Sức mua quyền chọn và khoản lỗ tối đa

Sức mua là phần dự trữ của tài khoản cần để giữ vị thế Khoản lỗ tối đa là kết quả có thể xảy ra trên các đường đi giá khác nhau

Với nhiều vị thế mua và vị thế rủi ro giới hạn, hai con số có thể trông tương tự Với tình huống bán khống hoặc động, chúng có thể nhanh chóng tách xa nhau

Một vị thế mua đã thanh toán đầy đủ thường làm giảm sức mua theo khoản ghi nợ Khoản lỗ tối đa thường là khoản ghi nợ đó cộng chi phí

Nhưng đây vẫn chưa phải toàn bộ câu chuyện:

Vì vậy: đừng chuyển một khoản ghi nợ thành ngân sách vận hành đầy đủ

• call mua bị giao có thể cần cấp vốn cho cổ phiếu
• việc đóng được cấp vốn bằng cổ phiếu vẫn có thể tạo ra khác biệt về thời điểm dòng tiền
• sự kiện bán khống hoặc bộ đệm ký quỹ có thể làm thay đổi sức mua khả dụng trước ngày đáo hạn

Dùng chiều rộng khoản lỗ đã xác định trước:

(độ rộng chênh lệch giữa các giá thực hiện tối đa − khoản ghi có nhận được) × hệ số nhân × số lượng

Ví dụ: spread call 100 bán khống có chiều rộng 10, ghi có 2.20, khối lượng 2, hệ số nhân 100

Một lỗi phổ biến là coi 1,560 là “ngân sách an toàn đầy đủ” Nếu một chân khớp một phần hoặc được ghi sổ lại qua một hợp đồng khác, công thức của nhà môi giới có thể thay đổi Một chuỗi chân bị hỏng có thể tạm thời làm tăng nhu cầu tài sản đảm bảo

• khoản lỗ tối đa
• (10 - 2.20) × 100 × 2 = 1,560

Một call bán khống không được bảo đảm không có giới hạn trong kết quả cuối cùng Sức mua có thể tăng khi cổ phiếu tăng và mức tiếp xúc với việc bị giao mở rộng

Một put bán khống không được bảo đảm có rủi ro giảm sâu và có thể kích hoạt nghĩa vụ tiền mặt hoặc cổ phiếu khi giá hiện tại dịch chuyển

Phần dự trữ nhà môi giới hiển thị không có nghĩa giao dịch có rủi ro bị giới hạn Nó chỉ có nghĩa là phép tính kiểm soát hiện tại theo cài đặt của nhà môi giới

Trước tiên hãy đặt ba con số:

Sau đó kiểm tra:

Nếu sức mua đạt nhưng đường đi kiểm tra sức chịu đựng thất bại, vị thế chưa hoàn chỉnh về mặt vận hành

• giá hiện tại và phạm vi hiện tại
• biến động giá hiện tại chịu kiểm tra sức chịu đựng
• chế độ ký quỹ dưới biến động đó
• sức mua cần thiết trong kịch bản kiểm tra sức chịu đựng
• khoản lỗ theo mô hình khi đáo hạn
• khả năng bổ sung thanh khoản trong các khung sự kiện
• tiền mặt cần cho việc bị giao và thanh toán

Kiểu 1: spread mở từng chân rồi đóng

Một lần mở một phần có thể tạo ra mức tiếp xúc trần tạm thời Nếu quy tắc rủi ro phản ứng trước khi lệnh sửa khớp, sức mua cần thiết có thể tăng ngoài dự kiến

Kiểu 2: bị giao mà không có bộ đệm tiền mặt

Việc quyền chọn bán khống bị giao có thể tạo nhu cầu mua cổ phiếu Tài khoản có thể tuân thủ ở trạng thái trước khi bị giao nhưng thiếu nguồn vốn cổ phiếu sau khi bị giao

Kiểu 3: cú sốc biến động

Kiểm tra sức chịu đựng có thể làm tăng yêu cầu dự trữ trước khi giá hiện tại chạm ngưỡng khoản lỗ tối đa Nhà môi giới có thể thanh lý hoặc giảm rủi ro trong khi spread và chiều rộng spread không đổi

- Ký quỹ tương lai so với đòn bẩy về cơ chế tài sản đảm bảo ở một thị trường khác - Một hợp đồng quyền chọn có giá bao nhiêu về cơ sở theo từng hợp đồng - Quyền chọn bị giao về hệ quả cấp vốn cho cổ phiếu [!TRYMARK] Điểm kiểm tra sức mua Theo dõi ba con số trước khi vào lệnh: dự trữ hiện tại, dự trữ khi kiểm tra sức chịu đựng và dự trữ thanh toán Nếu thiếu bất kỳ con số nào, trước tiên hãy giảm quy mô rồi mở lại sau khi các con số đã khớp [!WARNING] Ký quỹ là quy tắc chuyển động, không phải lời hứa cố định Một dòng sức mua ổn định khi vào lệnh không bảo vệ bạn khỏi các lần tăng sau đó trong lúc có cú sốc hoặc bị giao