Giảm lạm phát và giảm phát khác nhau thế nào?

Lạm phát mô tả mức giá chung thay đổi ra sao trong một khoảng thời gian. Khi lạm phát dương, giá trung bình đang tăng. Nếu tốc độ tăng giảm, chẳng hạn từ 4% xuống 1%, đó là giảm lạm phát: giá vẫn tăng, chỉ chậm hơn. Nếu mặt bằng giá chung giảm trên diện rộng và kéo dài, đó là giảm phát; lạm phát đo được trong khoảng thời gian ấy mang giá trị âm.

Giá một sản phẩm như điện thoại hay nhiên liệu giảm không chứng minh rằng mặt bằng giá của cả nền kinh tế đang đi xuống. Tương tự, tỷ lệ lạm phát hằng năm thấp hơn không đưa giá trở lại mức cũ. Hãy xem cùng một chỉ số giá trong những khoảng thời gian có thể so sánh. Federal Reserve Bank of St. Louis trình bày các định nghĩa nền tảng trong bài [lạm phát, giảm lạm phát và giảm phát]({source:stlouisInflationDisinflationDeflation}).

Chỉ số giá gộp nhiều mức giá thành một thước đo theo phạm vi và phương pháp nhất định. Mức chỉ số không phải là tỷ lệ lạm phát. Mức thay đổi trong một kỳ được tính như sau:

Mức thay đổi trong kỳ = (chỉ số cuối kỳ ÷ chỉ số đầu kỳ − 1) × 100%

Chỉ số CPI có thể được quy ước bằng 100 tại mốc cơ sở được chọn. Đây là mốc tham chiếu, không phải một khoản tiền hay giá của món hàng và không có nghĩa lạm phát 100%. Vì vậy, cần phân biệt mức chỉ số với phần trăm thay đổi của mức đó, như tài liệu St. Louis Fed về [mặt bằng giá và tỷ lệ lạm phát]({source:stlouisPriceLevelInflationRate}) giải thích. Chỉ số chính thức phản ánh mức trung bình trong phạm vi đã xác định, không phải hóa đơn riêng của từng người. Không nên so sánh trực tiếp mức chỉ số thô của các chuỗi khác nhau vì phạm vi, phương pháp và kỳ gốc có thể khác nhau. Hãy kiểm tra tính so sánh của các chuỗi; xem [giải thích khái niệm CPI của BLS]({source:blsCpiConcepts}).

Xét một đường đi của chỉ số hoàn toàn giả định, chỉ nhằm minh họa: 100 → 104 → 105,04 → 103,9896. Mỗi mũi tên là một khoảng thời gian riêng.

• Từ 100 lên 104: (104 ÷ 100 − 1) × 100% = +4%.
• Từ 104 lên 105,04: (105,04 ÷ 104 − 1) × 100% = +1%. Tốc độ tăng giảm từ 4% xuống 1%, nhưng chỉ số vẫn tăng: đây là giảm lạm phát. Hai mức tăng liên tiếp, trước hết là 4% rồi tăng thêm 1% trên mức mới, cộng dồn thành 5,04% so với mốc 100 chứ không phải 5%; mức tăng thứ hai được tính trên 104.
• Từ 105,04 xuống 103,9896: (103,9896 ÷ 105,04 − 1) × 100% = −1%. Đây là tỷ lệ đo được âm chỉ trong khoảng này. Một lần giảm riêng lẻ chưa đủ để kết luận là giảm phát; giảm phát đòi hỏi mặt bằng giá chung giảm rộng khắp và kéo dài.

Sau lần giảm này, chỉ số 103,9896 vẫn cao hơn mốc ban đầu 100. Mức thay đổi âm ở khoảng cuối không xóa phần tăng giá trước đó và tự nó chưa chứng minh có giảm phát. Tất cả các mức trong ví dụ đều là giả định, không phải dữ liệu hiện tại, dự báo hay mô tả giá của một quốc gia cụ thể.

Tỷ lệ hằng năm so sánh chỉ số hiện tại với chỉ số cách đó khoảng một năm. Hãy xét một ví dụ chỉ mang tính giả định. Trong tháng Năm, chỉ số tháng Năm năm trước là 100 và chỉ số tháng Năm hiện tại là 104: mức tăng hằng năm là (104 ÷ 100 − 1) × 100% = 4%. Sang tháng Sáu, chỉ số tháng Sáu năm trước là 102 và chỉ số tháng Sáu hiện tại là 105: mức tăng hằng năm là (105 ÷ 102 − 1) × 100% ≈ 2,94%.

Nếu xem mức hiện tại giả định 104 trong tháng Năm và 105 trong tháng Sáu là hai quan sát tháng liền kề, thay đổi trong một tháng là (105 ÷ 104 − 1) × 100% ≈ 0,96%. Con số 2,94% ở trên là tỷ lệ hằng năm, nên hai phép so sánh có khoảng thời gian khác nhau.

