Suy thoái là gì? Quy tắc hai quý và cách NBER xác định

Trong cách nói thông thường, suy thoái là khi hoạt động kinh tế giảm ở một phần đáng kể của nền kinh tế. Với Hoa Kỳ, Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) mô tả suy thoái là sự suy giảm đáng kể của hoạt động kinh tế, lan rộng khắp nền kinh tế và kéo dài hơn vài tháng. Ủy ban Xác định Chu kỳ Kinh doanh xem xét toàn bộ diễn biến thay vì coi một lần công bố số liệu là phép thử quyết định. Ủy ban duy trì biên niên sử của Hoa Kỳ; đây là bộ phận của một tổ chức nghiên cứu tư nhân phi lợi nhuận, không phải cơ quan chính phủ. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Suy thoái là giai đoạn co lại giữa đỉnh và đáy của chu kỳ kinh doanh. Đỉnh là thời điểm hoạt động kinh tế đạt mức cao trước khi bước vào đợt giảm rộng. Đáy là mức thấp trước khi hoạt động bắt đầu tăng trở lại một cách bền vững. Mô tả về một giai đoạn của chu kỳ khác với nhận định rằng nền kinh tế chỉ “tệ”, tăng trưởng chậm hoặc người dân gặp khó khăn tài chính. Tăng trưởng có thể yếu mà không có sự thu hẹp trên diện rộng; tác động của suy thoái cũng không giống nhau giữa các ngành và hộ gia đình.

Thuật ngữ này cũng không đo mức độ khó khăn mà từng người cảm nhận. Suy thoái có thể đi kèm sản lượng, việc làm, thu nhập, doanh số hoặc một số chỉ báo khác giảm, nhưng hoàn cảnh của riêng một hộ gia đình không xác định được trạng thái của toàn nền kinh tế. Biên niên sử của NBER cũng không có một hạng mục chính thức riêng mang tên “đại suy thoái”. Từ này thường được dùng để chỉ một giai đoạn suy yếu kinh tế đặc biệt nghiêm trọng. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Vì vậy, việc gắn nhãn suy thoái phụ thuộc cả vào khái niệm lẫn quy trình đo lường. Trước khi so sánh các tiêu đề, hãy xác định chúng nói về quốc gia, tổ chức, chuỗi dữ liệu và khoảng thời gian nào. Tại Hoa Kỳ, mốc thời gian hồi cứu của NBER được dùng rộng rãi làm biên niên sử chu kỳ kinh doanh. Ở những nước khác, cơ quan thống kê hoặc nhà phân tích có thể mô tả đợt suy giảm theo cách khác.

Quy tắc hai quý quen thuộc cho rằng nền kinh tế suy thoái khi GDP thực giảm trong hai quý liên tiếp. Cách nói này dễ tóm tắt từ số liệu sản lượng theo quý nên thường xuất hiện trong tin tức. Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) cho biết cách nhận diện thường được nhắc đến này không phải là chỉ định suy thoái chính thức của Hoa Kỳ. Cơ quan Thống kê Quốc gia Vương quốc Anh (ONS) thừa nhận quy ước hai quý khi truyền đạt về “suy thoái kỹ thuật” tại Anh, đồng thời giải thích các hạn chế. Việc quy ước được dùng trong một số bối cảnh không biến nó thành định nghĩa phổ quát. {source:beaRecessionGlossary} {source:onsEconomicCycleCommunication2022}

Cách nói tắt này tập trung vào hướng biến động của GDP thực theo quý, chứ không cho biết mức giảm lớn đến đâu hay lan rộng thế nào. Hai lần giảm nhẹ có thể khác hẳn một đợt suy giảm sâu và lan ra nhiều ngành, nhưng quy tắc chỉ đếm số quý liên tiếp thay vì đánh giá toàn bộ bức tranh. GDP cũng có thể được điều chỉnh. Một kết quả gần bằng không có thể đổi dấu khi dữ liệu nguồn được cập nhật, vì vậy chuỗi số âm trong báo cáo ban đầu không phải lúc nào cũng trùng với hồ sơ lịch sử cuối cùng.

