อธิบาย 3-2-1 Crack Spread: สูตร บาร์เรล แกลลอน และอัตราส่วนฟิวเจอร์ส

EIA อธิบาย 3-2-1 crack ว่าเป็นการประมาณผลผลิตของโรงกลั่นในสหรัฐฯ ทั่วไป ได้แก่ น้ำมันดิบสามบาร์เรล เบนซินสองบาร์เรล และผลิตภัณฑ์กลั่นหนึ่งบาร์เรล อัตราส่วนนี้บอกผู้อ่านว่ากำลังเปรียบเทียบผลผลิตที่เลือกกับวัตถุดิบที่เลือกใด ไม่ได้อธิบายอุปกรณ์ สัดส่วนน้ำมันดิบ ผลผลิต หรือค่าใช้จ่ายทางธุรกิจของโรงกลั่นทุกแห่ง

อัตราส่วนต้องปรากฏอยู่ในชื่ออย่างชัดเจน gasoline crack แบบหนึ่งต่อหนึ่ง ความสัมพันธ์แบบสองต่อหนึ่ง และ crack แบบ 3-2-1 อาจเป็นตัววัดที่ระบุได้ถูกต้องทั้งหมด แต่ไม่ได้ตอบคำถามเดียวกัน Crack spread วัดอะไร อธิบายขอบเขตระหว่างตัวชี้วัดนี้กับผลลัพธ์การกลั่นที่ครบถ้วน

ราคาผลิตภัณฑ์เบนซินและผลิตภัณฑ์กลั่นมักระบุเป็นดอลลาร์ต่อแกลลอน ขณะที่น้ำมันดิบมักระบุเป็นดอลลาร์ต่อบาร์เรล หนึ่งบาร์เรลมี 42 แกลลอน คำอธิบาย 3-2-1 ของ EIA จึงแปลงราคาผลิตภัณฑ์แต่ละรายการเป็นดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนด้วยการคูณด้วย 42

สำหรับความสัมพันธ์ WTI, RBOB และ ULSD ที่ระบุไว้ นิพจน์ต่อบาร์เรลคือ:

สูตรจะมีความหมายได้เท่ากับคุณภาพของอินพุตเท่านั้น ก่อนคำนวณให้บันทึกเกรดผลิตภัณฑ์ สถานที่ แหล่งราคา ช่องราคาที่ใช้ เวลา และเดือนของสัญญา

• ราคาดอลลาร์ต่อแกลลอนของ RBOB คูณ 42 แล้วคูณด้วยสอง
• บวกหนึ่งเท่าของราคาดอลลาร์ต่อแกลลอนของ ULSD คูณ 42
• ลบสามเท่าของราคาดอลลาร์ต่อบาร์เรลของ WTI
• หารด้วยสามเพื่อแสดงผลลัพธ์ต่อบาร์เรลของน้ำมันดิบ

การลบให้ส่วนต่างสำหรับแพ็กเกจวัตถุดิบสามบาร์เรล การหารด้วยสามในขั้นสุดท้ายจะแสดงส่วนต่างของแพ็กเกจนั้นต่อบาร์เรลของน้ำมันดิบ ไม่ใช่กฎที่ให้หารราคาผลิตภัณฑ์แต่ละรายการด้วยสามแยกกัน และไม่ได้แปลงตัวเลขให้เป็นมาร์จินทางบัญชีของบริษัท

EIA ระบุว่า crack spread ไม่รวมต้นทุนการกลั่นผันแปรหรือคงที่อื่น ๆ นอกจากนี้ยังอาจไม่รวมผลิตภัณฑ์ที่โรงงานผลิต จังหวะของสินค้าคงคลัง การขนส่ง ค่าใช้จ่ายท้องถิ่น และผลจากการป้องกันความเสี่ยง ดังนั้นผลคณิตศาสตร์ที่ถูกต้องก็ยังอาจเป็นตัววัดทางธุรกิจที่ไม่ครบถ้วนได้ [!WARNING] อย่าใช้สูตรง่าย ๆ แทนกำไรโรงกลั่นหรือผลการซื้อขาย การคำนวณ 3-2-1 เป็นความสัมพันธ์อ้างอิงของราคาที่ระบุไว้ ไม่ได้พิสูจน์ว่าโรงงานใดมีผลผลิตตามนั้น คำสั่งซื้อในอนาคตจะจับคู่ได้ทุกจุดราคาที่อ้างอิง หรือมาร์จินออฟเซ็ตจะจำกัดการขาดทุนของสถานะฟิวเจอร์ส