Trong khi đó, chỉ số hiện tại đã tăng từ 104 lên 105. Tỷ lệ hằng năm giảm vì mốc so sánh trong cửa sổ 12 tháng trượt đi: mức 100 rời khỏi phép so sánh và mức 102 thay vào. Đây là tác động của cửa sổ so sánh, không phải bằng chứng mặt bằng giá hiện tại giảm. Cả bốn con số trong ví dụ đều được giả định.

Chỉ số giá tiêu dùng CPI do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố đo mức thay đổi trung bình của giá một rổ hàng hóa và dịch vụ dành cho người tiêu dùng ở đô thị. Xem [Câu hỏi thường gặp về CPI của BLS]({source:blsCpiFaq}) và phần [khái niệm CPI của BLS]({source:blsCpiConcepts}) để biết thêm về phạm vi và cách diễn giải.

Chỉ số giá PCE do Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) công bố đo giá hàng hóa và dịch vụ do cá nhân mua hoặc được mua thay cho cá nhân. Đây là thước đo riêng, có phạm vi và cách xây dựng khác; không nên xem PCE là cùng một giỏ mua sắm với CPI. Trang [chỉ số giá PCE của BEA]({source:beaPcePriceIndex}) mô tả thước đo này.

Khi nói về lạm phát, hãy nêu rõ chỉ số, khoảng thời gian và loại số liệu. Giá một thành phần trong CPI hoặc PCE giảm không chứng minh toàn bộ chỉ số giảm. Để xem phạm vi CPI, PCE và GDP deflator, đọc bài so sánh CPI, PCE và GDP deflator.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đặt mục tiêu lạm phát dài hạn của Hoa Kỳ ở mức 2% mỗi năm, được đo bằng thay đổi hằng năm của chỉ số giá PCE. Đây là mục tiêu chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, không phải ngưỡng định nghĩa giảm lạm phát hay giảm phát, cũng không phải mục tiêu chung cho mọi quốc gia. Xem [tuyên bố mục tiêu dài hạn của Fed]({source:fedTwoPercentGoal}).

Giảm lạm phát là khi tốc độ tăng giá vẫn dương nhưng chậm lại. Giảm phát là khi mặt bằng giá chung giảm trên diện rộng và kéo dài; mức giảm âm trong một kỳ riêng lẻ chưa đủ để kết luận là giảm phát. Chạm mức 2% hay vượt mức này không tự làm thay đổi các định nghĩa đó.

Trong môi trường giảm phát, một khoản thanh toán danh nghĩa cố định theo hợp đồng có thể mua được nhiều hơn trước. Vì thế, gánh nặng thực của khoản nợ danh nghĩa cố định có thể tăng nếu giá cả và thu nhập của người vay điều chỉnh không đồng đều trong khi số tiền phải trả theo hợp đồng vẫn giữ nguyên. Kết quả tùy thuộc vào thời điểm, điều khoản nợ, thu nhập và diễn biến giá; Federal Reserve cũng bàn về cơ chế này trong [phân tích về giảm phát và việc trả nợ]({source:fedDeflationDebtBurden}).

Đây là một kênh tác động có thể xảy ra, không phải khẳng định rằng giảm phát chắc chắn gây ra vòng xoáy nợ hay khủng hoảng. Tài sản, nghĩa vụ, thu nhập và khả năng điều chỉnh hợp đồng của mỗi hộ gia đình hay doanh nghiệp khác nhau. Khi xem xét đầu tư, hãy tách kết quả danh nghĩa khỏi sức mua thực; tham khảo bài lợi suất danh nghĩa và lợi suất thực sau lạm phát.

Trước khi kết luận, hãy kiểm tra chỉ số nào đang được dùng, khoảng thời gian nào được so sánh và mức thay đổi là theo tháng hay theo năm. Sau đó, so sánh các mức trong cùng một chuỗi chỉ số, không trộn lẫn chỉ số hoặc mốc thời gian khác nhau. Tốc độ dương nhưng chậm lại là giảm lạm phát; giảm phát là mặt bằng giá chung giảm rộng khắp và kéo dài, chứ không chỉ là một mức âm trong một khoảng riêng lẻ.

Hãy giới hạn kết luận đúng với phạm vi số liệu: giá một nhóm hàng, tỷ lệ hằng năm hay một chỉ số riêng giảm không tự động có nghĩa giá trên toàn nền kinh tế giảm rộng khắp và kéo dài. Chỉ số là mức trung bình thống kê, không phải dự báo hay ngân sách cá nhân. Mọi đường đi bằng số trong bài đều là giả định. Khi so sánh giá trị sản lượng, hãy phân biệt GDP danh nghĩa với GDP thực; xem bài GDP danh nghĩa và GDP thực.