Wat zijn FX-forwardpunten? Spot- en termijnkoers

EUR/USD geeft meestal het aantal dollars per euro weer. Met S als spotkoers en F als outright-forwardkoers voor hetzelfde paar en dezelfde voorwaarden zijn de punten P = F − S. Bij S = 1,10000 en F = 1,10546 zijn de punten +0,00546 USD per EUR. Controleer de decimale schaal van het platform; pipgrootte en decimalen verschillen per paar. De ECB beschrijft punten die bij spot worden opgeteld of ervan worden afgetrokken om de forward voor een valutadatum te bepalen.

Neem voor beide valuta dezelfde periode met enkelvoudige rente en laat basis, kosten, onderpand en kredietrisico voorlopig buiten beschouwing. Een basisrelatie voor covered interest parity is F/S = (1 + r_USD × T) / (1 + r_EUR × T). EUR/USD staat hier in dollars per euro. Met S = 1,10000, een hypothetische USD-rente van 5%, EUR-rente van 3% en T = 0,25 jaar wordt F ongeveer 1,10546. Dit is een voorbeeld, geen actuele koers.

USD/EUR is het omgekeerde van EUR/USD. 1,10000 wordt ongeveer 0,90909 en 1,10546 ongeveer 0,90460; het verschil van de omgekeerde notering kan dus negatief zijn. De economische verhouding verandert niet, maar de geprijsde valuta per eenheid wel. Controleer de richting, valutadatum en toepasselijke bid of offer.

In een ideale markt maakt covered parity de kosten van twee afgedekte financieringsroutes gelijk. In de praktijk verschuiven balansruimte, financieringsvraag, tegenpartijkrediet, onderpand, liquiditeit, limieten en bid-offerspread de punten. De BIS legt FX-swaps, forwardpunten en parity-afwijkingen door valutabasis uit. Vergelijk dezelfde looptijd, referentie en zekerheden; een ongedekte depositorente is niet gelijk aan een gedekte quote.

Een outright-forward wisselt valuta eenmaal op een toekomstige datum. Een FX-swap wisselt eerst rond de spotdatum en draait de wissel later om; langere swaps kunnen periodieke rente bevatten. Valutafutures zijn gestandaardiseerde beurscontracten met dagelijkse afrekening. CME FX Link toont een aparte spread van futures minus spot, en de E-quivalents-gids behandelt vergelijking met spot-equivalente futureskoersen. Dat zijn niet vanzelf de punten van dezelfde outright-forward. Zie ook kasstromen van futures en forwards.

Een Amerikaanse importeur koopt hypothetisch EUR 1 miljoen over drie maanden tegen 1,10546 USD/EUR. Bij afgesproken afwikkeling is de basisbetaling ongeveer USD 1.105.460, exclusief bankspread, kosten, onderpand en vervroegde beëindiging. Controleer de valutadatum, bid/offer en totale uitvoerbare kosten. Bij een andere leverdatum of hoeveelheid kan de hedge niet meer aansluiten.

Een forward legt vandaag een contractkoers vast voor een wissel op een toekomstige datum. De koers weerspiegelt spot, renteverschil, basis en financiering, maar garandeert de toekomstige spot niet. Positieve punten bewijzen geen stijging en negatieve punten geen daling.

Controle vóór de transactie

• Noteer welke valuta één eenheid van het paar waardeert
• Controleer valutadatum, feestdagen en puntschaal
• Bereken de outright opnieuw en controleer bid of offer
• Beoordeel onderpand, krediet, vervroegde beëindiging en totale kosten