Como pesquisar opções em torno dos resultados de uma empresa
Use uma lista de verificação repetível por ticker para a data dos resultados, os termos das opções, a volatilidade e o risco da posição
Resposta direta
Uma revisão de opções de resultados específica por ticker começa com a data confirmada de divulgação da empresa e o vencimento exato que inclui o evento. Depois, compare o preço da ação, os strikes, os spreads entre bid e ask, a volatilidade implícita entre vencimentos e as condições de perda ou atribuição da posição. Conhecer bem a empresa não basta: a liquidez do contrato, os eventos corporativos e o momento do evento podem mudar a mecânica da operação
Confirme a janela do evento
As empresas podem divulgar antes da abertura ou depois do fechamento, e as datas do calendário podem mudar. O vencimento relevante da opção precisa realmente abranger essa janela de divulgação. Um contrato que vence antes do relatório tem uma exposição ao evento diferente de um que vence depois dele
Comece por uma fonte primária da empresa e registre o fuso horário. Resultados na quarta-feira não bastam se a divulgação ocorrer depois do fechamento e a opção vencer naquela tarde. Verifique também se a empresa divulgou informações antecipadamente, alterou a data ou marcou uma teleconferência que possa mover a ação depois do anúncio principal
Compare contratos negociáveis
Inspecione bid, ask, tamanho exibido, interesse em aberto e espaçamento entre strikes para o vencimento escolhido. Spreads amplos podem dificultar a realização de um movimento esperado teórico ou do valor do modelo. Se um contrato tiver sido ajustado após um evento corporativo, revise seu ativo entregável e multiplicador
Compare pelo menos dois vencimentos em torno do evento. Um vencimento próximo pode carregar um prêmio de evento maior que um posterior, enquanto o contrato posterior retém mais valor no tempo. Registre a VI da call e da put separadamente quando o skew for relevante; uma VI média pode esconder uma diferença grande entre as duas pernas
Anote as condições de saída e do ciclo de vida
Registre a perda máxima ou a obrigação sobre ações, o plano caso a VI caia depois dos resultados e quaisquer condições de atribuição antecipada sobre opções vendidas. A mesma lista pode ser aplicada a cada ticker, enquanto as cotações, datas e condições contratuais reais continuam específicas de cada empresa
Suponha que a ação esteja a $100 e que o straddle escolhido custe $8,00. Os break-evens simples no vencimento são $108 e $92, mas o evento pode ocorrer depois do fechamento e a cotação pode abrir quando a divulgação chegar. Um movimento para $106 ainda pode deixar o pacote abaixo do débito, especialmente se a volatilidade implícita cair depois do resultado. Trate o movimento esperado como referência de preço, não como uma faixa prometida
Lista de verificação de resultados por ticker:
- Confirme a data da divulgação, o horário antes da abertura ou depois do fechamento, o fuso horário e o calendário da teleconferência com investidores - Selecione um vencimento que abranja o evento e registre os strikes exatos, o multiplicador e o tipo de liquidação - Registre a VI por perna, a estrutura a termo, o movimento esperado, bid, ask, spread, tamanho e horário da cotação - Calcule o débito ou crédito completo, os break-evens, a perda máxima e a obrigação de atribuição ou entrega de ações - Escreva a resposta a um movimento pequeno, a um movimento grande, ao esmagamento da VI, a um gap, a uma interrupção e a uma ordem de fechamento não executada - Verifique novamente os avisos de eventos corporativos e os horários-limite da corretora antes do vencimento [!TRYMARK] Ponto de controle de resultados do TryMark Mantenha o ticker, o horário da fonte, a janela do evento, o vencimento escolhido, as cotações das pernas, o movimento esperado, os cenários de VI e a regra de saída juntos em um único Path. Atualize quando a empresa alterar o calendário ou o mercado reprecificar o evento [!WARNING] Uma data de resultados conhecida não torna o resultado previsível A ação pode abrir além da faixa modelada, o mercado de opções pode abrir ou ser interrompido, e a VI pode cair mesmo depois de um movimento direcional favorável. Defina a perda máxima e a resposta operacional antes de entrar
Perguntas frequentes
Qual vencimento devo usar para uma opção de resultados?
Use um vencimento cujos termos de negociação e exercício realmente cubram a janela da divulgação e compare-o com pelo menos um vencimento posterior. O contrato próximo pode carregar mais prêmio de evento e sensibilidade à VI, enquanto um contrato posterior tem mais valor no tempo residual. A escolha correta depende da tese e do risco definidos
Por que uma opção pode perder valor depois dos resultados mesmo quando a ação se move?
A volatilidade implícita costuma ser reprecificada quando o evento de incerteza passa. Um movimento da ação que não supera o break-even do prêmio, combinado com a contração da VI e a passagem do tempo, pode reduzir o valor da opção ou do pacote. Verifique a posição completa, não apenas a direção
O movimento esperado é uma previsão do gap dos resultados?
Não. É uma estimativa implícita nos preços das opções segundo um método e um vencimento escolhidos. Pode ser uma referência útil de cenário, mas não define uma máxima ou mínima garantida e não substitui a análise de perda máxima ou liquidez