Quy tắc hai quý cũng không phải điều kiện bắt buộc để một giai đoạn xuất hiện trong biên niên sử Hoa Kỳ của NBER. NBER lưu ý rằng có những cuộc suy thoái tại Hoa Kỳ không bao gồm hai quý liên tiếp GDP thực giảm. Sự thu hẹp đáng kể có thể thể hiện ở nhiều chỉ báo hoạt động hàng tháng ngay cả khi GDP theo quý không khớp với cách nói tắt. Ngược lại, chỉ riêng việc GDP giảm trong hai quý liên tiếp cũng không tự động kết luận rằng đã có suy thoái trên diện rộng tại Hoa Kỳ. NBER còn xem xét quy mô, mức độ lan rộng và các chỉ báo khác. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Hãy dùng cụm “suy thoái kỹ thuật” một cách thận trọng. Cụm từ này thường cho biết người nói đang áp dụng quy ước hai quý trong một quốc gia hoặc bối cảnh thống kê cụ thể. Nên nêu rõ quy ước và phạm vi địa lý thay vì ngụ ý mọi nền kinh tế hay cơ quan xác định chu kỳ đều áp dụng như nhau. Đây là quy tắc truyền đạt ngắn gọn, không phải bản tóm tắt toàn bộ bằng chứng về chu kỳ kinh doanh.

Cách định nghĩa truyền thống của NBER tập trung vào ba khía cạnh: độ sâu, độ lan tỏa và thời gian. Độ sâu hỏi mức suy giảm hoạt động lớn đến đâu. Độ lan tỏa hỏi sự yếu đi có xuất hiện ở nhiều ngành và phần khác nhau của nền kinh tế hay chỉ tập trung ở một lĩnh vực. Thời gian hỏi giai đoạn co lại kéo dài bao lâu. Ủy ban xem xét từng khía cạnh ở mức độ nhất định nhưng không công bố một công thức số học cố định để tự động kết hợp chúng. Trong một đợt suy giảm đặc biệt sâu và lan rộng, mức độ của các khía cạnh đó có thể quan trọng ngay cả khi giai đoạn diễn ra ngắn. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Khung này được thiết kế để xác định một bước ngoặt rộng của nền kinh tế, chứ không phải kiểm tra xem một ngưỡng GDP cụ thể có bị vượt qua hay không. GDP giảm nhẹ trong hai quý chưa chắc đã thể hiện sự thu hẹp đáng kể trên toàn nền kinh tế. Ngược lại, cú giảm mạnh tác động đến nhiều hoạt động có thể là bằng chứng hữu ích trước khi có dữ liệu của nhiều quý. Những ví dụ này giải thích logic của tiêu chí, không tạo thành quy tắc tuyên bố suy thoái theo thời gian thực.

Ủy ban còn xem xét một loạt chỉ báo hàng tháng, trong đó có thu nhập cá nhân thực trừ khoản chuyển giao, việc làm theo bảng lương, tiêu dùng cá nhân thực, doanh số sản xuất và thương mại đã điều chỉnh theo giá, việc làm từ khảo sát hộ gia đình và sản lượng công nghiệp. Ủy ban không áp dụng một công thức trọng số cố định cho các chuỗi số liệu này. Thay vào đó, họ đánh giá liệu bằng chứng có cho thấy hoạt động tổng thể giảm đáng kể và các điểm ngoặt xảy ra khi nào. Sự co lại của riêng một ngành hoặc một báo cáo yếu không đủ để xác định toàn bộ nền kinh tế đang suy thoái. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Biên niên sử của Hoa Kỳ này được lập hồi cứu. NBER chờ đến khi có đủ bằng chứng để đánh giá một đỉnh hoặc đáy, đồng thời chờ các điều chỉnh dữ liệu thông thường. Ủy ban không hứa sẽ đưa ra kết luận ngay sau một lần công bố số liệu cụ thể. Cách làm này hữu ích để duy trì dòng thời gian lịch sử nhất quán, nhưng không nên nhầm với cảnh báo thời gian thực hay dự báo.

