Relatório Commitments of Traders: explicação

A CFTC publica relatórios COT para descrever o open interest agregado em mercados com posições reportáveis. O relatório é útil porque distingue um mercado definido, o tipo de relatório, a data de referência e as categorias de posição. Ele não é um registro da intenção atual de cada conta, uma lista de operações individuais nem uma medida em tempo real das ordens que chegam à bolsa.

A data impressa no relatório é essencial. Uma divulgação na sexta-feira normalmente descreve as posições da terça-feira anterior sob o método de relatório relevante. Um feriado pode mudar esse calendário, então leia o calendário de divulgação da CFTC em vez de presumir que todo relatório de sexta-feira representa o mesmo tempo decorrido.

Open interest e volume de futuros separa a quantidade de contratos em aberto das transações durante um período. Esses são registros diferentes das categorias do COT, mesmo quando se referem ao mesmo mercado amplo.

COT é uma família de relatórios, não uma tabela universal. O relatório Legacy usa as classificações commercial e non-commercial para traders reportáveis. O relatório Disaggregated usa categorias como produtor-comerciante-processador-usuário, swap dealer, managed money e outros reportáveis. Traders in Financial Futures usa outra estrutura de classificação para os mercados abrangidos.

Futures Only e Futures-and-Options-Combined também respondem a perguntas diferentes. Na versão combinada, posições de opções são convertidas em posições equivalentes em futuros usando deltas da bolsa conforme a metodologia do relatório. Não compare um número combinado com um número Futures Only e chame a diferença de mudança na convicção do trader.

Os nomes das categorias são específicos da família do relatório. Em particular, managed money não é uma coluna universal do COT, e commercial não é sinônimo de toda forma de hedge em todos os relatórios. Identifique o nome e a versão do relatório antes de comparar duas semanas ou dois mercados.

Comece cada comparação registrando o mercado do contrato, a família do relatório, a base Futures Only ou Futures-and-Options-Combined, a data de referência, a data de divulgação e o campo de open interest usado. Um total de posições de um mercado não se torna comparável a outro apenas porque ambos têm o mesmo nome de commodity ou rótulo de mês.

A base de open interest do relatório também não é o mesmo que um limite de posição ou o tamanho permitido para uma conta. Limites de posição e accountability de futuros explica por que um limite definido por regra precisa ser lido no contrato e na regulamentação aplicáveis, e não inferido de um total agregado público. [!WARNING] Um rótulo de categoria não é um rótulo de previsão Não traduza commercial como “smart money”, managed money como “os compradores” nem uma mudança líquida comprada como uma alta garantida. As classificações da CFTC são definidas por regras de divulgação e informações sobre os traders; agregados públicos não revelam o motivo de uma operação específica, a exposição compensatória, o preço de entrada nem a ordem futura.

Uma tabela COT pode mostrar posições compradas e vendidas, spreading conforme a definição do relatório, mudanças em relação ao relatório anterior, porcentagens do open interest e outros campos. Esses campos descrevem agregados definidos, não uma história econômica completa de cada participante. Um trader pode ter exposição fora do mercado reportado, e uma categoria pode incluir razões comerciais diferentes para manter posições.

As notas explicativas da CFTC também distinguem posições reportáveis do residual não reportável. Esse residual é calculado a partir do open interest total e dos lados reportáveis; ele não identifica os traders individuais nem seus objetivos comerciais e não comerciais.

A palavra spreading exige o mesmo cuidado. Seu significado no COT é uma classificação específica do relatório e não prova que o leitor esteja vendo uma operação simples de dois meses. Spreads de calendário de futuros explica a relação identificada entre dois meses de contrato de um produto futuro.

O COT pode ajudar a formular perguntas como: qual família de relatório se aplica? Um agregado identificado mudou em datas de referência comparáveis? A atividade está migrando entre meses ou categorias? As respostas ainda precisam de informações de preço, contrato, liquidez, risco e tempo antes que o leitor descreva uma situação de mercado executável.

Para a mecânica de curto prazo, um agregado semanal não deve substituir cotações ou dados de negócios ao vivo. Livro de ordens de futuros e time and sales separa ordens em repouso de negócios concluídos e deixa visível o limite de horário. [!TRYMARK] Salve um registro completo da comparação de COT Para cada número, registre a família do relatório, a base Futures Only ou Combined, o mercado do contrato, a data de referência, a data de divulgação, a categoria, valores comprados, vendidos e de spreading, o open interest, a fonte e a semana de comparação. Se algum campo for diferente, descreva o resultado como um registro diferente, e não como uma mudança limpa de uma semana para outra.

Este guia explica um formato de relatório público, não recomenda comprar, vender ou fazer hedge nem interpretar uma categoria como previsão. As definições atuais da CFTC, o timing de divulgação, os termos da bolsa e os controles da conta regem qualquer decisão real.