Giải thích phí maker-taker và khoản hoàn phí quyền chọn
Tìm hiểu cách các sàn quyền chọn tính phí khi lấy thanh khoản, hoàn phí hoặc tính phí cho lệnh chờ, phân loại giao dịch phức hợp và ảnh hưởng đến định tuyến mà không thay thế việc thực thi tốt nhất
Câu trả lời trực tiếp
Trong mô hình maker-taker của quyền chọn, một lệnh nằm chờ và cung cấp lợi ích có thể thực hiện có thể nhận hoàn phí hoặc chịu mức phí thấp hơn, còn lệnh đến và giao dịch ngay với lệnh đó có thể chịu phí taker. Một số sàn hoặc loại giao dịch đảo ngược, điều chỉnh hoặc bỏ mô hình này. Cơ chế kinh tế áp dụng cho thành viên sàn theo biểu phí chi tiết và tách biệt với phí quyền chọn được in trên xác nhận của bạn
Maker và taker mô tả việc lệnh đã làm
Một lệnh giới hạn không thể khớp ngay có thể được đăng lên sổ lệnh và thêm thanh khoản. Nếu một lệnh khác sau đó khớp với nó, lệnh nằm chờ là maker còn lệnh có thể khớp đến sau là taker. Lệnh giới hạn không tự động là maker: khi giá của nó vượt qua lợi ích đang có và khớp ngay, nó lấy thanh khoản
Các giao dịch mở cửa, đấu giá cải thiện giá, lệnh phức hợp và một chân đơn giản tương tác với sổ lệnh phức hợp có thể nhận phân loại đặc biệt. Sàn có thể xem phía được đấu giá là phía thêm thanh khoản và các phản hồi là phía lấy thanh khoản, hoặc không tính phí cho một tương tác được xác định. Hãy đọc mã thực thi và biểu phí thay vì đoán chỉ từ loại lệnh
Bảng phí có nhiều chiều hơn thêm hoặc lấy
Mức phí quyền chọn có thể thay đổi theo khách hàng đại chúng, khách hàng chuyên nghiệp, công ty môi giới-đại lý, công ty và nhà tạo lập thị trường đã đăng ký; loại mã penny so với không penny; lệnh đơn giản so với phức hợp; sản phẩm; phí quyền chọn; nguồn lệnh; thực thi điện tử so với tại sàn; bậc khối lượng hàng tháng; và việc lệnh có được định tuyến đi nơi khác hay không. Mức âm hoặc mức đặt trong ngoặc thường biểu thị khoản hoàn phí
Biểu phí thay đổi và có thể bao gồm giới hạn, phụ phí, tín dụng và loại trừ. Một sàn có thể dùng maker-taker cho một số sản phẩm niêm yết nhiều nơi và dùng mô hình khác ở nơi khác. Vì vậy, một mức giá quốc gia được báo không cho thấy toàn bộ cơ chế kinh tế ròng của thành viên, và không bao giờ nên áp dụng phí từ một dòng cho mọi giao dịch quyền chọn
Phí có thể ảnh hưởng đến báo giá và lựa chọn định tuyến
Khoản hoàn phí có thể khuyến khích lệnh giới hạn được hiển thị, còn phí taker làm tăng chi phí yêu cầu thanh khoản ngay lập tức. Nhà giao dịch có thể đưa phí sàn, vị trí dự kiến trong hàng đợi, xác suất khớp, lựa chọn đối tác bất lợi và chi phí định tuyến vào nơi và cách họ báo giá. Ngược lại, một sàn đảo chiều có thể tính phí nhà cung cấp thanh khoản và thưởng cho bên lấy thanh khoản để thu hút dòng lệnh có thể khớp
Các động lực này có thể tạo xung đột định tuyến khi một môi giới hưởng lợi từ một điểm đến nhiều hơn điểm khác. Thực thi tốt nhất đòi hỏi xem xét rộng hơn các điều khoản có thể có một cách hợp lý và chất lượng thực thi; thu khoản hoàn phí hoặc tránh một khoản phí tự nó không chứng minh tuyến định tuyến là tốt nhất hay không phù hợp
Đánh giá kết quả của khách hàng, không phải nhãn phí
Môi giới bán lẻ có thể hấp thụ, giữ lại, chuyển tiếp hoặc công bố riêng phí sàn và phí hợp đồng theo thỏa thuận của họ. Hoa hồng bằng không không có nghĩa là thực thi trên sàn không tốn chi phí. Hãy kiểm tra biểu giá quyền chọn của môi giới, phí quản lý, phí thực hiện và được chỉ định, cùng công bố định tuyến thay vì đọc biểu phí thành viên sàn như hóa đơn của bạn
Với một lệnh, hãy so sánh giá thực thi, cải thiện giá, xác suất khớp, tốc độ, khớp một phần, chi phí cơ hội và các khoản phí rõ ràng. Giá quyền chọn tốt hơn một cent thường đáng giá hơn trên mỗi hợp đồng tiêu chuẩn so với một động lực nhỏ của sàn tính theo hợp đồng. Hãy dùng lệnh giới hạn và đánh giá chất lượng thực thi ròng thay vì chỉ định tuyến đến nơi có khoản hoàn phí nổi bật
Câu hỏi thường gặp
Mọi lệnh giới hạn quyền chọn có phải là lệnh maker không?
Không. Lệnh giới hạn nằm chờ mà chưa khớp thường thêm thanh khoản, nhưng lệnh giới hạn có thể khớp ngay sẽ giao dịch với lợi ích đang hiển thị và lấy thanh khoản. Thực thi một phần cũng có thể lấy thanh khoản trước rồi để phần còn lại nằm chờ, tùy cách sàn xử lý
Khoản hoàn phí maker quyền chọn có đến tay tôi không?
Không nhất thiết. Biểu phí sàn thường áp dụng cho thành viên, còn thỏa thuận khách hàng của môi giới quyết định phí hoặc khoản hoàn phí được chuyển tiếp, hấp thụ, giữ lại hay phản ánh trong hoa hồng và giá. Hãy xem công bố của môi giới
Phí maker-taker có làm thay đổi giá giao dịch của quyền chọn không?
Chúng tách biệt với phí quyền chọn được báo cáo, nhưng có thể ảnh hưởng đến động lực báo giá và định tuyến quanh mức giá đó. Cùng một phí quyền chọn được hiển thị có thể tạo ra cơ chế kinh tế ròng khác nhau cho thành viên và khách hàng sau phí, hoàn phí, hoa hồng và cải thiện giá
Sàn có khoản hoàn phí lớn nhất luôn là tốt nhất không?
Không. Khoản hoàn phí cao vô ích nếu lệnh chờ mà không khớp hoặc nhận kết quả thực tế kém hơn. Giá, quy mô khả dụng, vị trí trong hàng đợi, xác suất khớp, tốc độ, cải thiện giá và tổng chi phí đều quan trọng đối với chất lượng thực thi