Lệnh quyền chọn nhiều chân và vào từng chân
So sánh việc vào một spread quyền chọn bằng một lệnh nhiều chân với việc giao dịch từng chân riêng biệt, bao gồm kiểm soát giá ròng, khớp một phần, margin, trượt giá và rủi ro từng chân.
Câu trả lời trực tiếp
Một lệnh quyền chọn nhiều chân gửi hai chân trở lên như một gói, với tỷ lệ và giới hạn debit hoặc credit ròng được xác định. Nếu được thực hiện, các chân của chiến lược khớp theo tỷ lệ cần thiết trong giới hạn giá ròng đó. Vào từng chân có nghĩa nhà giao dịch gửi các lệnh riêng và chấp nhận rủi ro giá, biến động, sức mua hoặc tài sản cơ sở thay đổi trước khi mọi chân được khớp. Một gói kiểm soát kết quả kết hợp; các lệnh riêng cho phép kiểm soát nhiều hơn từng lần khớp nhưng tạm thời tạo ra một vị thế khác.
Lệnh phức hợp kiểm soát tỷ lệ và giá ròng
Với một vertical call một-một, lệnh gói liên kết việc mua call và bán call. Giới hạn debit $1.20 có nghĩa toàn bộ spread phải được thực hiện với debit ròng $1.20 hoặc tốt hơn trước phí. Nó không yêu cầu từng chân giao dịch tại midpoint hiển thị.
Một lệnh lớn hơn có thể khớp một phần theo các đơn vị chiến lược hoàn chỉnh trong khi duy trì tỷ lệ đã nêu. Nếu hai trong năm spread một-một được thực hiện, hai call mua và hai call bán được khớp; ba spread còn lại vẫn tồn tại. Hãy xác nhận số lượng chiến lược và giá ròng bình quân thay vì đọc bản in của một chân riêng lẻ.
Các lệnh chân riêng tạo ra một vị thế tạm thời thay đổi
Mua call mua trước để lại một call mua độc lập cho đến khi call bán được khớp. Bán call bán trước có thể tạo ra một call không được bảo đảm, cần mức phê duyệt và sức mua cao hơn hoặc bị từ chối. Delta, gamma, theta, vega và khoản lỗ tối đa tạm thời khác với vertical dự định.
Nếu cổ phiếu hoặc IV biến động, chân thứ hai có thể trở nên đắt hơn và biến debit dự kiến $1.20 thành $1.60 hoặc khiến việc hoàn tất trở nên không hấp dẫn. Hủy lệnh còn lại không hoàn tác lần khớp đầu tiên. Chân mở đó phải được chấp nhận, đóng hoặc đưa vào một chiến lược đã sửa đổi.
Gói có thể tiếp cận nhiều hơn midpoint hiển thị của từng chân
Các lệnh phức hợp đủ điều kiện có thể tương tác với sổ lệnh phức hợp, một phiên đấu giá, một gói đối ứng hoặc sổ lệnh của từng chuỗi theo quy tắc sàn. Vì vậy, cải thiện giá có thể xuất hiện ngay cả khi cộng midpoint hiển thị của các chân cho thấy không có khớp. Điều ngược lại cũng đúng: midpoint được tính không phải thanh khoản có thể thực hiện.
“Legging” ở cấp sàn mô tả việc hệ thống khớp một lệnh phức hợp đã gửi với các sổ lệnh của từng chân trong khi bảo toàn tỷ lệ và ràng buộc giá ròng. Điều này khác với việc một nhà giao dịch bán lẻ tự gửi các lệnh chân riêng và chịu rủi ro thị trường tạm thời.
Chọn theo kinh tế có thể thực hiện, không theo quy tắc phổ quát
Một gói thường hữu ích khi khoản thanh toán phụ thuộc vào việc hoàn tất mọi chân, rủi ro không được bảo đảm là không thể chấp nhận hoặc sự chắc chắn về giá ròng quan trọng nhất. Các lệnh riêng có thể phù hợp khi nhà giao dịch chủ động muốn vị thế đầu tiên, mọi chân đều có thanh khoản cao, vốn hỗ trợ mức rủi ro tạm thời và một phương án dự phòng được định trước xử lý việc không hoàn tất.
Trước khi chọn, hãy so sánh giá gói tự nhiên và midpoint, quy mô được báo giá, thanh khoản thị trường phức hợp, chênh lệch từng chân, bước tick, phí, cách xử lý sức mua, rủi ro bị phân bổ và khoản lỗ tối đa sau mỗi chuỗi khớp có thể xảy ra. “Luôn vào từng chân” và “luôn dùng gói” đều bỏ qua bối cảnh thực hiện.
Câu hỏi thường gặp
Một chân của lệnh quyền chọn nhiều chân có thể tự khớp không?
Đối với một lệnh phức hợp thực sự, việc thực hiện được thiết kế để bảo toàn tỷ lệ và điều kiện giá ròng đã gửi. Khớp một phần thường có nghĩa một số đơn vị chiến lược hoàn chỉnh đã khớp và phần còn lại vẫn ở đó, không phải một chân không khớp bị bỏ lại từ lần thực hiện phức hợp đó. Thời điểm hiển thị của nhà môi giới có thể hiển thị báo cáo từng chân riêng, vì vậy hãy xác nhận bản ghi thực hiện kết hợp. Các lệnh riêng là khác và có thể để một chân mở.
Lệnh nhiều chân có được bảo đảm khớp tại midpoint không?
Không. Midpoint là số học, không phải lời hứa về lợi ích đối ứng. Sổ phức hợp hoặc phiên đấu giá có thể cải thiện giá, nhưng lệnh có thể vẫn không được khớp khi không ai chấp nhận giới hạn ròng với tỷ lệ và quy mô đủ. Đưa giới hạn gần giá tự nhiên hơn có thể tăng xác suất thực hiện nhưng phải hy sinh kinh tế.
Vào các chân riêng có luôn được giá tốt hơn không?
Không. Một chân có thể được cải thiện trong khi chân kia biến động ngược, và chênh lệch, phí, tác động thị trường hoặc margin bổ sung có thể xóa lợi ích. Thực hiện riêng có thể hiệu quả trong thị trường thanh khoản với một kế hoạch có chủ đích, nhưng so sánh đúng là giá kết hợp cuối cùng và rủi ro theo đường đi, không phải lần khớp riêng lẻ tốt nhất.
Tôi nên làm gì nếu chỉ chân đầu tiên được vào riêng được khớp?
Tính lại vị thế thực sự đang tồn tại: giá trị hiện tại, Greeks, khoản lỗ tối đa, sức mua, rủi ro bị phân bổ và rủi ro sự kiện. Sau đó quyết định giữ, đóng bằng một lệnh có kiểm soát hoặc hoàn tất một chiến lược đã sửa đổi theo giá hiện tại. Đừng đuổi theo chân còn thiếu chỉ để tái tạo một mức giá ròng dự kiến đã lỗi thời.