Vì sao tỷ lệ lạm phát CPI thay đổi sau khi công bố: hệ số mùa vụ và các lần điều chỉnh C-CPI-U

Câu “CPI đã thay đổi” có thể chỉ nhiều việc khác nhau. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố CPI-U, CPI-W và CPI-U liên hoàn, thường viết là C-CPI-U. Nhiều chuỗi có cả phiên bản điều chỉnh theo mùa và chưa điều chỉnh theo mùa. Biểu đồ có thể thể hiện mức chỉ số, phần trăm thay đổi trong một tháng hoặc thay đổi trong 12 tháng. Đây là những thước đo khác nhau.

Cũng có hai mốc thời gian riêng: tháng mà giá cả đề cập đến và ngày một giá trị được công bố hoặc được tải xuống sau đó. Chẳng hạn, “CPI tháng Hai” nói đến giá được thu thập trong tháng Hai, dù lần công bố đầu tiên diễn ra muộn hơn. Tệp tải hôm nay có thể chứa lịch sử mùa vụ đã cập nhật hoặc một ước tính C-CPI-U mới hơn, vốn chưa có trong bản công bố ban đầu.

Trước khi so sánh hai biểu đồ, hãy ghi lại nhóm dân số và địa lý, nhóm mặt hàng, chỉ số, trạng thái điều chỉnh theo mùa, thước đo (mức chỉ số hay tốc độ thay đổi), tháng tham chiếu và ngày công bố hoặc tải dữ liệu. [Câu hỏi thường gặp về CPI của BLS]({source:blsCpiFaq}) phân biệt CPI-U, CPI-W và C-CPI-U, đồng thời giải thích cách công bố và điều chỉnh chúng. Thiếu những chi tiết này, hai biểu đồ có thể trông mâu thuẫn dù mỗi biểu đồ đang trình bày chính xác một chuỗi hoặc phiên bản dữ liệu khác nhau.

Giá cả thường chuyển động theo những mô hình lặp lại. Giá quần áo có thể giảm vào các đợt khuyến mãi dễ đoán; mức sử dụng và giá năng lượng có thể biến động theo thời tiết; du lịch và một số dịch vụ có thể chịu ảnh hưởng của lịch. Điều chỉnh theo mùa ước tính rồi loại bỏ những mô hình đều đặn trong năm để người dùng dễ so sánh các tháng gần nhau hơn. Cách này không làm thay đổi mức giá mà các hộ gia đình thực sự đã trả.

Mô hình mùa vụ được ước tính từ dữ liệu và ước tính có thể tốt hơn khi có thêm một năm quan sát. Vì vậy, sau lần công bố CPI tháng Một, BLS tính lại hệ số mùa vụ CPI mỗi năm. Các hệ số mới được áp dụng cho cả quan sát hiện tại lẫn những quan sát quá khứ đủ điều kiện. [Trang điều chỉnh theo mùa của BLS]({source:blsCpiSeasonalAdjustment}) cho biết quy trình hằng năm có thể điều chỉnh tối đa năm năm dữ liệu CPI quá khứ đã điều chỉnh theo mùa; các chỉ số điều chỉnh theo mùa cũ hơn được xem là đã chốt.

Đây là việc ước tính lại lớp điều chỉnh, chứ không phải sửa muộn từng báo giá. Chuỗi CPI chưa điều chỉnh theo mùa làm dữ liệu nền không đổi do lần cập nhật hệ số hằng năm này. Vì vậy, tốc độ thay đổi tháng qua tháng đã điều chỉnh theo mùa có thể được sửa lại trong khi chỉ số NSA của cùng tháng vẫn giữ nguyên.

