Qual é a largura excessiva para o spread de uma opção?
Saiba como avaliar o spread bid-ask de uma opção usando dólares, porcentagem do ponto médio, tamanho cotado, vantagem esperada e possível custo de execução de ida e volta.
Resposta direta
Não existe um número universal de centavos que torne o spread bid-ask de uma opção amplo demais. Avalie o spread em relação ao prêmio da opção, ao tamanho exibido, à quantidade da ordem, à vantagem esperada da estratégia, ao período de manutenção e ao provável custo de saída. Um spread de $0,10 equivale a 50% de um ponto médio de $0,20, mas apenas a 1% de um ponto médio de $10; portanto, a mesma largura absoluta pode indicar riscos de execução radicalmente diferentes.
Calcule a largura absoluta e relativa do spread
O spread absoluto é igual ao ask menos o bid. Uma medida relativa comum é o spread dividido pelo ponto médio, em que o ponto médio é o bid mais o ask dividido por dois. Com bid de 1,90 e ask de 2,10, o spread é 0,20, o ponto médio é 2,00 e o spread cotado equivale a 10% do ponto médio. Declare a fórmula porque algumas plataformas usam ask, bid ou outro denominador.
Traduza a largura para dólares por contrato. Para um contrato padrão com multiplicador 100, $0,20 equivalem a $20 por contrato em todo o spread exibido. Dez contratos representam $200 de largura cotada antes de tarifas ou movimento de mercado. Isso não prevê que todo o spread será pago, mas revela a escala em risco.
Compare a largura com a vantagem esperada da operação
Um spread se torna economicamente amplo demais quando custos plausíveis de entrada e saída consomem uma parcela inaceitável do benefício esperado ou do orçamento de risco. Uma operação de curto prazo que busca $0,15 de vantagem não consegue suportar confortavelmente uma largura cotada de $0,20 em uma direção. Uma tese mais longa pode tolerar mais dólares, mas somente se o tamanho da posição e os cenários de saída continuarem viáveis.
Considere uma ida e volta, não apenas a entrada. Mesmo uma entrada no ponto médio não garante uma saída no ponto médio, especialmente depois que a volatilidade cai, o vencimento se aproxima ou o ativo subjacente se afasta do strike. Estresse a saída no lado natural e em níveis piores ao decidir se o retorno sobrevive ao atrito de execução.
O preço sozinho não descreve a liquidez
Leia tamanho exibido, timestamp, status do mercado, spread do ativo subjacente, strikes e vencimentos próximos, volume e open interest. Uma cotação estreita para um contrato pode não sustentar uma ordem maior. Uma cotação temporariamente ampla perto de notícias, da rotação de abertura ou de uma ação rápida pode normalizar; um mercado persistentemente unilateral é outro risco.
Os incrementos mínimos de preço também importam. Um tick de $0,05 cria um spread percentual grande em uma opção de prêmio baixo mesmo quando os participantes cotam ticks adjacentes. Contratos muito fora do dinheiro e próximos do vencimento podem, portanto, parecer extremamente amplos em termos percentuais porque o ponto médio é pequeno ou zero.
Defina um orçamento de spread antes de colocar a ordem
Defina a maior largura absoluta e relativa que aceitará, além do slippage máximo em dólares para a quantidade. Use uma ordem limitada para proteger o limite e reavalie se a cotação ou o ativo subjacente mudar. Um limite no ponto médio pode testar melhoria de preço, mas pode continuar sem execução e não deve ser perseguido sem uma razão de valuation.
Pular a operação é uma decisão de execução válida. Se a vantagem esperada desaparecer sob uma entrada e uma saída realistas, reduzir o tamanho não corrige a economia por contrato. Escolha um strike ou vencimento mais líquido somente se ele ainda expressar a mesma tese e risco, não apenas porque sua cotação parece mais estreita.
Perguntas frequentes
O que é um bom spread bid-ask para opções?
Um bom spread é pequeno em relação ao prêmio e à vantagem esperada, tem tamanho exibido ou acessível suficiente para a ordem e permite uma saída realista. Não existe uma porcentagem universal porque estratégia, produto, volatilidade, quantidade e período de manutenção variam.
Como calculo a porcentagem do spread de uma opção?
Um cálculo comum é (ask − bid) ÷ ponto médio × 100, com ponto médio igual a (bid + ask) ÷ 2. Se o bid ou o ponto médio for zero, a porcentagem pode ser indefinida ou enganosa; use também dólares absolutos e o contexto do mercado.
Um spread de dez centavos em uma opção é amplo?
Depende. Um spread de $0,10 em torno de um ponto médio de $0,20 equivale a 50%, enquanto a mesma largura em torno de $10 equivale a 1%. Converta-o em dólares por contrato, compare tamanho exibido e vantagem esperada e considere entrada e saída.
Sempre consigo executar no ponto médio de um spread amplo?
Não. O ponto médio é aritmético, não uma promessa executável. Um limite no ponto médio pode atrair interesse ou receber melhoria de preço, mas pode esperar indefinidamente se nenhuma contraparte o aceitar. Cotações ao vivo e movimento de mercado também podem deslocar o ponto médio.