NBER xác định các điểm ngoặt trong chu kỳ kinh doanh của Hoa Kỳ theo tháng. Đỉnh là tháng hoạt động kinh tế đạt mức cao trước khi bắt đầu giảm đáng kể. Đáy là tháng hoạt động chạm mức thấp và bắt đầu tăng trở lại bền vững. Theo quy ước của NBER, tháng đầu tiên của suy thoái là tháng sau đỉnh, còn tháng cuối cùng là tháng đáy. Giai đoạn mở rộng tiếp theo bắt đầu sau đáy. {source:nberBusinessCycleDatingFaq} {source:nberUsBusinessCycleDates}

Những mốc này mô tả trình tự của một giai đoạn, chứ không cho biết ngày hoặc thời điểm chính xác nền kinh tế chuyển sang suy thoái. Chẳng hạn, nếu sau này ủy ban xác định một đỉnh theo tháng, ngày đó đánh dấu điểm ngoặt trong hồ sơ hồi cứu. Điều đó không có nghĩa ủy ban biết ngay lúc ấy rằng đỉnh đã xảy ra hay mọi chỉ báo đều bắt đầu giảm đúng ngày đó.

Ủy ban công bố đánh giá sau khi xem xét thông tin hiện có. Không có thời hạn cố định từ điểm ngoặt đến ngày công bố. Chờ thêm dữ liệu và điều chỉnh có thể giúp kết luận lịch sử đáng tin cậy hơn, nhưng ngày công bố có thể muộn hơn tháng đỉnh hoặc đáy khá lâu. Vì vậy, biên niên sử phù hợp nhất để mô tả các chu kỳ trong quá khứ, chứ không phải tín hiệu tức thời về tình trạng hiện tại. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Biên niên sử theo tháng và ước tính GDP theo quý cũng có thể chỉ ra các quý ngoặt khác nhau. GDP là thước đo quan trọng nhưng chỉ được lập theo quý, còn một số chỉ báo dùng để xác định đỉnh và đáy được công bố thường xuyên hơn. Tháng và quý của điểm ngoặt thường tương ứng, nhưng người đọc không nên suy luận mối liên hệ đó chỉ từ một báo cáo GDP. {source:nberBusinessCycleDatingFaq} {source:nberUsBusinessCycleDates}

GDP đo giá trị hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong một khoảng thời gian. GDP thực điều chỉnh thay đổi giá để có thể so sánh khối lượng sản lượng qua các giai đoạn. Vì là thước đo sản xuất rộng, GDP giữ vai trò trung tâm trong phân tích suy thoái. Tuy nhiên, GDP là ước tính theo quý, được tổng hợp từ nhiều dữ liệu nguồn và có thể được điều chỉnh; nó cũng không thể hiện mọi khía cạnh của phúc lợi kinh tế hay mọi biến động hàng tháng.