Giả sử một chuỗi CPI-U minh họa có mức chỉ số đã điều chỉnh theo mùa trong bản tải trước đó là 317.0 cho tháng Một và 318.5 cho tháng Hai. Mức thay đổi tháng qua tháng là:

(318.5 ÷ 317.0 − 1) × 100 = 0.47%, tức khoảng 0.5%

Sau lần tính lại hệ số mùa vụ hằng năm sau đó, hãy hình dung hai tháng ấy được hiển thị lần lượt là 317.2 và 318.0. Mức thay đổi mới được hiển thị là:

(318.0 ÷ 317.2 − 1) × 100 = 0.25%, tức khoảng 0.3%

Các con số giả định này cho thấy tỷ lệ có thể thay đổi khi điều chỉnh mùa vụ của những tháng trước thay đổi. Đây không phải số liệu của BLS và ví dụ không khẳng định một tháng CPI cụ thể nào đã được điều chỉnh đúng bằng mức này. Trong ví dụ, các quan sát giá tiêu dùng mà chuỗi NSA thể hiện không đổi; mức chỉ số đã điều chỉnh thay đổi vì mô hình mùa vụ ước tính khác đi. Lần điều chỉnh có thể khiến mức tăng tháng trong quá khứ lớn hơn hoặc nhỏ hơn.

Cùng logic đó áp dụng cho tỷ lệ 12 tháng vì một hoặc cả hai đầu mút có thể thay đổi: chỉ số đã điều chỉnh của tháng hiện tại, tháng đối chiếu một năm trước hoặc cả hai đều có thể làm tỷ lệ tính được khác đi. Không nên thấy một con số năm mới rồi kết luận rằng giá của tháng gần nhất đã được thu thập lại.

Khoảng năm năm mô tả quy trình điều chỉnh mùa vụ đối với các chuỗi CPI đủ điều kiện. Điều đó không có nghĩa là mọi quan sát đã điều chỉnh theo mùa đều sẽ thay đổi đáng kể mỗi năm. Một số chuỗi ít biến động theo mùa, và lần tính lại có thể không làm thay đổi giá trị ở độ chính xác được công bố. Khoảng thời gian này cũng không có nghĩa là toàn bộ lịch sử CPI còn tạm tính: trong quy trình này, BLS xem các giá trị đã điều chỉnh theo mùa cũ hơn cửa sổ điều chỉnh là đã chốt.

Không phải mọi chuỗi CPI được công bố đều tuân theo quy tắc này. Lần cập nhật hệ số hằng năm thông thường làm thay đổi lịch sử đã điều chỉnh theo mùa. CPI-U và CPI-W chưa điều chỉnh theo mùa thường được chốt ngay từ lần công bố đầu tiên. BLS cho biết thường không cần điều chỉnh thường lệ vì dữ liệu đến muộn: nhân viên thu thập giá nhận được gần như toàn bộ dữ liệu cần thiết đúng hạn. Nếu sau đó BLS phát hiện lỗi thu thập hoặc tổng hợp, cơ quan này có thể công bố đính chính theo chính sách sửa lỗi; đây là trường hợp riêng và không phổ biến, được mô tả trong [Câu hỏi thường gặp về CPI]({source:blsCpiFaq}). Nếu BLS đính chính chuỗi CPI-U hoặc CPI-W do phát hiện lỗi, cơ quan này cũng đính chính các chuỗi C-CPI-U bị lỗi đó ảnh hưởng, truy ngược tối đa năm năm trước đó. Xem [Câu hỏi thường gặp về CPI của BLS]({source:blsCpiFaq}).

Chuỗi cụ thể vẫn rất quan trọng. Một số chỉ số mặt hàng không được điều chỉnh theo mùa, còn một chỉ số có thể được công bố ở nhiều dạng điều chỉnh. Nhà cung cấp biểu đồ cũng có thể tự tính các phép biến đổi. Hãy kiểm tra mã chuỗi và bảng hoặc tệp BLS, thay vì cho rằng chỉ từ từ “CPI” đã biết được quy tắc điều chỉnh nào áp dụng.

C-CPI-U không đơn giản là một phiên bản CPI-U đã điều chỉnh theo mùa. Đây là chỉ số liên hoàn riêng, được thiết kế để ở dạng cuối cùng phản ánh trực tiếp hơn việc người tiêu dùng thay thế giữa các nhóm mặt hàng. Muốn lập chỉ số cuối cùng cần dữ liệu chi tiêu hằng tháng, vốn đến muộn hơn dữ liệu giá được dùng cho lần công bố CPI đầu tiên.

