FX Forward Puanları Nedir? Spot ve Forward Kuru
Forward puanları, faiz farkını, döviz bazını ve pratik bir hedge hesabını açıklıyoruz
Bu rehberdePuan ve kotasyon birimi
Kısa özet
FX forward puanları, bir döviz çiftinin spot kuru ile belirli bir gelecek valör tarihindeki forward kuru arasındaki farktır. Basit modelde iki para biriminin faiz farkı ve vade bu farkın önemli kısmını açıklar. Gerçek kotasyonlarda fonlama talebi, çapraz döviz bazı, maliyetler ve takas kuralları da etkilidir. Bu fark gelecekteki spot kur tahmini değildir.
Puan ve kotasyon birimi
EUR/USD genellikle bir euro başına dolar miktarını gösterir. S spot, F aynı çift ve koşullar için outright forward kuruysa puan P = F − S olur. S = 1.10000 ve F = 1.10546 olduğunda puan +0.00546 USD/EUR'dur. Platformun ondalık ölçeğini doğrulayın; pip büyüklüğü ve basamaklar çiftlere göre değişir. ECB, belirli valör gününün forward kuruna ulaşmak için puanların spot'a eklenmesini veya spot'tan çıkarılmasını açıklar.
Faiz farkından gelen temel değer
İki para biriminde aynı basit faiz dönemini varsayalım; baz, masraf, teminat ve kredi riskini şimdilik dışarıda bırakalım. Temel covered interest parity ilişkisi F/S = (1 + r_USD × T) / (1 + r_EUR × T) şeklindedir. EUR/USD dolar/euro olarak kotelenir. S = 1.10000, varsayımsal USD faizi %5, EUR faizi %3 ve T = 0.25 yıl olursa F yaklaşık 1.10546 çıkar. Bu açıklayıcı bir varsayımdır, güncel piyasa kotasyonu değildir.
Çifti ters çevirmek işareti değiştirebilir
USD/EUR, EUR/USD'nin tersidir. 1.10000 yaklaşık 0.90909'a, 1.10546 ise 0.90460'a dönüşür; ters kotasyondaki fark bu nedenle negatif olabilir. Ekonomik ilişki aynı kalır, ancak birim başına fiyatlanan para değişir. Yönü, valör tarihini ve uygulanacak bid ya da offer tarafını doğrulayın.
Döviz bazı ve fonlama talebi piyasayı etkiler
İdeal piyasada covered parity, kur riski hedge edilmiş iki fonlama yolunun maliyetini eşitler. Uygulamada dealer bilançosu, belirli para birimine fonlama talebi, karşı taraf kredisi, teminat, likidite, limitler ve bid-offer farkı puanları değiştirebilir. BIS, FX swapları, forward puanlarını ve döviz bazıyla ilişkili parity sapmalarını açıklar. Aynı vade, referans oranı ve teminatı karşılaştırın; teminatsız mevduat oranını teminatlı kotasyonla karıştırmayın.
Forward, FX swap ve vadeli işlem nakit akışları
Outright forward iki para birimini gelecekte bir kez değiştirir. FX swap önce yakın bir tarihte değişim yapar, sonra daha ileri tarihte ters yönde değiştirir; uzun vadeli swaplar dönemsel faiz de içerebilir. Döviz vadeli işlemleri standart borsa sözleşmeleridir ve günlük uzlaşır. CME FX Link, vadeli işlem eksi spot şeklinde ayrı bir spread gösterir; E-quivalents vadeli işlem fiyatını spot eşdeğeriyle karşılaştırmayı anlatır. Bunlar outright forward puanlarıyla otomatik olarak aynı değildir. Vadeli işlemler ve forwardların nakit akışlarını karşılaştırın.
İthalat hedge'i örneği
ABD'li bir ithalatçı üç ay sonra EUR 1 milyon ödeyecek ve varsayımsal 1.10546 USD/EUR kurundan euro alıyor. Sözleşme kararlaştırıldığı şekilde sonuçlanırsa temel dolar ödemesi yaklaşık USD 1.105.460'tır; banka spreadi, ücretler, teminat ve erken kapama maliyeti hariçtir. Gerçek teklifte valör tarihini, bid/offer tarafını ve toplam maliyeti kontrol edin. Teslimat tarihi veya tutarı değişirse hedge ödeme ile uyuşmayabilir.
Forward kuru gelecekteki spot tahmini değildir
Forward, gelecekteki belirli bir tarihteki değişim için bugün anlaşılan sözleşme fiyatıdır. Spot'u, faiz farkını, bazı ve fonlamayı yansıtır ama gelecekteki spot kurunu garanti etmez. Pozitif puanlar para biriminin yükseleceğini, negatif puanlar düşeceğini kanıtlamaz.
İşlem öncesi kontrol listesi
- Çiftin bir biriminde hangi para biriminin fiyatlandığını yazın
- Valör tarihlerini, tatilleri ve puan ölçeğini doğrulayın
- Outright kuru yeniden hesaplayıp bid veya offer'ı kontrol edin
- Teminatı, krediyi, erken kapamayı ve toplam maliyeti inceleyin
Sık sorulan sorular
Q1Pozitif puanlar gelecekteki spot'un yükseleceği anlamına gelir mi?
Hayır. Belirtilen kotasyon yönünde forward'ın spot'tan yüksek olduğunu söyler.
Q2Faizi daha yüksek para birimi her zaman forward iskontosunda mıdır?
İşaret, çiftin kotasyon yönüne ve fiyatlanan para birimine bağlıdır.
Q3FX swap puanları outright forward puanlarıyla aynı mıdır?
Hayır. Swap'ta farklı tarihlerde ters yönlü iki değişim, outright'ta gelecekte tek değişim vardır.
Kaynaklar ve daha fazla okuma
Sorun bildir
Bu makalenin bağlantısını içeren bir e-posta hazırlayacağız. Mark bildirimi yalnızca gönderdiğinizde alır
Hızlı kontrol
Rehberi okudunuz mu? 3 soruyla kendinizi kontrol edin
Soru 01
EUR/USD spot 1.10000 ve puanlar +0.00546 ise outright forward kuru nedir?
Açıklamayı görmek için bir yanıt seçin
Opsiyon sözlüğü
Alım, satım ve opsiyon zincirinden zımni volatiliteye, Yunanlara ve alış-satış farkına uzanan temel terimlerin açık tanımları
Opsiyon sözlüğünü inceleyin