3-2-1 Crack Spread Açıklaması: Formül, Variller, Galonlar ve Vadeli İşlem Oranları
3-2-1 crack spread'in ham petrol, benzin ve distilat fiyatlarını nasıl birleştirdiğini, rafine ürün kotasyonlarında neden 42 galon dönüşümü kullanıldığını ve sonucun neyi ölçmediğini öğrenin.
Doğrudan yanıt
3-2-1 crack spread, üç varil ham petrolü iki varil benzinin ve bir varil distilat yakıtın varil eşdeğeri değeriyle karşılaştıran belirtilmiş bir fiyat ilişkisidir. Ürün girdileri galon başına dolar olarak kote edildiğinde, ham petrolün varil başına dolar girdisiyle birleştirmeden önce her birini 42 ile çarpın. Ardından belirtilen ilişkiyi ham petrolün varili başına ifade etmek için birleşik farkı üçe bölün. Bu, tam bir rafineri kârı, dolum tahmini, marj tutarı veya işlem önerisi değil, bir referans göstergesidir.
Oran üç ham petrol varilini, iki benzin varilini ve bir distilat varilini adlandırır
EIA, 3-2-1 crack'i tipik bir ABD rafineri veriminin yaklaşık göstergesi olarak tanımlar: üç varil ham petrol, iki varil benzin ve bir varil distilat yakıt. Oran, seçilen hangi çıktıların seçilen hangi girdiyle karşılaştırıldığını okuyucuya söyler. Her rafinerinin ekipmanını, ham petrol karışımını, ürün verimini veya ticari maliyetini tanımlamaz.
Oran etikette görünür kalmalıdır. Bire bir benzin crack'i, ikiye bir ilişki ve 3-2-1 crack'in hepsi geçerli belirtilmiş ölçüler olabilir, ancak aynı soruyu yanıtlamazlar. Crack spread'in ölçtüğü şey, bu gösterge ile tam rafinaj sonucu arasındaki sınırı belirler.
Galon fiyatlı ürünleri önce varil fiyatlı girdilere dönüştürün
Benzin ve distilat ürün fiyatları genellikle galon başına dolar, ham petrol ise genellikle varil başına dolar olarak kote edilir. Bir varil 42 galon içerir. EIA'nın 3-2-1 açıklaması, her ürün fiyatını 42 ile çarparak önce varil başına dolara dönüştürür.
Belirtilen bir WTI, RBOB ve ULSD ilişkisi için varil başına ifade şöyledir:
Formül ancak girdileri kadar anlamlıdır. Hesaplamadan önce ürün sınıfını, konumu, fiyat kaynağını, fiyat alanını, zaman damgasını ve sözleşme ayını kaydedin.
- RBOB'nin galon başına dolar fiyatının 42 ile çarpılmış iki katı
- Artı ULSD'nin galon başına dolar fiyatının 42 ile çarpılmış bir katı
- Eksi varil başına dolar cinsinden WTI fiyatının üç katı
- Sonucu ham petrolün varili başına ifade etmek için üçe bölünür
Belirtilen çıktı ve girdi değerlerini birleştirdikten sonra üçe bölün
Çıkarma işlemi, üç varillik girdi paketi için bir fark üretir. Son bölüm, bu özel paket farkını ham petrolün varili başına ifade eder. Bu, her ürün fiyatının ayrı ayrı üçe bölünmesi gerektiği anlamına gelmez ve sayıyı bir şirketin muhasebe marjına dönüştürmez.
EIA, crack spread'in diğer değişken veya sabit rafinaj maliyetlerini içermediğini belirtir. Tesisin ürettiği ürünleri, stok zamanlamasını, taşımayı, yerel ücretleri ve hedge etkilerini de dışarıda bırakabilir. Bu nedenle doğru bir aritmetik sonuç yine de eksik bir ticari ölçü olabilir. [!WARNING] Basit bir formülü rafineri kârı veya işlem sonucuyla değiştirmeyin 3-2-1 hesabı, belirtilmiş bir referans ilişkisidir. Belirli bir tesisin belirtilen verime sahip olduğunu, gelecekteki bir emrin her referans fiyatında dolacağını veya marj mahsuplarının vadeli işlem pozisyonunun zararını sınırlayacağını kanıtlamaz.