BLS công bố C-CPI-U tạm tính cùng bản CPI định kỳ, sau đó thực hiện ba lần điều chỉnh giữa kỳ. Câu hỏi thường gặp của cơ quan này cho biết dữ liệu cuối cùng được đăng khoảng 10–12 tháng sau lần công bố ban đầu, khi thông tin chi tiêu đến muộn đã được đưa vào. Đây là quy trình ước tính và cập nhật theo kế hoạch, không phải bằng chứng cho thấy mọi lần công bố CPI-U hoặc CPI-W trước đó đều là tạm tính.

Không có gì đảm bảo giá trị C-CPI-U tạm tính sẽ luôn thay đổi theo một hướng. Ước tính sau đó có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị ban đầu. BLS cho biết từ năm 2015 đến năm 2022, giá trị C-CPI-U ban đầu được điều chỉnh tăng trong khoảng một phần ba số tháng. Ví dụ lịch sử này cho thấy “tạm tính” không có nghĩa là “luôn thấp hơn”. [Câu hỏi thường gặp của BLS về C-CPI-U]({source:blsChainedCpiFaq}) mô tả độ trễ dữ liệu, trình tự điều chỉnh và giới hạn của ước tính ban đầu. BLS cho biết các lần điều chỉnh mức thay đổi 12 tháng của chỉ số All Items C-CPI-U nhìn chung là 0,2 điểm phần trăm hoặc ít hơn. Đây là mức độ điển hình được báo cáo, không phải mức trần của các lần điều chỉnh. Xem [Câu hỏi thường gặp của BLS về C-CPI-U]({source:blsChainedCpiFaq}).

Lịch cập nhật trọng số của hai chỉ số cũng khác nhau. Kể từ dữ liệu tháng 1 năm 2023, CPI-U và CPI-W cập nhật trọng số chi tiêu hằng năm rồi giữ cố định trong 12 tháng. Ở dạng cuối cùng, C-CPI-U sử dụng trọng số chi tiêu hằng tháng cho các chỉ số mặt hàng-khu vực. Vì vậy, giá trị tạm tính là ước tính của chỉ số liên hoàn cuối cùng được lập trước khi có đủ thông tin chi tiêu của tháng đó; dữ liệu đến sau có thể tinh chỉnh trọng số tương đối trong chỉ số. Xem [Câu hỏi thường gặp của BLS về C-CPI-U]({source:blsChainedCpiFaq}).

Ví dụ, nếu người mua chuyển một phần chi tiêu sang nhóm có giá tăng chậm hơn, cơ cấu chi tiêu cuối cùng có thể tạo ra mức thay đổi liên hoàn khác với ước tính tạm tính. Điều đó không có nghĩa là mọi hộ gia đình đều thay thế mặt hàng giống nhau hoặc chỉ số đo khoản tiết kiệm của một hộ cụ thể. Đây là phương pháp gán trọng số ở cấp tổng hợp. Đó cũng là lý do không nên cho rằng C-CPI-U cuối cùng luôn thấp hơn giá trị ban đầu.

Hãy thể hiện rõ khác biệt này trong biểu đồ hoặc bảng tính: giá trị CPI-U đã điều chỉnh theo mùa có thể được sửa vì hệ số mùa vụ hằng năm đổi; giá trị C-CPI-U tạm tính có thể được sửa vì trọng số chi tiêu đến sau. Cơ chế, lịch trình và chỉ số đều khác nhau.

Khi một bản công bố cũ và tệp tải dữ liệu mới không khớp, hãy kiểm tra nhanh:

Tiếp theo, hãy hỏi loại cập nhật nào có thể giải thích chênh lệch. Nếu là CPI-U/W đã điều chỉnh theo mùa và tháng trước nằm trong cửa sổ điều chỉnh, hãy xem lần cập nhật hệ số mùa vụ hằng năm. Nếu là tháng C-CPI-U gần đây, hãy kiểm tra số đang hiển thị là tạm tính hay cuối cùng. Nếu giá trị CPI-U/W chưa điều chỉnh theo mùa đã đổi, hãy xác nhận chuỗi và kỳ giống nhau rồi tìm đính chính được ghi nhận hoặc vấn đề từ nhà cung cấp dữ liệu bên thứ ba, thay vì quy sự khác biệt cho hệ số mùa vụ.

