มูลค่าตามสัญญาของฟิวเจอร์ส: วิธีคำนวณขนาดการรับความเสี่ยงเบื้องหลังสัญญา

สำหรับสัญญาฟิวเจอร์สที่ quote ที่ 4,800 index points และมีตัวคูณ $50 notional value คือ $240,000 (4,800 × $50) การเคลื่อนไหวหนึ่งจุดมีมูลค่า $50 และ minimum tick 0.25 จุดมีมูลค่า $12.50 มูลค่า tick และตัวคูณสัญญาฟิวเจอร์ส แสดงว่าราคา quote แปลงเป็น P&L อย่างไร

สัญญาสินค้าโภคภัณฑ์และอัตราดอกเบี้ยอาจกำหนดขนาดเป็นบาร์เรล บุชเชล ออนซ์ หน่วยสกุลเงิน หรืออัตราทางการเงิน อ่าน contract specification ของตลาดเสมอ แทนการสมมติว่าหนึ่งจุดที่ quote เท่ากับหนึ่งดอลลาร์

หากสัญญาข้างต้นต้องใช้ initial margin $12,000 บัญชีจะควบคุม notional exposure ราว $240,000 ด้วยหลักประกันนั้น อัตราส่วน notional-to-margin อย่างง่ายคือ 20:1 แต่ ratio นี้ไม่ใช่ผลตอบแทนที่รับประกันหรือขีดจำกัดความเสี่ยง Margin และ leverage ของฟิวเจอร์ส อธิบายว่าเหตุใดข้อกำหนด margin จึงเปลี่ยนได้

| ตัวชี้วัด | ตอบคำถามอะไร | ตัวอย่าง | | --- | --- | --- | | Notional value | สัญญาเป็นตัวแทนของ exposure ต่อสินทรัพย์อ้างอิงมากเพียงใด | $240,000 | | Tick value | Minimum price tick หนึ่งครั้งเปลี่ยน P&L เท่าใด | $12.50 | | Initial margin | หลักประกันที่ต้องใช้เพื่อเปิดสถานะ | $12,000 | | Maintenance margin | Equity ขั้นต่ำเพื่อรักษาสถานะให้เปิดอยู่ | ระดับของโบรกเกอร์หรือตลาด |

การเคลื่อนไหวที่เป็นผลเสีย $1,000 ในสัญญาที่ quote คือขาดทุน $50,000 หากราคาเคลื่อน 1,000 จุด ไม่ว่าเงินฝาก margin จะเป็นเท่าใด Initial เทียบกับ maintenance margin ครอบคลุมเกณฑ์ของบัญชี

ก่อนเข้า ให้คำนวณการเปลี่ยนแปลงเป็นดอลลาร์สำหรับ stop ที่วางแผนไว้ gap ที่กว้างขึ้น และจำนวนหลายสัญญา รวมตัวคูณ ขนาด tick ค่าธรรมเนียม spread และการแปลงสกุลเงินที่จำเป็น Stop ที่ดูเล็กในหน่วยจุดอาจใหญ่เป็นดอลลาร์เมื่อมีตัวคูณมาก

สำหรับพอร์ต ให้รวมสัญญาที่มีความสัมพันธ์กันอย่างระมัดระวัง แทนการสมมติว่า notional จะหักล้างกันแบบ one-for-one การ hedge อาจยังมี basis risk, calendar risk, liquidity risk และ margin-spread risk Mark-to-market จะโอน realized settlement P&L ตามกระบวนการของสัญญาและโบรกเกอร์ ส่วน variation margin อธิบายการเคลื่อนไหวของเงินสดนั้น

Notional value เปลี่ยนเมื่อราคาเปลี่ยน และผลิตภัณฑ์เดียวกันอาจมีตัวคูณต่างกันระหว่างสัญญา standard กับ micro เดือนสัญญาอาจมีสภาพคล่องและกฎ settlement ต่างกัน บันทึก symbol เดือนสกุลเงินที่ quote ตัวคูณ tick วิธี settlement และ margin ปัจจุบัน ณ เวลาที่เทรด [!TRYMARK] จุดตรวจสอบ notional-value ของ TryMark บันทึกราคา ตัวคูณ จำนวนสัญญา notional value tick value initial และ maintenance margin สกุลเงินที่ quote และสถานการณ์ราคาที่เป็นผลเสียสามแบบ แปลงแต่ละสถานการณ์เป็นดอลลาร์ก่อนวางคำสั่ง [!WARNING] Notional value ไม่ใช่เพดานขาดทุน สถานะฟิวเจอร์สที่มี leverage อาจขาดทุนมากกว่า initial margin โดยเฉพาะเมื่อเกิด gap Notional value ที่ใหญ่ไม่ได้ทำให้การเทรดเหมาะสมเพียงเพราะเงินฝากที่ต้องใช้ดูน้อย

คู่มือนี้อธิบายการกำหนดขนาดสัญญาฟิวเจอร์สเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำ ยืนยันข้อกำหนดตลาดปัจจุบัน convention ของสกุลเงิน กฎ margin settlement และขั้นตอน liquidation ก่อนเทรด