VTI vs. VOO: posições, sobreposição e análise da cesta

Esta é uma comparação de posições, não uma previsão de retorno nem recomendação de compra. O cálculo usa as posições Form N-PORT das séries de fundos Vanguard em 30 de junho de 2026, protocoladas na SEC. As páginas atuais da Vanguard para VTI e VOO descrevem objetivos e dados recentes, que podem mudar depois da data-base. Por isso, não misturamos posições de junho com estatísticas de uma data posterior.

VTI é o Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF. O perfil atual diz que busca acompanhar o Morningstar US Total Market Index por amostragem do índice. VOO busca acompanhar o S&P 500 Index por replicação completa. Em 28 de abril de 2026, a Vanguard informava taxa de despesas anual de 0,03% para ambos. Custos iguais não tornam as cestas iguais: as regras do índice e as posições efetivas definem a exposição. Veja os perfis do VTI e do VOO.

O Morningstar US Total Market Index busca representar quase todo o mercado de ações dos EUA disponível para investimento, de empresas grandes a microcaps. O VTI amostra esse universo amplo; não promete possuir cada companhia listada em proporções iguais. O S&P 500 seleciona 500 empresas líderes dos EUA segundo critérios de elegibilidade e avaliação de um comitê. A S&P descreve o índice como ponderado por valor de mercado ajustado pelo free float, cobrindo cerca de 80% da capitalização disponível nos EUA. As maiores empresas influenciam os dois índices, mas o VTI também inclui segmentos menores. Veja a metodologia dos índices S&P dos EUA. A visão geral do S&P 500 informa essa cobertura aproximada.

Os registros da SEC permitem comparar pesos na mesma data. As classes de ações da Alphabet, GOOG e GOOGL, aparecem como títulos separados. Em 30 de junho, as dez maiores posições somavam 32,03% do patrimônio líquido do VTI e 36,40% do VOO. Os nomes são parecidos; muda o peso de cada empresa dentro do fundo. São posições do portfólio compartilhado pelas classes da série do fundo, não uma equivalência entre uma cota de ETF e uma ação da empresa. O total das dez maiores posições usa os pesos sem arredondamento do registro; as linhas exibidas têm duas casas decimais e podem não somar exatamente.

Mantivemos somente ações, agrupamos linhas repetidas pelo CUSIP e cruzamos os dois registros de junho. O VTI tinha 3.497 CUSIPs distintos de ações; o VOO, 505; e 503 apareciam em ambos. A soma dos pesos divulgados à SEC para as posições comuns equivale a 88,09% do patrimônio líquido do VTI e 99,61% do VOO. Ações representavam 99,78% e 99,75% do patrimônio, respectivamente. As ações não compartilhadas pesavam 11,69% no VTI e 0,14% no VOO; o pequeno restante também inclui ativos que não são ações. Fontes: registros SEC do VTI e do VOO.

Suponha US$ 10.000 em VTI e US$ 10.000 em VOO, usando os pesos de 30 de junho. A NVIDIA representava cerca de 6,36% do VTI e 7,51% do VOO, ou aproximadamente US$ 636 e US$ 751 de exposição. Juntas, são cerca de US$ 1.387, ou 6,93% de uma carteira de ETFs de US$ 20.000, antes de mudanças de preço e custos. O segundo fundo não adiciona uma nova classe de ativos aqui; ele aumenta o peso de uma ação que já estava no VTI. O mesmo ocorre com outras grandes posições compartilhadas.

Ao combinar os fundos, pondere cada posição pelo valor investido em cada ETF, não pela quantidade de componentes. Se p é a parcela de VOO no investimento total em ETFs, o peso combinado de uma ação presente nos dois é (1−p) × seu peso no VTI + p × seu peso no VOO. Com valores iguais, os pesos não arredondados dos informes resultam em cerca de 6,93% para a NVIDIA e 34,22% para as dez maiores posições. Com 75% em VTI e 25% em VOO, a NVIDIA fica perto de 6,65%. São exposições ponderadas pelo capital investido, não previsões de retorno nem do risco da conta inteira; preços e rebalanceamentos alteram os pesos.

A contagem maior de ações amplia a cesta do VTI, mas a ponderação por valor de mercado torna muito pequena a contribuição individual das menores posições. O fundo pode acrescentar exposição a empresas médias e pequenas e reduzir a dependência de cada decisão de entrada no S&P 500, mas não é equiponderado. Nesta fotografia, as dez maiores posições somavam 36,40% no VOO e 32,03% no VTI. Isso mostra concentração um pouco maior em megacaps no VOO naquela data, não prevê retornos ou perdas futuras.

SPY e IVV também buscam acompanhar o S&P 500, portanto sua exposição acionária principal é muito próxima à do VOO. A taxa de despesas atual do IVV é 0,03%; a página atual da State Street informa 0,0945% para o SPY. Estrutura do fundo, spread entre compra e venda, liquidez, impostos e recursos da conta também podem diferir. Adicionar VOO ao lado de SPY ou IVV costuma repetir a exposição ao mesmo índice. Compare os documentos; vários tickers do S&P 500 não são diversificação independente. Consulte as páginas atuais das gestoras de IVV e SPY.

Sozinho, o VTI oferece a cesta mais ampla de ações dos EUA; sozinho, o VOO se concentra nas empresas do S&P 500. Manter ambos pode ser uma inclinação intencional para grandes empresas, mas a sobreposição faz com que o segundo ticker acrescente menos empresas novas do que parece. Antes de combiná-los, some valores ou pesos das posições em comum e avalie também ações estrangeiras, títulos, necessidade de caixa, despesas e custos de negociação no restante da carteira. As posições e os índices mudam; os números de junho de 2026 são uma fotografia datada, não uma proporção permanente nem garantia de desempenho.

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