เอกสาร crack spread ของ CME ใช้ฟิวเจอร์ส WTI, RBOB gasoline และ ULSD ในโครงสร้างน้ำมันดิบสาม RBOB สอง และ ULSD หนึ่ง CME ระบุว่าฟิวเจอร์ส RBOB และ ULSD มาตรฐานมีขนาด 42,000 แกลลอนต่อสัญญา เทียบเท่า 1,000 บาร์เรล ขณะที่ฟิวเจอร์ส WTI มาตรฐานมีขนาด 1,000 บาร์เรล นั่นคือเหตุผลที่อัตราส่วนสัญญา 3:2:1 ที่ระบุไว้สอดคล้องกับอัตราส่วนบาร์เรลสำหรับผลิตภัณฑ์ CME เหล่านี้

ความสอดคล้องนี้ขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์ สัญญา micro ตลาดอื่น เกรดผลิตภัณฑ์อื่น หรือตัวคูณอื่นอาจไม่รักษาจำนวนสัญญาแบบเดียวกัน มูลค่าติ๊กและตัวคูณสัญญาฟิวเจอร์ส อธิบายวิธีตรวจสอบหน่วยราคา ตัวคูณ และติ๊กก่อนถือว่าราคาที่แสดงเป็นมูลค่าเงินที่รับความเสี่ยง

CME อธิบายตัวอย่าง crack spread ด้วยผลิตภัณฑ์ที่มี tenor หรือเดือนหมดอายุเดียวกัน นี่เป็นธรรมเนียมที่ระบุชื่อไว้ ไม่ใช่การอนุญาตให้สมมติว่าราคาทั้งสามบนหน้าจออ้างถึงเดือนเดียวกัน ให้เก็บเดือนของสัญญาเต็มและเวลาของราคาไว้ โดยเฉพาะเมื่อใกล้วันซื้อขายสุดท้ายหรือการโรล

สถานะฟิวเจอร์สอาจได้รับการปฏิบัติด้านมาร์จินหรือออฟเซ็ตสเปรดตามกฎการชำระบัญชีและบัญชีที่ใช้ในปัจจุบัน แต่หลักประกันไม่ใช่ค่าประมาณการขาดทุนสูงสุด มาร์จินออฟเซ็ตของสเปรดฟิวเจอร์ส และ มาร์จินฟิวเจอร์สเทียบกับเลเวอเรจ แยกการควบคุมบัญชีเหล่านั้นออกจากการคำนวณอัตราส่วน [!TRYMARK] สร้างตาราง 3-2-1 ที่ตรวจสอบย้อนหลังได้ ระบุรหัสผลิตภัณฑ์ crude, RBOB และ ULSD เดือนและปี ช่องราคา เวลา หน่วยราคา ตัวคูณ และการแปลง 42 แกลลอน เก็บอัตราส่วนและการคำนวณสุดท้ายต่อบาร์เรลไว้ข้างกัน หากอินพุตมาจากสถานที่ สเปกผลิตภัณฑ์ หรือเวลาที่ต่างกัน ให้ระบุผลลัพธ์ว่าเป็นการเปรียบเทียบคนละแหล่งอ้างอิง แทนที่จะเรียกว่า crack มาตรฐานเดียว

คู่มือนี้อธิบายกลไกการวัดของตัวชี้วัด 3-2-1 ไม่ได้แนะนำให้ซื้อหรือขายฟิวเจอร์ส พยากรณ์ราคาผลิตภัณฑ์ หรือกำหนดผลลัพธ์จริงของโรงกลั่นหรือบัญชี กฎปัจจุบันของตลาด การชำระบัญชี และโบรกเกอร์เป็นสิ่งที่ควบคุมสถานะจริง