Quyền chọn kiểu Mỹ so với châu Âu và thanh toán
So sánh kiểu thực hiện với thanh toán bằng tài sản hoặc tiền mặt, đồng thời kiểm tra hạn chót giao dịch trước khi giữ quyền chọn đến đáo hạn
Câu trả lời trực tiếp
Kiểu Mỹ và châu Âu mô tả thời điểm quyền chọn có thể được thực hiện, không phải nơi nó giao dịch. Người nắm giữ kiểu Mỹ nhìn chung có thể thực hiện vào các ngày làm việc đủ điều kiện cho đến khi đáo hạn, còn người nắm giữ kiểu châu Âu chỉ có thể thực hiện tại thời điểm đáo hạn được chỉ định. Thanh toán là một đặc tả riêng: hợp đồng được thực hiện có thể giao cổ phiếu hoặc thanh toán bằng tiền mặt. Sự kết hợp này ảnh hưởng đến giao quyền, nguồn vốn, thời điểm giao dịch cuối và rủi ro khi đáo hạn
Tách kiểu thực hiện khỏi phương thức thanh toán
Quyền chọn cổ phiếu và ETF tiêu chuẩn của Mỹ nhìn chung theo kiểu Mỹ và thanh toán bằng tài sản, nên thực hiện hoặc bị giao quyền dẫn đến giao dịch cổ phiếu. Nhiều quyền chọn chỉ số theo kiểu châu Âu và thanh toán bằng tiền mặt, nhưng đặc tả sản phẩm khác nhau. Kiểu châu Âu không ngăn việc bán quyền chọn đang mở trước thời điểm giao dịch cuối; nó giới hạn việc thực hiện, không giới hạn giao dịch đóng thông thường
Hãy coi đặc tả như hai câu hỏi riêng: người nắm giữ được thực hiện khi nào, và việc thực hiện giao gì? Quyền chọn giá thực hiện 100 thanh toán bằng tài sản có thể tạo ra 100 cổ phiếu cho mỗi hợp đồng tiêu chuẩn, trong khi quyền chọn chỉ số thanh toán bằng tiền mặt có thể trả một giá trị dựa trên tham chiếu thanh toán cuối. Chỉ tên ticker không đủ để trả lời một trong hai câu hỏi
Kiểm tra đồng hồ và tham chiếu thanh toán
Một số sản phẩm dừng giao dịch trước ngày dùng cho phép tính thanh toán cuối, và thanh toán chỉ số có thể dùng giá trị mở cửa hoặc đóng cửa thay vì mức cuối cùng nhà giao dịch nhìn thấy. Hạn chót thực hiện của nhà môi giới cũng có thể sớm hơn hạn của sở giao dịch. Biến động sau giờ giao dịch có thể ảnh hưởng quyết định thực hiện và phơi nhiễm bị giao quyền ngay cả sau khi giao dịch quyền chọn thông thường kết thúc
Ví dụ, một quyền chọn chỉ số có thể dừng giao dịch vào thứ Năm trong khi thanh toán cuối dùng phép tính mở cửa đặc biệt vào thứ Sáu. Nhà giao dịch giả định mức cuối thứ Năm là tham chiếu thanh toán có thể ước tính sai kết quả tiền mặt. Hãy ghi lại thời điểm giao dịch cuối chính thức, phương pháp giá trị thanh toán và lịch thông báo của nhà môi giới trước khi giữ hợp đồng
Gắn rủi ro đáo hạn với đúng sản phẩm
Trước khi giữ qua đáo hạn, hãy xác minh kiểu thực hiện, ngày và thời điểm giao dịch cuối, loại thanh toán, phương pháp giá trị thanh toán, chính sách tự động thực hiện và hạn chót của nhà môi giới. Với thanh toán bằng tài sản, xác nhận số tiền hoặc cổ phiếu cần thiết; với thanh toán bằng tiền mặt, hiểu thời điểm xác định số tiền cuối. Đừng áp dụng giả định của quyền chọn cổ phiếu cho sản phẩm chỉ số chỉ vì ticker quen thuộc
Danh sách kiểm tra đáo hạn và thanh toán:
- Xác nhận kiểu thực hiện Mỹ hoặc châu Âu và việc có được phép thực hiện trước đáo hạn hay không - Xác minh thanh toán bằng tài sản hay tiền mặt, hệ số nhân, tài sản giao và tham chiếu thanh toán cuối - Ghi lại thời điểm giao dịch cuối của sở giao dịch, hạn chót thực hiện của nhà môi giới và chính sách tự động thực hiện - Kiểm tra sức chịu đựng trước kết thúc trong giá, biến động sau giờ giao dịch, khoảng cách tại tham chiếu thanh toán và đóng lệnh không khớp - Xác nhận tiền mặt, cổ phiếu hoặc sức mua sẽ xuất hiện sau khi thực hiện hoặc bị giao quyền [!TRYMARK] Điểm kiểm tra hợp đồng TryMark Giữ tên sản phẩm chính xác, nguồn đặc tả, thời điểm giao dịch cuối, hạn chót thực hiện, phương thức thanh toán, quy tắc giá trị cuối và phản hồi tài khoản cùng nhau trong một Path. Kiểm tra lại sau khi hợp đồng hoặc hành động doanh nghiệp thay đổi [!WARNING] Mã quen thuộc có thể che giấu quy tắc thanh toán khác nhau Kiểu thực hiện, loại thanh toán và thời điểm xác định giá trị cuối khác nhau theo sản phẩm. Giả định tiêu chuẩn của quyền chọn cổ phiếu có thể tạo ra vị thế cổ phiếu hoặc khoản tiền mặt bất ngờ nếu áp dụng cho chỉ số hoặc hợp đồng điều chỉnh
Câu hỏi thường gặp
Kiểu châu Âu có nghĩa là quyền chọn chỉ được giao dịch khi đáo hạn không?
Không. Kiểu châu Âu giới hạn việc thực hiện ở các điều khoản đáo hạn được chỉ định. Quyền chọn thường có thể được mua hoặc bán trước thời điểm giao dịch cuối, tùy thanh khoản và quy tắc sản phẩm
Mọi quyền chọn kiểu Mỹ đều thanh toán bằng tài sản phải không?
Không. Kiểu thực hiện và phương thức thanh toán là độc lập. Nhiều quyền chọn cổ phiếu Mỹ vừa theo kiểu Mỹ vừa thanh toán bằng tài sản, nhưng các sản phẩm khác có thể kết hợp kiểu khác với thanh toán bằng tiền mặt. Hãy xác minh hợp đồng cụ thể
Vì sao giá trị thanh toán cuối có thể khác giá giao dịch cuối?
Hợp đồng có thể dùng phép tính thanh toán chính thức dựa trên giá mở cửa, đóng cửa hoặc một quy tắc đặc biệt thay vì giao dịch cuối cùng nhà giao dịch nhìn thấy. Do đó, thời điểm, phương pháp và khoảng cách thị trường có thể tạo ra kết quả tiền mặt hoặc giao tài sản khác