Você pode vender uma covered call com menos de 100 ações?
Entenda por que uma covered call de ações padrão geralmente exige 100 ações, o que acontece com entregáveis fracionários ou ajustados e quais alternativas menores preservam o controle do risco.
Resposta direta
Uma covered call de ações padrão normalmente combina uma call vendida com 100 ações do subjacente. Possuir 37 ações não torna 0,37 de uma call padrão coberta. A corretora pode rejeitar a ordem, permitir que ela seja uma posição descoberta ou aplicar uma regra própria. Confira o entregável exato do contrato e o teste de cobertura da corretora antes de enviar a ordem.
Por que existe a regra de 100 ações
Uma opção de ações listada em bolsa é negociada como contrato. Um contrato padrão normalmente entrega 100 ações quando uma call vendida é atribuída. Por isso, o lançador precisa de ações elegíveis suficientes para entregar essa unidade. A cotação do prêmio costuma ser por ação, então uma call de $2,00 representa cerca de $200 para um contrato, enquanto a obrigação de entrega ainda envolve 100 ações pelo strike.
O número 100 é uma convenção, não uma promessa para toda série. Um desdobramento, fusão, dividendo especial ou outra ação corporativa pode mudar o entregável. Um contrato ajustado pode entregar 40 ações mais dinheiro ou um pacote de valores mobiliários. É um contrato ajustado completo, não permissão para vender uma fração de uma call padrão.
O que acontece se você possuir menos de 100 ações?
Suponha que você possua 75 ações e venda uma call padrão. A call pode ser tratada como parcialmente coberta ou descoberta pelo sistema de risco da corretora. Se houver atribuição, podem ser necessárias 100 ações enquanto apenas 75 estão disponíveis, deixando um déficit de 25. A corretora pode exigir margem adicional, comprar ações, liquidar posições ou restringir a ordem. A resposta exata depende da conta e da instituição.
Saldos fracionários de ações criam o mesmo problema. Possuir 99,9 ações normalmente não satisfaz uma unidade de entrega de 100 ações. Arredondamento, status de empréstimo, compras não liquidadas, ações dadas em garantia e ações reservadas para outra ordem também podem tornar a quantidade elegível menor que o total exibido.
Uma atribuição parcial não é um contrato fracionário
Se você vender várias calls, uma atribuição pode afetar apenas alguns contratos. Por exemplo, três calls vendidas podem receber atribuição em dois contratos, exigindo 200 ações e deixando uma call vendida aberta. Isso é uma alocação em contratos inteiros, não uma atribuição de 0,67 de um contrato.
A mesma distinção importa depois de uma ação corporativa. Leia símbolo, multiplicador e entregável na página do contrato da corretora ou no memorando de compensação aplicável. Não deduza a cobertura a partir do preço da ação subjacente nem da descrição original de 100 ações.
Maneiras mais seguras de usar uma conta menor
Venda menos ações em vez de vender uma opção
Se um contrato for maior que a exposição pretendida, mantenha as ações livres de obrigações e use uma regra de investimento escrita para a posição. Isso evita criar uma obrigação que a conta não consegue entregar, embora as ações ainda tenham risco de mercado.
Escolha um produto com unidade especificada menor
Alguns produtos usam multiplicador diferente ou liquidação em dinheiro. Eles não são cópias fracionárias de uma opção de ações padrão: liquidez, tratamento fiscal, estilo de exercício e liquidação podem diferir. Confira a especificação completa do contrato antes de comparar prêmios.
Use uma estrutura de risco definido apenas quando a corretora a reconhecer
Um spread pode remodelar a exposição com menos prêmio ou garantia líquida, mas acrescenta uma segunda perna e pode ter risco próprio de atribuição e vencimento. Uma call comprada não conta automaticamente como 100 ações entregáveis para uma covered call. Confirme as regras de spread e entrega da corretora.
Espere até a posição alcançar uma unidade completa
Adicionar ações somente para vender uma call pode aumentar a concentração e a queda potencial. Primeiro decida se ainda desejaria as ações sem o prêmio. Se não, o tamanho correto da covered call pode ser zero.
Checklist de cobertura antes de enviar a ordem
1. Confirme o multiplicador e o entregável exatos da call vendida 2. Conte ações liquidadas e não reservadas na mesma conta e entidade legal 3. Subtraia ações comprometidas com outras ordens ou obrigações 4. Multiplique a quantidade de calls pelo entregável real, não por um 100 presumido 5. Pergunte se a corretora permite cobertura parcial ou fracionária em ações 6. Simule atribuição, poder de compra, taxas, impostos e outra queda da ação 7. Concilie a quantidade de ações depois de cada execução, transferência, desdobramento ou dividendo
Leia juntos o guia de covered call, o guia do multiplicador de contrato de opção e o guia de atribuição de opções. O guia de contratos de opções fracionários explica por que ações fracionárias não criam contratos de opções fracionários. [!TRYMARK] Ponto de controle de cobertura TryMark Informe ações mantidas, ações reservadas, quantidade de calls, multiplicador e entregável ajustado. O resultado deve mostrar a obrigação exata de ações se todas as calls vendidas forem atribuídas. [!WARNING] Não rotule como covered uma ordem descoberta Um saldo menor de ações pode deixar uma cauda de call vendida descoberta. Verifique a classificação da posição e o poder de compra exigido pela corretora antes de depender do prêmio.
Perguntas frequentes
Posso vender uma covered call contra 50 ações?
Geralmente não como uma call de ações padrão totalmente coberta. A corretora pode rejeitar a ordem ou classificar o déficit como exposição descoberta. Pergunte à instituição como trata cobertura parcial antes de enviar a operação.
Ações fracionárias podem cobrir uma call fracionária?
Não. Opções listadas padrão são negociadas em contratos inteiros. Ações fracionárias podem ser permitidas na perna de ações, mas não dividem a obrigação de entrega do contrato.
E se a opção for ajustada para entregar 40 ações?
Um contrato ajustado pode exigir o entregável completo declarado, como 40 ações mais dinheiro. Ele não é 0,4 de uma call padrão; leia os detalhes do ajuste e confirme o cálculo de cobertura da corretora.
Possuir uma call comprada torna minha call vendida covered?
Não automaticamente. Uma call comprada é uma opção, não as ações subjacentes. Algumas corretoras reconhecem spreads verticais ou diagonais específicos, mas a cobertura e o tratamento da atribuição da perna vendida dependem dos strikes, vencimentos e regras exatos da instituição.