Để có thể tái lập phân tích, hãy lưu bảng hoặc tệp nguồn, mã chuỗi, ngày truy xuất, trạng thái điều chỉnh theo mùa, kỳ tham chiếu và trạng thái tạm tính hay cuối cùng của quan sát C-CPI-U. Nếu so sánh biểu đồ đã công bố với tệp tải sau này, hãy ghi lại cả hai phiên bản dữ liệu. Ảnh chụp màn hình lưu lại hình thức biểu đồ tại thời điểm đó, nhưng nếu thiếu định nghĩa chuỗi và ngày thì có thể chưa đủ thông tin để tái tạo thống kê.

CPI đã điều chỉnh theo mùa thường hữu ích khi phân tích xu hướng ngắn hạn vì nó giảm những chuyển động mùa vụ có thể dự đoán giữa các tháng liền kề. Với câu hỏi đó, nếu có thể hãy so sánh các chuỗi đã điều chỉnh thuộc cùng một phiên bản dữ liệu và nhớ rằng lịch sử gần đây có thể được điều chỉnh vào lần cập nhật hệ số hằng năm tiếp theo.

Chuỗi chưa điều chỉnh theo mùa giữ nguyên chỉ số quan sát được mà không qua bộ lọc mùa vụ. Chuỗi này thường được dùng để điều chỉnh theo hợp đồng và các quy tắc khác gắn với giá trị CPI đã công bố. BLS khuyến nghị không dùng dữ liệu đã điều chỉnh theo mùa cho thỏa thuận điều chỉnh giá vì chuỗi này có thể được cập nhật hằng năm; [hướng dẫn BLS về sử dụng dữ liệu CPI đã và chưa điều chỉnh]({source:blsCpiSeasonalUse}) giải thích sự khác biệt. Hợp đồng nên nêu rõ nhóm dân số CPI, địa lý, phạm vi mặt hàng, trạng thái điều chỉnh, kỳ tham chiếu và quy tắc so sánh cụ thể thay vì chỉ ghi “CPI”.

C-CPI-U có thể phù hợp với phân tích cần phương pháp trọng số chi tiêu liên hoàn, nhưng người dùng phải tính đến giai đoạn tạm tính và các lần điều chỉnh sau đó. Không nên thay CPI-U bằng C-CPI-U chỉ vì đã có con số đầu tiên; cũng không nên so giá trị cuối cùng với một giá trị tạm tính mà không ghi rõ trạng thái. Lựa chọn phù hợp tùy thuộc vào câu hỏi đo lường và mọi quy tắc chính thức sử dụng chuỗi đó.

Điều chỉnh cho biết ước tính thống kê hoặc cách điều chỉnh cho một giai đoạn trước đã thay đổi theo phương pháp của chỉ số. Điều đó không cho thấy giá trên kệ trong quá khứ đã đổi, lạm phát bị “viết lại trong bí mật” hoặc BLS nhất thiết mắc lỗi. Trong lần cập nhật mùa vụ hằng năm, BLS áp dụng hệ số mùa vụ mới ước tính cho dữ liệu quá khứ đủ điều kiện. Với C-CPI-U, thông tin chi tiêu đến sau làm thay đổi ước tính liên hoàn. Đính chính lỗi đã được ghi nhận là trường hợp thứ ba, riêng biệt.

Một lần điều chỉnh tự nó cũng không chứng minh áp lực lạm phát kéo dài hay chính sách tiền tệ cần đổi. Muốn trả lời những câu hỏi này cần xem toàn bộ chuỗi, kỳ so sánh được xác định rõ và bằng chứng rộng hơn. Chênh lệch nhỏ có thể quan trọng khi so sánh các biến động tháng gần sát nhau, nhưng ít ảnh hưởng đến diễn giải dài hạn; tác động tùy thuộc vào câu hỏi và độ lớn của lần điều chỉnh.

Hãy lưu tên chuỗi và phiên bản dữ liệu cùng mọi con số. Để tìm hiểu nên dùng chỉ số giá nào, lạm phát cơ bản loại bỏ điều gì và vì sao chi phí nhà ở có độ trễ riêng, xem hướng dẫn về CPI, PCE và chỉ số giảm phát GDP, lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản và lạm phát nhà ở trong CPI.