Cálculo do retorno percentual de opções: escolha a base
Calcule o retorno percentual de uma opção usando P&L realizado e um denominador declarado, incluindo prêmio, risco máximo, garantia, valor das ações, taxas, anualização e P&L aberto
Resposta direta
O retorno percentual de uma opção exige um P&L em dinheiro e uma base de capital nomeada explicitamente. Uma opção comprada normalmente usa o prêmio líquido pago; um spread de risco definido pode usar o total em dinheiro em risco; uma call coberta pode usar o custo das ações, o valor atual das ações ou outra base informada. Denominadores diferentes produzem percentuais diferentes e não podem ser comparados como se fossem a mesma métrica
Calcule primeiro o P&L líquido em dinheiro
Para uma opção comprada encerrada, P&L líquido = produto da venda - custo da compra - todas as taxas. Comprar um contrato com multiplicador 100 a 2.00 e vender a 3.10 produz P&L bruto de 110. Com 4 de custos totais de transação, o P&L líquido é 106.
Para posições abertas, o P&L marcado a mercado depende de um preço de referência que pode não ser executável. Identifique-o como não realizado e use cenários de bid/ask.
Escolha e nomeie o denominador
Retorno sobre o prêmio = P&L líquido ÷ prêmio líquido pago. O exemplo dá 106 ÷ 204 = 51.96% se o custo de entrada, incluindo taxas, foi 204.
O retorno sobre o risco máximo de um spread de risco definido usa a perda máxima declarada, incluindo custos. O retorno sobre dinheiro garantido usa o dinheiro reservado. O retorno de uma call coberta pode usar o custo de aquisição das ações ou seu valor atual, mas o rótulo precisa informar qual foi usado. O prêmio recebido de uma opção vendida geralmente não é um denominador de risco sensato.
Posições combinadas precisam de P&L combinado
O retorno de uma call coberta precisa incluir ganho ou perda das ações, fluxos de caixa da call, dividendos se incluídos e custos. Informar apenas o rendimento do prêmio da call esconde a perda nas ações e o ganho limitado.
Uma rolagem também exige todos os débitos e créditos anteriores. Um prêmio novo não zera o numerador nem o histórico de capital.
A anualização pode exagerar amostras curtas
Uma cifra anualizada simples, como retorno no período de manutenção × 365 ÷ dias, pressupõe repetibilidade e capital constante que opções raramente oferecem. Perdas de cauda, IV variável, atribuição, gaps, dinheiro ocioso e oportunidades não sobrepostas tornam essa extrapolação frágil.
Informe os dólares absolutos, o período de manutenção, o denominador, o estado realizado ou não realizado, as taxas e se o percentual é anualizado.
Perguntas frequentes
Como calculo o retorno percentual de uma opção comprada?
Subtraia o custo total de compra e todos os custos de transação do produto real da venda; depois divida o P&L líquido pelo prêmio líquido originalmente pago. Se o custo de entrada for 204 e o produto líquido da venda for 310, o P&L será 106 e o retorno sobre o prêmio será 51.96%. Informe o período de manutenção e se a saída foi realizada, em vez de usar um ponto médio não negociável.
Qual denominador devo usar para um spread de opções?
Para um spread de risco definido, o retorno sobre o risco máximo normalmente usa como denominador a perda máxima em dinheiro da estratégia, incluindo taxas. O retorno sobre o débito também pode ser informado para um spread de débito quando o débito é a perda máxima. Se atribuição, contratos ajustados ou pernas quebradas puderem criar necessidades intermediárias maiores, informe-as separadamente, sem sugerir que o percentual descreve todos os caminhos.
Como calculo o retorno de uma call coberta?
Combine a valorização ou desvalorização das ações, o prêmio da call e o débito de encerramento, os dividendos incluídos no método escolhido e todos os custos. Divida por uma base claramente nomeada, como o custo de compra das ações ou seu valor atual. Prêmio dividido pelo valor das ações é apenas rendimento do prêmio; não é o retorno total da call coberta e não revela a perda relevante mantida nas ações.
Devo anualizar um retorno de opção de curto prazo?
Apenas com fortes ressalvas. Multiplicar um retorno breve do período de manutenção por 365 dividido pelos dias pressupõe oportunidades idênticas, capital inalterado e repetibilidade suave. Retornos de opções podem incluir perdas de cauda agrupadas, mudanças de volatilidade, atribuição, gaps e períodos sem operação comparável. Mostre primeiro o retorno não anualizado e os dólares, depois identifique qualquer valor anualizado como comparação mecânica.