف التي تقف وراءها.

مثلاً، افترض أن مخططاً يعرض قراءة افتراضية لكونفرنس بورد قدرها 92 وقراءة افتراضية لميشيغان قدرها 58 للشهر نفسه. لا يصح القول إن قيمة المجلس تعني ثقة أعلى لمجرد أن 92 أكبر من 58، ولا القول إن الفارق في الثقة 34 نقطة. فالرقمان على مقياسين مختلفين. والقيمة الأقل من 100 تعني أنها دون مستوى فترة الأساس الخاصة بذلك المؤشر وفق طريقة بنائه؛ ولا تعني أن أقل من 100% من الأسر متفائلة.

التغيرات داخل كل سلسلة أفيد من مقارنة مستويات سلسلتين، لكن تغير النقاط لا يمثل نسبة مئوية لتغير الثقة. فارتفاع مؤشر كونفرنس بورد من 90 إلى 93 هو زيادة ثلاث نقاط في ذلك المؤشر، وليس زيادة 3% في عدد الأسر الواثقة. للمقارنة بين الاستطلاعين، اشرح اتجاه كل منهما ومكوناته على حدة، ثم تحقق مما إذا كانت صياغة الأسئلة وآفاقها ومواعيد نشر النتائج تفسر الفرق.

تسأل الاستطلاعات عن آفاق زمنية مختلفة. تركز مكونات التوقعات لدى كونفرنس بورد على الأشهر الستة المقبلة. أما ميشيغان فتسأل عن الوضع المالي للأسرة بعد سنة، والأوضاع الاقتصادية الوطنية خلال السنة المقبلة، وظروف الأعمال على مدى أطول يقارب خمس سنوات. قد يقلق المشارك بشأن التوقع البعيد بينما يرى أن التوظيف على المدى القريب سيصمد، أو العكس. ويمكن لهذه الإجابة أن تؤثر في المؤشرين المركبين بطرق مختلفة.

كما تختلف الأسئلة عن الظروف الحالية. يسأل كونفرنس بورد عن أوضاع الأعمال والتوظيف الراهنة. ويجمع مؤشر الأوضاع الراهنة لدى ميشيغان بين مقارنة الأسرة لوضعها المالي الحالي بالعام السابق وسؤال عن شراء السلع المنزلية المعمرة الرئيسية. ولا يلزم أن تتحرك التصورات عن توافر الوظائف والوضع المالي الحالي للأسرة والاستعداد لشراء سلعة كبيرة معاً. وقد تؤثر الأسعار وتكاليف الاقتراض وعدم اليقين بشأن الدخل وتوقيت المشتريات المخطط لها في الإجابات عبر قنوات مختلفة.

وتختلف أيضاً كيفية وزن أنماط الإجابات في الصيغ. يحسب كونفرنس بورد متوسط مؤشرات الأسئلة الخمسة، ويضم مؤشر الوضع الراهن سؤالين، بينما يضم مؤشر التوقعات ثلاثة. أما الحساب العام لدى ميشيغان فيجمع خمس درجات نسبية مقربة، ويستخدم كل مؤشر فرعي مجموعة أسئلة وثوابت قياس خاصة به. ونظراً لاختلاف الإجابات وتجميعها وتصميم العينات والأوزان وتحويلات المقياس، لا ينبغي حساب متوسط التغيرين الشهريين أو طرح أحدهما من الآخر لإنتاج رقم جديد لـ«الثقة الحقيقية».

ويعد تباين العينات وأعراف النشر سببين إضافيين لعدم المبالغة في تفسير شهر واحد. فكلا المؤشرين يقدّر المواقف استناداً إلى إجابات الاستطلاع، وقد تعكس التغيرات الصغيرة جزئياً اختلاف الأسر التي أجابت. راجع توقيت النشر والقيم الأولية مقابل النهائية والتعديل الموسمي والمراجعات اللاحقة في الإصدار الأصلي. تحيل [الأسئلة الشائعة لميشيغان]({source:umichSurveysConsumerFaq}) إلى وثائقها الفنية بشأن الأسئلة والحساب؛ وتشرح مذكرة كونفرنس بورد الفنية تعديل الإجابات وإجراءات النشر لديها. عند المقارنة، احتفظ بإصدار كل سلسلة وتاريخه.

<!-- learn:illustration -->

افترض، على سبيل المثال الافتراضي فقط، أن مؤشر التوقعات لكونفرنس بورد انخفض أربع نقاط بينما ارتفع مؤشر ICS لميشيغان نقطتين. لا تجمع التغيرين في متوسط ولا تستنتج أن أحد الاستطلاعين خاطئ. ابدأ بتحديد المكوّن الذي تحرك: فقد يعكس مؤشر المجلس توقعات بعد ستة أشهر للأعمال أو الوظائف أو دخل الأسرة، بينما قد يستجيب المؤشر الرئيسي لميشيغان أيضاً للأوضاع المالية الحالية للأسرة وشراء السلع المعمرة والتوقعات الوطنية طويلة المدى.