NBER xem xét GDP thực theo quý cùng với tổng thu nhập quốc nội thực (GDI). GDP đo sản lượng từ phía chi tiêu, còn GDI đo thu nhập kiếm được và chi phí phát sinh trong quá trình tạo ra sản lượng đó. Trong hạch toán quốc gia, hai giá trị bằng nhau về mặt khái niệm; trên thực tế chúng có thể khác nhau vì phần lớn dựa trên các nguồn dữ liệu độc lập. Khi đánh giá sản lượng theo quý, NBER coi GDP thực và GDI thực có trọng số ngang nhau, thay vì cho rằng một ước tính GDP ban đầu đã đủ để kết luận. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Bằng chứng hàng tháng giúp bổ sung khoảng trống về thời điểm. Các chỉ báo của ủy ban gồm thu nhập, việc làm theo bảng lương, tiêu dùng, doanh số và sản lượng công nghiệp. Chúng đo những phần khác nhau của nền kinh tế, được công bố theo lịch khác nhau và có thể được điều chỉnh nên đôi khi biến động không đồng hướng. Việc làm có thể tiếp tục thay đổi sau khi sản lượng đã chạm đáy; suy giảm ở một ngành cũng có thể không phản ánh toàn bộ nền kinh tế. Mục tiêu là đánh giá một diễn biến tổng thể nhất quán, chứ không yêu cầu mọi thước đo cùng đảo chiều một lúc. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Vì thế, “GDP giảm” và “NBER đã xác định mốc suy thoái” là hai nhận định có liên quan nhưng không thể thay thế cho nhau. GDP quan trọng và có thể cho thấy sự co lại, nhưng biên niên sử Hoa Kỳ của NBER hỏi liệu bằng chứng rộng hơn có cho thấy một đợt giảm đáng kể và lan tỏa hay không, rồi xác định các điểm ngoặt theo tháng. Bảng thuật ngữ của BEA cũng cho biết quy tắc hai quý không phải là chỉ định chính thức của Hoa Kỳ và NBER xem xét nhiều chỉ báo. {source:beaRecessionGlossary}

Số liệu kinh tế là các ước tính dựa trên thông tin nguồn được cập nhật theo thời gian. Ước tính GDP quý sơ bộ của BEA sử dụng một số dữ liệu chưa đầy đủ hoặc tạm thời. Ước tính thứ hai và thứ ba được công bố khi có thêm thông tin chi tiết và toàn diện. Các lần cập nhật hàng năm hoặc toàn diện về sau có thể bổ sung dữ liệu hoặc thay đổi phương pháp và định nghĩa. Điều đó không có nghĩa mọi con số ban đầu đều thay đổi đáng kể, nhưng cần nêu rõ phiên bản và thời điểm công bố của ước tính. {source:beaGdpReleaseAdditionalInfo}

Điều chỉnh đặc biệt quan trọng gần các điểm ngoặt, khi tăng trưởng được báo cáo có thể gần bằng không. Một thay đổi nhỏ trong ước tính có thể khiến một quý chuyển từ dương nhẹ sang âm nhẹ. Điều chỉnh cũng có thể thay đổi quy mô suy giảm hoặc thời điểm lịch sử mà dữ liệu ban đầu gợi ý. Quy tắc hai quý rất nhạy với việc đổi dấu này vì phép thử đơn giản của nó chỉ đếm các quý giảm liên tiếp.

Quy trình xác định chu kỳ của NBER được thiết kế để dùng nhiều thông tin hơn những công bố GDP sớm nhất. FAQ của ủy ban cho biết họ chờ đủ bằng chứng và các điều chỉnh thông thường, nhưng không có số tháng cố định trước khi thông báo. Việc chờ đợi giảm sự phụ thuộc vào một con số sơ bộ, song cũng có nghĩa ngày NBER xác định cuối cùng không phải chỉ báo trực tiếp có thể biết ngay lúc đợt suy giảm bắt đầu. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Khi tóm tắt một con số, hãy ghi nguồn, phiên bản công bố, kỳ tham chiếu và đó là GDP thực hay danh nghĩa. Nếu so sánh hai ước tính, hãy kiểm tra chúng có cùng quốc gia, tần suất, điều chỉnh mùa vụ và thước đo hay không. Một tiêu đề nói GDP tăng trưởng âm có thể mô tả đúng một lần công bố nhưng vẫn chưa đầy đủ nếu dùng để khái quát toàn bộ chu kỳ kinh doanh.

