AM-تسوية مقابل خيارات PM-تسوية: مخاطر انتهاء الصلاحية

بالنسبة لـ SPX القياسية التي يتم تسويتها من AM, فإن قيمة التسوية هي عرض أسعار افتتاحي خاص تم إنشاؤه من سعر افتتاح السوق الأساسي لكل مكون. لا يتم بالضرورة فتح العناصر المكونة في وقت واحد, لذلك قد يتم نشر القيمة بعد افتتاح السوق ويمكن أن تختلف عن المؤشر المعروض.

بموجب الاتفاقية العامة طويلة الأمد, تتوقف العديد من خيارات المؤشر المستقرة AM عن التداول في يوم العمل السابق. يمكن أن تتغير قواعد الصرف الحالية والسلاسل المدرجة حديثًا, لذا استخدم مواصفات العقد المباشر بدلاً من الاختصار وحده. تستخدم تسوية

PM العقود التي يتم تسويتها عادةً تحسب التسوية من أسعار إغلاق المكونات في يوم انتهاء الصلاحية. يمكن تداول العديد من هذه العقود خلال ذلك اليوم, على الرغم من أن القطع الدقيق يمكن أن يسبق إغلاق السوق النقدية ذات الصلة.

على سبيل المثال, خيارات SPX في نهاية الشهر من Cboe هي PM يتم تسويتها من أسعار إغلاق المكونات وعادةً ما تتوقف عن التداول في يوم عمل انتهاء الصلاحية بموجب مواصفاتها المنشورة.

an AM يمكن أن يترك العقد بين عشية وضحاها والتعرض للمزاد الافتتاحي بعد خروجه العملي الأخير. يقلل عقد PM من هذه الفجوة المحددة ولكن لا يزال من الممكن أن يكون له فاصل زمني نهائي بين إغلاق الخيار وإغلاق المكون المستخدم في التسوية.

إذا كانت التسوية V هي 5,012, والإضراب K هو 5,000, والمضاعف M هو 100, فإن المبلغ النقدي الجوهري للمكالمة هو 1,200. لن يؤدي اقتباس الإغلاق المستند إلى 4,998 إلى تجاوز تلك النتيجة الرسمية.

لنفترض أن منتج نمط مؤشر TSLA:

C نتيجة الدفع النقدي عند التسوية:

max(0, V - K) × M = 1,800

إذا كان سعر إغلاق اليوم المعروض حوالي 5,000 واستخدم نموذج مخاطر ما قبل انتهاء الصلاحية هذا الرقم, فإن النتيجة الرسمية لا تزال تعتمد على 5,030. هذا هو السبب في أن تغيير توقيت التسوية الصغيرة يمكن أن يقلب العائد القريب من التعادل بعد الإغلاق.

• سعر التنفيذ K = 5,012
• قيمة التسوية AM V = 5,030
• مضاعف AM M = 100

AM "فجوة القيمة الرسمية" قبل التسوية. توجد هذه الفجوة حتى إذا كنت تحتفظ بالعقد فقط كتحوط لمركز سهم أو صندوق استثمار متداول.

إذا كان التعرض جزءًا من الفارق, فتعامل مع كل ساق بافتراضات التسوية والقطع الخاصة بها. على سبيل المثال, يمكن أن تكون إحدى ساقي AM والأخرى PM في تصميمات المحفظة المختلطة؛ أنها لا تعوض مخاطر توقيت التسوية تلقائيًا.

قبل الإرسال:

قبل انتهاء الصلاحية, قارن:

• تأكد من طريقة التسوية صباحًا أو مساءً في مواصفات العقد
• سجل آخر يوم تداول وآخر وقت تداول
• تأكيد قواعد العطلة أو الإغلاق المبكر لتاريخ العمل هذا
• تأكيد العلاج المضاعف والسلسلة المعدلة
• اختبر ما إذا كان التحوط الخاص بك لا يزال قابلاً للتعديل خلال الفترة النهائية
• التعرض المفتوح في كل ساق
• العقود البديلة بطرق تسوية مختلفة
• ما إذا كانت هناك طريقة خروج احتياطية في حالة اختفاء انتشار أو سيولة السوق المفتوحة

• كيفية قراءة تذاكر أوامر الخيار لعملية الإغلاق
• ماذا يحدث إذا تم ممارسة الخيار قبل التسوية
• ماذا يحدث بعد تعيين عمليات البيع القصيرة لمخاطر التعرض للأسهم النهائية

يمكن للرموز المتشابهة أن تجمع بين السلاسل القياسية والأسبوعية واليومية والربع سنوية ونهاية الشهر مع جذور وشروط تسوية مختلفة. انتهاء صلاحية السجل, رمز الجذر, طريقة AM أو PM, شريط قيمة التسوية, آخر وقت تداول, المضاعف, ومعالجة العطلات.

الإغلاق قبل انتهاء الصلاحية يزيل التعرض للتسوية فقط بعد التعبئة. إذا تم الاحتفاظ به, قم بتغيير حجم المركز لقيمة التسوية التي يمكن أن تبتعد عن آخر عرض أسعار للخيار القابل للتداول.

للقراءة ذات الصلة: كيفية قراءة تذاكر أوامر الخيار, ماذا يحدث إذا تم ممارسة الخيار, ماذا يحدث بعد تعيين عمليات البيع القصيرة