بعد ذلك، افحص جداول المكونات ونسب الإجابات الأصلية بدلاً من الاكتفاء بالمؤشر العام. هل تحسنت الظروف الحالية بينما ضعفت التوقعات؟ هل أصبح الناس أقل تشاؤماً، أم زادت الإجابات الإيجابية فعلاً؟ قد يتحرك المؤشر المركب لأن مكونات مختلفة تعوض بعضها بعضاً. إن طرح الإجابات السلبية من الإيجابية لدى ميشيغان وتحويل كونفرنس بورد للقيمة النسبية ليسا نسبتين متماثلتين للإجابات.

ثم قارن كل استطلاع بالبيانات التي تقيس النتيجة التي تهمك. إذا كان السؤال عن مقدار إنفاق الأسر، فافحص سلاسل النفقات الفعلية مثل [نفقات الاستهلاك الشخصي]({source:beaPersonalConsumptionExpenditures}) لدى BEA، بدلاً من اعتبار الثقة إنفاقاً. وإذا كان السؤال عن التوظيف أو توافر الوظائف، فقارن توقعات الاستطلاع بإصدارات سوق العمل وتعريفاتها. قد يضيف مؤشر المعنويات سياقاً للتصورات أو النوايا، لكنه لا يحدد وحده سبب تغير المبيعات أو التوظيف أو الدخل الفعلي.

قد تساعد مواقف المستهلكين على وصف نظرة الأسر إلى أوضاعها المالية والاقتصاد. كما تدرس ميشيغان صراحةً علاقة المواقف بقرارات مثل الادخار والاقتراض والمشتريات غير الضرورية. لكن إجابة الاستطلاع ليست سجلاً لمشتريات فعلية. قد تعبر الأسرة عن القلق وتواصل الإنفاق على البقالة أو المرافق أو الإيجار لأنها احتياجات أساسية؛ وقد تكون أسرة أخرى متفائلة لكنها تؤجل شراء سيارة أو جهاز منزلي بسبب ارتفاع تكلفة الائتمان. تؤثر الأسعار والدخل والديون والثروة وتوافر الائتمان وظروف الأسرة كلها في الإنفاق.

وينطبق الحذر نفسه على الحديث عن الركود. قد يكون ضعف مؤشر التوقعات إنذاراً يستحق المتابعة، لكن عتبة معينة أو انخفاضاً شهرياً واحداً لا يثبت أن الركود بدأ أو سيحدث. ولا يكشف المؤشر المركب وحده سبب تغير آراء المشاركين أو ما إذا كان التغير مؤقتاً أو كيف ستتصرف الشركات والأسر. يتطلب تأريخ الركود والتقييم الاقتصادي مجموعة أوسع من البيانات الفعلية ومنهجاً تحليلياً محدداً.

استخدم مؤشرات الاستطلاع إلى جانب بيانات التوظيف والدخل والإنتاج والإنفاق. طابق السؤال مع المقياس: يلخص المؤشر العام المواقف، بينما يسلط أحد مكوناته الضوء على الظروف الراهنة أو التوقعات. احتفظ بالشهر المرجعي وإصدار النشر ظاهرين، ولا تستخدم مؤشر استطلاع كإشارة استثمارية أو توقع ذي نسبة نجاح مضمونة.

استخدم مؤشر ثقة المستهلك لكونفرنس بورد إذا كنت تريد مؤشراً مركباً يجمع تقييمات أوضاع الأعمال والتوظيف الحالية مع توقعات ستة أشهر للأعمال والوظائف ودخل الأسرة. ويساعد مؤشرا الوضع الراهن والتوقعات على فصل هذين الأفقين. أما مؤشر معنويات المستهلك لميشيغان فيناسب من يريد مؤشراً من خمسة أسئلة يضم أيضاً المقارنات المالية للأسر وظروف شراء السلع المعمرة وتوقعات وطنية لآفاق متعددة. ويعرض مؤشرا الأوضاع الاقتصادية الراهنة وتوقعات المستهلك تقسيماً مختلفاً.

للمقارنة المباشرة، دوّن اسم المؤشر ومكوّنه والشهر المرجعي وتاريخ النشر وإصدار البيانات ومقياس الأساس قبل مقارنة التغيرات بمرور الوقت. قارن كل سلسلة بسجلها الخاص، لا بالمستوى الخام للسلسلة الأخرى. واقرأ تعريفات الأسئلة قبل تحويل التغير إلى ادعاء بشأن المتسوقين أو العاملين أو الاقتصاد.

إذا كان السؤال العملي عن الإنفاق الفعلي للمستهلكين، فاستكمل سياق الاستطلاع ببيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لدى BEA أو مبيعات التجزئة لدى مكتب الإحصاء. يشرح دليل مبيعات التجزئة مقارنةً بـPCE اختلاف نطاق هذين المقياسين للإنفاق الفعلي. ولتغيرات الأسعار التي قد تشكل تصورات الأسر، راجع CPI وPCE ومخفض الناتج المحلي الإجمالي. ولسياق سوق العمل، راجع وظائف CES لدى المنشآت مقابل توظيف CPS لدى الأسر. تساعد هذه المقارنات على إبقاء المواقف والمشتريات والأسعار والتوظيف ضمن نطاقاتها الإحصائية الصحيحة.