Suy thoái mô tả hướng biến động của hoạt động kinh tế từ đỉnh đến đáy, chứ không cho biết mức hoạt động đã trở lại đỉnh cao trước đó hay chưa. Theo biên niên sử của NBER, giai đoạn mở rộng tiếp theo bắt đầu khi hoạt động chạm đáy rồi tăng trở lại. Trong một phần hoặc toàn bộ giai đoạn đầu của quá trình mở rộng, sản lượng vẫn có thể dưới đỉnh trước đó. {source:nberBusinessCycleDatingFaq}

Hãy xem một đường đi giả định đơn giản. Chỉ số sản lượng tăng lên 100, giảm xuống 94, rồi bắt đầu tăng lên 95 và 97. Đoạn giảm từ 100 xuống 94 là giai đoạn co lại; đoạn đi lên từ 94 là giai đoạn mở rộng, dù chỉ số chưa trở lại 100. Các con số chỉ nhằm minh họa, không phải dữ liệu lịch sử hay hiện tại. Tốc độ thay đổi phục hồi và mức sản lượng phục hồi là hai cột mốc riêng.

Sự phân biệt này giúp tránh hai cách hiểu sai thường gặp. Thứ nhất, hoạt động còn yếu sau đáy không nhất thiết có nghĩa giai đoạn co lại vẫn tiếp diễn nếu hoạt động chung đang tăng. Thứ hai, mở rộng bắt đầu không có nghĩa thu nhập, việc làm hay sản lượng của hộ gia đình và doanh nghiệp đã quay lại mức cũ. Mỗi chỉ báo có thể lấy lại đỉnh trước vào thời điểm khác nhau, và một số chỉ báo có thể không đi theo cùng một lộ trình.

Sự khác biệt giữa mức và biến động cũng xuất hiện ở các thước đo vĩ mô khác. Khoảng cách sản lượng so sánh sản lượng thực tế với ước tính sản lượng tiềm năng bền vững; nó không xác định đỉnh và đáy của suy thoái hay thay thế biên niên sử NBER. Xem riêng về thước đo này trong bài Khoảng cách sản lượng và GDP tiềm năng là gì?.

Khi thấy một nhận định về suy thoái, trước tiên hãy xác định quốc gia và tổ chức nào đang dùng thuật ngữ đó. Đó là quy ước kỹ thuật hai quý, cách diễn đạt của cơ quan thống kê, giai đoạn co lại tại Hoa Kỳ do NBER xác định hồi cứu, hay một thước đo chu kỳ kinh doanh khác? Các nước khác nhau về hệ thống thống kê, mô hình tăng trưởng thông thường và tổ chức xác định điểm ngoặt. ONS bàn về quy ước hai quý trong bối cảnh Anh, đồng thời nhấn mạnh các giới hạn và giá trị của chỉ báo rộng hơn. Không nên coi quy ước này là một định nghĩa quốc tế duy nhất. {source:onsEconomicCycleCommunication2022}

Tiếp theo, hãy kiểm tra nhận định đo lường điều gì. Đó là GDP thực hay một thước đo hoạt động khác; dữ liệu theo quý hay tháng; số liệu sơ bộ hay đã điều chỉnh? “Suy thoái” ở đây là sản lượng giảm, hoạt động co lại trên diện rộng, hay một nhãn kỹ thuật dùng trong truyền thông? Nêu những chi tiết này giúp so sánh các nhận định trả lời câu hỏi khác nhau mà không giả vờ rằng chúng hoàn toàn giống nhau.

Cuối cùng, hãy tách định nghĩa khỏi chỉ báo và triển vọng. Sahm Rule là chỉ báo thị trường lao động được phát triển để báo hiệu một dạng diễn biến cụ thể; đó không phải định nghĩa suy thoái của NBER. Đọc thêm Quy tắc Sahm là gì? Công thức và giới hạn của tín hiệu suy thoái. “Hạ cánh mềm” mô tả kết quả trong đó áp lực lạm phát dịu đi mà không có đợt suy giảm nghiêm trọng; đó không phải cách khác để xác định ngày suy thoái. Xem Hạ cánh mềm là gì? Khác suy thoái ra sao để phân biệt hai khái niệm.