Slippage de opções explicado

Use uma referência com horário que corresponda à decisão: ponto médio na chegada, melhor bid ou ask, preço do modelo ou limite enviado. Registre qual escolheu. O último negócio pode estar defasado, e um ponto médio pode mudar antes de a ordem chegar ao mercado. Comparar uma execução com um valor de tela sem documentação mistura qualidade de execução com momento de mercado.

Para uma compra, o slippage por contrato é igual ao preço de execução menos o preço de referência. Para uma venda, é o preço de referência menos o preço de execução. Multiplique a diferença do preço da opção pelo multiplicador do contrato e pela quantidade executada. Comprar 5 contratos padrão a 2.18 contra uma referência de 2.10 produz 0.08 × 100 × 5, ou $40 de slippage adverso medido antes das taxas.

Ao comprar, atravessar do ponto médio em direção ao ask — ou, ao vender, em direção ao bid — usa parte do spread cotado. Uma ordem maior que o tamanho exibido pode consumir um nível e continuar a preços piores, acrescentando impacto de mercado. Posição na fila, roteamento, leilões, melhoria de preço e interesse oculto ou fora da tela podem mudar o resultado.

Enquanto isso, o preço da ação, a volatilidade implícita e as gregas da opção podem se mover durante o envio. Uma execução pior em relação ao ponto médio antigo não é totalmente slippage do corretor se o valor justo tiver mudado. Use os horários da cotação na chegada e da execução, além do preço do subjacente, para separar atraso e movimento do mercado tanto quanto os dados permitirem.

Para um spread, compare o débito ou crédito líquido executado com o preço líquido de referência do pacote inteiro. Somar o ponto médio exibido de cada perna pode ser enganoso porque esses preços talvez não fossem executáveis ao mesmo tempo. Se as pernas forem negociadas separadamente, inclua o movimento de preço e a exposição direcional temporária criada entre as execuções.

Para execuções parciais, calcule um preço médio de execução ponderado pela quantidade. Não compare apenas a melhor execução com a cotação original. Uma ordem de 10 contratos executada como 3 a 1.00, 4 a 1.05 e 3 a 1.12 tem média de 1.056 antes da comparação com a referência escolhida.

Verifique bid, ask, tamanho, spread, estado do mercado e o subjacente em tempo real antes de enviar. Uma ordem limitada estabelece o pior preço aceitável; dividir o tamanho ou usar uma ordem limitada negociável pode controlar a exposição, mas qualquer escolha pode gerar execuções parciais ou operações não executadas. Evite perseguir mecanicamente cada atualização da cotação.

Compare a vantagem esperada da estratégia com o custo de execução de uma via e com o possível custo de ida e volta. Uma operação cujo benefício esperado é menor que o slippage plausível tem economia fraca, mesmo que seu payoff teórico pareça atraente. Registre referência, rota, horários, execuções, taxas e condições do mercado para avaliar repetidamente a qualidade da execução.