IV crush là gì?
Tìm hiểu vì sao IV có thể giảm sau công bố lợi nhuận, xem xét ví dụ từ 45% xuống 28% và so sánh biến động cổ phiếu với tác động của biến động
Câu trả lời trực tiếp
IV crush là sự sụt giảm nhanh của biến động hàm ý nằm trong giá quyền chọn sau khi một sự kiện đã biết giải quyết bất định. Nó có thể làm giảm giá trị quyền chọn long ngay cả khi cổ phiếu di chuyển theo hướng dự kiến
Vì sao biến động tăng trước sự kiện
Một thông báo đã lên lịch có thể mở rộng phạm vi giá cổ phiếu có thể xảy ra. Premium có thể tăng khi thị trường định giá bất định đó, xuất hiện dưới dạng IV cao hơn khi một mô hình suy ngược từ premium thị trường.
Premium tăng thêm không phải dự báo rằng cổ phiếu sẽ di chuyển theo một hướng. Call và put đều có thể trở nên đắt hơn vì phạm vi kết quả có thể xảy ra đã rộng ra.
Vì sao nó có thể giảm ngay sau đó
Sau thông báo, một ẩn số lớn đã biến mất. Thị trường có thể nhanh chóng loại bỏ một phần premium sự kiện, tạo ra thay đổi mạnh thường được gọi là volatility crush.
Giả sử IV giảm từ 45% trước công bố lợi nhuận xuống 28% sau báo cáo. Call long có thể hưởng lợi từ cổ phiếu tăng mà vẫn thua lỗ do IV giảm 17 điểm và mất một ngày thời gian.
Vì sao tác động khác nhau giữa các quyền chọn
Vega ước tính độ nhạy với thay đổi một điểm của biến động hàm ý và thay đổi theo các đầu vào hiện tại. Moneyness, thời gian đến đáo hạn và biến động của cổ phiếu đều đồng thời ảnh hưởng đến premium.
- So sánh cùng một hợp đồng trước và sau sự kiện
- Ghi giá cổ phiếu, bid, ask, IV và thời điểm báo giá ở cả hai checkpoint
- Tách cổ phiếu, thời gian và IV trong các kịch bản mô hình
- Coi phần chênh lệch còn lại là chưa giải thích được thay vì ép về một nguyên nhân
Xây dựng lại Path sau sự kiện
Dùng báo giá hiện tại và thời gian còn lại để tính lại target theo dải IV thấp hơn, hiện tại và cao hơn. Target trước sự kiện có thể không còn mô tả vị thế sau khi bất định biến mất [!TRYMARK] Checkpoint TryMark Một Path giữ lại các ảnh chụp trước và sau sự kiện. Nó cho thấy cùng một target premium cần nhiều hay ít biến động cổ phiếu hơn bao nhiêu sau khi IV thay đổi
Dùng ảnh chụp sau sự kiện cho quyết định tiếp theo thay vì neo vào IV lúc vào lệnh [!WARNING] “Cổ phiếu đã di chuyển đủ” không phải kết quả quyền chọn Chỉ nhìn hướng giá bỏ qua biến động đã được định giá trong premium, IV giảm, thời gian trôi qua và spread khớp lệnh
Câu hỏi thường gặp
Biến động hàm ý có luôn giảm sau công bố lợi nhuận không?
Không. Nó thường giảm khi bất định đã lên lịch được giải quyết, nhưng quy mô và hướng thay đổi phụ thuộc kết quả, các sự kiện còn lại, điều kiện thị trường và đúng hợp đồng.
Call có thể thua lỗ sau khi cổ phiếu tăng vì lợi nhuận không?
Có. Lợi ích từ cổ phiếu có thể nhỏ hơn khoản mất do IV thấp hơn, suy giảm theo thời gian hoặc spread thay đổi. Hãy so sánh cả hai ảnh chụp trước khi gán nguyên nhân.