加密貨幣永續合約強制平倉：價格、保證金與成交

部位未平倉時，平台會把認可的帳戶資本與維持保證金要求進行比較。未實現虧損、資金費用、手續費、擔保品價值、部位規模和保證金檔位都可能影響計算。如果不再滿足要求，平台可能撤銷掛單、縮減或平掉部位，或者採用條款中規定的其他流程。

界面上的強平價匯總了有關合約、保證金、擔保品和帳戶狀態的假設。它有助於觀察某種情景，但不能證明整筆部位會在該價格成交，也不能證明訂單簿有足夠深度。可先閱讀期貨強平價說明，再核對具體永續產品的價格來源和擔保品規則。

最新成交價是最近一筆交易的價格。標記價格是平台為估值或風險控制定義的參考值；指數或預言機價格可能來自現貨市場資料。強平規則可能使用其中一個字段，也可能採用其他計算方式。訂單簿上一筆成交不一定等於保證金引擎正在評估的價格。

Hyperliquid 說明，其標記價格結合外部市場與自有訂單簿資料，用於保證金和強制平倉；預言機價格則單獨計算並參與資金費用。其他平台的來源、更新間隔和備用機制可能不同。請記下產品、價格字段、時間及其用途，不要從普通行情圖推斷風險引擎使用的價格。

帳戶模式也會影響估算。全倉模式下，其他部位的虧損可能減少共享資本，即使當前部位的價格沒有變化，估算邊界也可能改變。逐倉模式則更直接地受已分配擔保品和該部位要求影響。

流程啓動後，平台仍要使用可用流動性執行平倉。賣出訂單若消耗多個買價檔位，平均成交價可能低於觸發流程的參考價。訂單簿較薄、價格跳空或波動劇烈時，兩者差距可能擴大。有的平台分批縮減部位，另一些會全部平倉或使用後備機制。

假設強平一筆多頭部位需要賣出 0.20 BTC，訂單簿當時有 0.10 BTC 的買單報價為 45,000 美元，下一檔有 0.10 BTC 報價為 44,800 美元。如果兩檔數量都仍可成交，簡單平均價為 44,900 美元，即使觸發參考價是 45,000 美元。這只是說明市場深度的算術示例，不是成交預測；訂單簿會不斷變化，平台也可能按其他方式處理訂單。

剩餘擔保品的處理方式也不同。平台可能退回部分餘額、扣留條款規定的費用，或按合約把風險轉給後備機制。不要假設所有永續產品使用相同的保險基金、強平費或虧損分攤方式。

有些產品按資產和名目價值設定不同維持要求。部位跨過檔位邊界時，即使數量變化不大，計算也可能改變。資金費用、手續費和擔保品價值也會改變帳戶資本。因此，只用開倉價格和固定比例計算的數字可能很快過時。

比較情景時，記錄平台與合約、方向和數量、估值價格字段與時間、已分配擔保品、保證金模式、維持檔位、資金費用、手續費、其他部位以及成交假設。每次只改變一個變量，並在帳戶狀態變化時重新計算。估算不能預測下一個價格，也不能保證成交。