Como ler cotações de prêmio de opções sobre futuros
Aprenda a converter um prêmio de opção sobre futuros em dinheiro verificando sua unidade de cotação, tick da opção, unidade contratual e multiplicador sem confundi-lo com o tick do futuro subjacente
Resposta direta
O prêmio de uma opção sobre futuros exibido em uma tela é uma unidade cotada, não automaticamente o valor total em dinheiro de um contrato. Para convertê-lo, primeiro identifique a série exata da opção e o contrato futuro nomeado; depois leia a convenção de cotação do prêmio daquela série, o incremento mínimo do prêmio, a unidade contratual ou conversão em dólares, a quantidade e o horário do bid, ask ou negócio usado. Não presuma que o tick do futuro subjacente é o tick do prêmio da opção, nem que o multiplicador comum de 100 ações das opções de ações se aplica. O dinheiro do prêmio, o possível exercício ou atribuição e qualquer exposição futura resultante são registros separados.
Uma cotação de prêmio é uma unidade, ainda não um total em dinheiro
O prêmio de uma opção é o dinheiro pago pelo comprador ao vendedor segundo os termos da opção, mas um número exibido precisa de sua convenção contratual antes de se tornar um total em dinheiro. Opções sobre futuros são direitos ou obrigações ligados a um contrato futuro identificado; a unidade cotada do prêmio pode refletir o tamanho desse contrato subjacente sem usar a mesma convenção de exibição de todo outro produto de opções.
Use uma conversão condicional, não um atalho copiado. Se a especificação exata do produto declarar que uma unidade de prêmio cotada representa um valor em dinheiro C, uma cotação Q para N opções corresponde a Q × C × N antes das tarifas e de qualquer diferença entre a referência exibida e uma execução. A especificação pode expressar C por meio de uma unidade contratual, um valor por ponto, uma convenção de moeda ou outra conversão identificada.
O último negócio, bid, ask, ponto médio ou valor indicativo de uma tela também não é automaticamente o dinheiro pago ou recebido. Registre qual campo foi usado, seu timestamp e a quantidade de opções antes de tratá-lo como estimativa de ordem ou reconciliá-lo com um lançamento da conta.
Identifique a série exata da opção e seu contrato futuro nomeado
Comece pela Bolsa, tipo de opção, strike, vencimento da opção e produto futuro exato e mês do contrato nomeados pela opção. Duas séries de opções podem compartilhar um nome cotidiano de produto e ainda assim fazer referência a meses futuros diferentes, usar procedimentos de vencimento diferentes ou ter unidades contratuais diferentes.
O vencimento listado da opção e o mês do futuro vinculado são identificadores separados. Um rótulo curto da plataforma não basta para estabelecer nenhum dos dois. Registre ambos antes de comparar um prêmio com uma cotação de futuros subjacente, um gráfico ou um extrato.
A convenção genérica de opções de ações, segundo a qual o prêmio costuma ser por ação e um contrato costuma representar 100 ações, é útil no contexto de seu próprio mercado, mas não é uma regra de conversão para toda opção sobre futuros. Multiplicadores de contratos de opções explica por que a série exata ainda controla a conversão.
Use o tick do prêmio da opção, não automaticamente o tick do futuro
O incremento mínimo do prêmio da opção é uma regra para a série de opções. O incremento mínimo de preço do futuro subjacente é uma regra para o contrato futuro. Eles podem se relacionar pelo desenho de um produto, mas nenhum estabelece o outro sem a especificação atual.
Um capítulo do manual da CME para uma série de opções sobre futuros de EUR/USD define sua própria cotação do prêmio e conversão em dólares. Um fact card de opções Micro E-mini da CME também mostra que o incremento de prêmio permitido pode mudar em um nível de prêmio identificado. Esses são exemplos específicos de produtos, não fórmulas para reutilizar em opções sobre futuros ou provedores diferentes.
Valor do tick de futuros e multiplicadores de contrato calcula o efeito em dinheiro de um movimento em um contrato futuro subjacente. Aplique esse método a um prêmio somente quando a especificação da opção usar a mesma unidade e conversão relevante; caso contrário, mantenha os dois registros de tick separados.
Mantenha o dinheiro do prêmio inicial separado do exercício e da exposição futura
O prêmio inicial é um registro em dinheiro. Ele não é automaticamente o valor nocional do contrato futuro vinculado, uma exigência de margem futura, a perda máxima de toda posição ou o dinheiro necessário se a opção chegar ao seu processo final.
Para algumas séries de opções sobre futuros, o exercício ou a atribuição pode resultar em uma posição no contrato futuro nomeado; outra série pode ter termos de liquidação ou exercício diferentes. A direção, o momento, o tratamento do exercício automático, o tratamento da conta e qualquer garantia futura resultante dependem do produto exato e do processo da corretora. Não os infira apenas pelo prêmio.
Antes de confiar em uma cotação de prêmio, mantenha um registro de uma série: Bolsa, símbolo da opção, call ou put, strike, vencimento da opção, produto futuro vinculado e mês, campo e timestamp do prêmio, incremento do prêmio, regra de conversão, quantidade e termos atuais relevantes. Como ler uma especificação de contrato futuro fornece a disciplina de contrato exato necessária para o lado do futuro vinculado.
- Um prêmio exibido precisa da própria convenção de cotação e conversão da série de opções antes de se tornar um valor em dinheiro
- O tick do prêmio da opção e o tick do futuro vinculado respondem a perguntas diferentes sobre dinheiro, salvo quando a especificação os conecta explicitamente
- O dinheiro do prêmio inicial, o processo final da opção e qualquer exposição futura resultante devem ser registrados separadamente
Perguntas frequentes
Uma cotação de prêmio de opção sobre futuros já é o dinheiro total de um contrato?
Não necessariamente. A resposta depende de como essa série exata cota o prêmio e converte sua unidade em dinheiro. Leia a especificação da opção e a unidade contratual antes de multiplicar um número exibido pela quantidade.
Posso usar o tick do futuro subjacente para avaliar um movimento no prêmio da opção?
Somente se a especificação exata da opção tornar essa conversão aplicável. Os incrementos de futuros e de prêmios de opções são regras distintas do produto, portanto um tick familiar de futuros não estabelece o tick da opção nem seu valor em dinheiro.
O prêmio me informa a exposição depois do exercício ou da atribuição?
Não. O prêmio é o registro inicial do dinheiro da opção. Os termos exatos da opção determinam se e como o exercício ou a atribuição são tratados, e qualquer posição futura resultante tem condições próprias de preço, margem e ciclo de vida.