Giải thích đấu giá cải thiện giá quyền chọn

Trong Cboe AIM, lệnh đại diện và lệnh khởi tạo vào hệ thống theo cặp, còn phía khởi tạo có thể là nhà môi giới hỗ trợ khách hàng hoặc thanh khoản được mời. Sàn phát thông tin đấu giá để những người tham gia đủ điều kiện cạnh tranh trong một khoảng thời gian phản hồi ngắn. Cboe hiện mô tả AIM là cuộc đấu giá 100 mili giây; các sàn khác dùng tên và quy tắc khác.

PIM, PIP, PIXL, PRIME và AIM là các chương trình riêng của từng sàn, không phải một loại lệnh cấp quốc gia. Phải kiểm tra tính đủ điều kiện, kiểm tra giá bắt đầu, giới hạn số lượng, bước giá, thời gian đưa ra, việc kết thúc sớm và các phiên hoặc sản phẩm được hỗ trợ của sàn thực hiện.

Công ty khởi tạo cam kết lợi ích đối ứng và có thể nhận quyền tham gia nếu khớp mức giá đấu giá tốt nhất, tùy quy tắc phân bổ của sàn. Các phản hồi cạnh tranh, lệnh Priority Customer đang chờ, lợi ích hiển thị và ưu tiên được bảo vệ khác có thể nhận hợp đồng trước hoặc cùng với công ty đó.

Tại Cboe AIM, quyền lợi được nêu có thể khác tùy việc một hay nhiều người tham gia khớp mức giá tốt nhất. Quyền lợi đó không phải hình phạt lên giá khách hàng: cạnh tranh có thể cải thiện lệnh đại diện, và công ty khởi tạo phải đáp ứng mức giá tốt nhất đủ điều kiện để tham gia theo quy định.

Nếu các phản hồi cải thiện giá bắt đầu, lệnh đại diện có thể được khớp bên trong spread trước đó. Nếu không ai cải thiện, cơ chế có thể khớp ở mức giá khởi tạo được phép, tương tác với lợi ích đang chờ đủ điều kiện, hủy lệnh hoặc dẫn đến kết quả khác do cuộc đấu giá quy định. Thị trường rộng một tick và lệnh nhỏ có thể có yêu cầu cải thiện đặc biệt.

Đo mức cải thiện so với mốc tham chiếu đúng tại thời điểm nhận lệnh và đúng phía. Người mua cải thiện khi trả ít hơn; người bán cải thiện khi nhận nhiều hơn. Giá giữa là phép tính số học, không phải quyền được hưởng. Mức cải thiện $0.01 tương đương $1 cho mỗi hợp đồng tiêu chuẩn 100 cổ phiếu trước phí, nhân với số lượng hợp đồng.

Đấu giá AIM phức hợp và đấu giá lệnh phức hợp đưa một spread hoặc tổ hợp ra thị trường ở một khoản ghi nợ hoặc tín dụng ròng. Các phản hồi cạnh tranh cho cả gói, trong khi giá từng chân được báo cáo phân bổ kết quả ròng cuối cùng theo quy tắc sàn. Cộng giá giữa của từng chân không chứng minh rằng từng có một gói tốt hơn có thể khớp.

Kiểm tra thời điểm nhận lệnh, NBBO hoặc thị trường chiến lược, giá giới hạn, số lượng, mã định danh đấu giá và sàn nếu được cung cấp, mọi lần khớp, giá ròng, tỷ lệ các chân, phí và số lượng chưa khớp. Chỉ so sánh kết quả thực tế với một lộ trình không đấu giá bằng bằng chứng có thể khớp tại cùng thời điểm, không dùng báo giá quan sát sau khi đã khớp.