Vì sao bán quyền chọn lại cần ký quỹ?
Hiểu vì sao việc bán quyền chọn tạo ra nhu cầu tài sản thế chấp ngay cả khi đã nhận phí, và cách xem xét rủi ro có bảo đảm, spread và không được bảo đảm
Câu trả lời trực tiếp
Bán quyền chọn mở ra một nghĩa vụ chứ không phải một tài sản đã thanh toán đầy đủ: người bán có thể phải giao cổ phiếu, mua cổ phiếu hoặc thanh toán bằng tiền mặt nếu người nắm giữ thực hiện quyền. Ký quỹ là tài sản thế chấp cho khoản lỗ tiềm ẩn đó, vì vậy nhà môi giới có thể dự trữ sức mua dù giao dịch bán tạo ra khoản ghi có từ phí. Số tiền cần thiết phụ thuộc vào mức độ bảo đảm, các khoản bù trừ của spread, loại tài khoản được chấp thuận, điều kiện thị trường và quy tắc nội bộ của công ty
Phí không phải là toàn bộ giao dịch
Khi mua quyền chọn, bạn trả phí để có một quyền và khoản ghi nợ ban đầu thường là số tiền có rủi ro, trước phí và việc quản lý về sau. Khi bán quyền chọn, bạn nhận phí nhưng nhận thêm một nghĩa vụ có thể tăng lên khi tài sản cơ sở biến động. Call bán có thể yêu cầu giao ở giá thực hiện; put bán có thể yêu cầu mua ở giá thực hiện; quyền chọn chỉ số có thể dẫn đến thanh toán bằng tiền mặt.
Hệ số nhân hợp đồng tiêu chuẩn rất quan trọng. Một quyền chọn cổ phiếu thường đại diện cho 100 cổ phiếu, vì vậy put bán với giá thực hiện $50 có thể tạo ra nghĩa vụ mua $5,000 trước khi tính đến phí. Hệ số nhân hợp đồng quyền chọn giúp chuyển báo giá cho mỗi hợp đồng thành tài sản giao nhận mà nhà môi giới phải bảo vệ.
Mức độ bảo đảm thay đổi câu hỏi về tài sản thế chấp
Nhà môi giới không đánh giá mọi quyền chọn bán theo cùng một cách. Covered call có thể được bảo đảm bằng số cổ phiếu cần thiết. Cash-secured put có thể dự trữ tiền mặt cho giao dịch mua tiềm năng. Vertical spread có thể dùng chân mua làm khoản bù trừ và giới hạn khoản lỗ được mô hình hóa. Quyền chọn không được bảo đảm không có lớp bảo vệ như vậy và có thể cần tài sản thế chấp lớn hơn đáng kể.
Nhãn rủi ro xác định không phải lời hứa rằng mọi nền tảng sẽ nhận diện khoản bù trừ khi nhập lệnh. Các chân phải khớp về cùng tài sản cơ sở, quy mô và quan hệ ngày đáo hạn được cho phép, đồng thời nhà môi giới có thể yêu cầu đặt lệnh dưới dạng một chiến lược. Đọc debit spread so với credit spread để hiểu nhãn dòng tiền mà không nhầm chúng với cách xử lý ký quỹ.
Vì sao yêu cầu thay đổi sau khi khớp
Ký quỹ được tính lại khi giá và biến động thay đổi. Một biến động mạnh của tài sản cơ sở có thể làm tăng khoản lỗ mà chân bán tạo ra; thị trường rộng hơn hoặc vị thế tập trung có thể kích hoạt phần cộng thêm theo quy tắc nội bộ. Ngày đáo hạn đến gần, hành động doanh nghiệp, việc được chỉ định hoặc một chân biến mất có thể loại bỏ khoản bù trừ được kỳ vọng.
Khung ký quỹ của FINRA cho phép áp dụng yêu cầu bổ sung cho các vị thế biến động bất thường, kém thanh khoản hoặc khó thanh lý, và công ty có thể đặt quy tắc nội bộ nghiêm ngặt hơn. Yêu cầu bổ sung ký quỹ có thể xuất hiện khi vốn chủ sở hữu thấp hơn yêu cầu của công ty, và công ty có thể thanh lý theo thỏa thuận tài khoản. Đừng cho rằng bản xem trước ban đầu là một giới hạn cố định. [!TRYMARK] Tách phí ghi có khỏi tài sản thế chấp Lưu phí ròng, yêu cầu ban đầu, yêu cầu duy trì và tài sản giao nhận trong trường hợp xấu nhất thành các trường riêng. Khoản ghi có chỉ là thu nhập sau khi đã tính đến nghĩa vụ của vị thế và chi phí đóng vị thế
Hãy xem xét riêng rủi ro trước khi gửi lệnh. [!WARNING] Rủi ro quyền chọn bán có thể kéo dài hơn báo giá Phí hoặc giá đánh dấu được hiển thị không phải là giới hạn lỗ. Việc thực hiện, được chỉ định, khoảng trống giá qua đêm, tạm ngừng giao dịch và chính sách thanh lý của nhà môi giới có thể thay đổi vị thế trước khi có báo giá mới
Xem xét lệnh quyền chọn bán qua năm lượt
1. Xác định lệnh được bảo đảm bằng cổ phiếu, cash-secured, có rủi ro xác định hay không được bảo đảm 2. Nhân giá thực hiện, số lượng và hệ số nhân hợp đồng để thấy tài sản giao nhận có thể có 3. Đọc yêu cầu ban đầu và yêu cầu duy trì của nhà môi giới, bao gồm phần cộng thêm theo quy tắc nội bộ 4. Kiểm tra sức chịu đựng của tài sản cơ sở vượt ra ngoài giá đánh dấu được hiển thị và loại bỏ một khoản bù trừ được kỳ vọng 5. Xác nhận cấp độ được chấp thuận, cách xử lý việc được chỉ định, nguồn vốn và điều khoản thanh lý
Để có góc nhìn cấp tài khoản, hãy so sánh kết quả với sức mua quyền chọn so với khoản lỗ tối đa. Con số rủi ro mà bạn giải thích được hữu ích hơn một tiêu đề về phí.
Câu hỏi thường gặp
Bán quyền chọn có phải lúc nào cũng cần tài khoản ký quỹ không?
Nhiều nhà môi giới yêu cầu tài khoản có bật ký quỹ để bán quyền chọn, dù một vị thế có bảo đảm hoặc thỏa thuận cash-secured có thể dùng tài sản thế chấp thay vì số dư đi vay. Việc chấp thuận tài khoản và các chiến lược được phép tùy từng công ty.
Tôi có thể dùng phí nhận được làm ký quỹ không?
Nhà môi giới có thể ghi có phí nhưng vẫn dự trữ thêm tài sản thế chấp. Theo quy tắc ký quỹ, tiền thu từ một chân bán có thể góp vào phép tính của spread có rủi ro xác định, nhưng không xóa bỏ nghĩa vụ hay bảo đảm rằng tiền mặt đó khả dụng.
Điều gì xảy ra nếu tôi không đáp ứng được yêu cầu bổ sung ký quỹ?
Công ty có thể hạn chế giao dịch mới và có thể thanh lý quyền chọn hoặc chứng khoán khác theo thỏa thuận ký quỹ, có khả năng không chờ mức giá bạn mong muốn. Hãy liên hệ với nhà môi giới ngay và đừng cho rằng họ phải cho gia hạn.