Vadeli işlem oranları eşleşen sözleşme birimleri ve isimli aylar gerektirir
CME'nin crack spread materyalleri, üç ham petrol, iki RBOB ve bir ULSD yapısında WTI, RBOB benzini ve ULSD vadeli işlemlerini kullanır. CME, standart RBOB ve ULSD vadeli işlemlerinin her birinin 42.000 galon, yani 1.000 varil olduğunu; standart WTI vadeli işlemlerinin de 1.000 varil olduğunu belirtir. Bu nedenle belirtilen 3:2:1 sözleşme oranı, adı geçen CME ürünlerinde varil oranıyla uyumlu olabilir.
Bu uyum ürüne özeldir. Mikro sözleşme, başka bir borsa, farklı bir ürün sınıfı veya farklı bir çarpan aynı sözleşme sayısını korumayabilir. Vadeli işlem tik değeri ve sözleşme çarpanları, görüntülenen fiyatı dolar maruziyeti saymadan önce kotasyon birimini, çarpanı ve tiki nasıl doğrulayacağınızı gösterir.
Fiyat ilişkisi yine de eksiksiz bir işlem ve teminat kaydı gerektirir
CME crack spread örneklerini aynı vade veya vade ayına sahip ürünlerle açıklar. Bu, isimli yararlı bir kuraldır; bir ekrandaki üç kotasyonun aynı aya ait olduğunu varsayma izni değildir. Özellikle son işlem tarihi veya vade devri yaklaşırken her tam sözleşme ayını ve fiyat zaman damgasını koruyun.
Vadeli işlem pozisyonlarında güncel takas ve hesap kuralları kapsamında teminat işlemleri veya spread mahsupları olabilir, ancak teminat maksimum zarar tahmini değildir. Vadeli işlem spread teminat mahsupları ve vadeli işlem teminatı ile kaldıraç, bu hesap kontrollerini oran hesabından ayırır. [!TRYMARK] Sonradan denetlenebilecek bir 3-2-1 çalışma sayfası oluşturun Ham petrol, RBOB ve ULSD ürün kodlarını; ay-yılları; fiyat alanlarını; zaman damgalarını; fiyat birimlerini; çarpanları ve 42 galon dönüşümünü listeleyin. Oranı ve varil başına nihai hesabı yanlarında tutun. Bir girdi farklı bir konum, ürün özelliği veya zamandan geliyorsa, sonucu tek bir standart crack yerine karışık referans karşılaştırması olarak etiketleyin.
Bu kılavuz 3-2-1 göstergesinin ölçüm mekaniklerini açıklar. Vadeli işlem alım satımı önermez, ürün fiyatlarını tahmin etmez ve gerçek bir rafineri veya hesap sonucu oluşturmaz. Güncel borsa, takas ve aracı kurum kuralları gerçek bir pozisyonu belirler.
Sık sorulan sorular
Ürün vadeli işlem fiyatları neden 42 galon dönüşümü gerektirir?
RBOB benzini ve ULSD genellikle galon başına dolar, ham petrol ise varil başına dolar olarak kote edilir. Galon fiyatını 42 ile çarpmak, belirtilen karşılaştırma için onu varil başına dolar birimine getirir.
3-2-1 crack spread neden üçe bölünür?
Birleşik fark önce üç varillik ham petrol girdisinin değer ilişkisini açıklar. Üçe bölmek, bu özel sonucu ham petrolün varili başına ifade eder; onu tam bir rafineri marjına dönüştürmez.
Üç vadeli işlem bacağının da aynı sözleşme ayını kullanması gerekir mi?
CME'nin belirtilen crack örneklerinde çoğunlukla aynı vade ayı kullanılır. Gerçek bir hesapta her tam ürünü ve ayı koruyun; çünkü farklı aylardan oluşan bir kayıt, gösterge ilişkisine zamanlama maruziyeti ekler.
Yükselen 3-2-1 crack spread bir rafineri veya işlem kârını garanti eder mi?
Hayır. Ölçü birçok tesis maliyetini ve ticari unsuru dışarıda bırakır; vadeli işlem pozisyonu da gerçek dolumlara, miktara, ücretlere, teminata ve değişen sözleşme şartlarına bağlıdır. Bu, tanımlı bir fiyat ilişkisidir, garantili bir sonuç değildir.