Federal funds-rente en prime rate: wie ze vaststelt en hoe leningen ze gebruiken

De federal funds-rente is de rente op overnightleningen op de markt voor leningen tussen banken. Het Federal Open Market Committee (FOMC) stelt een doelband vast om die marktrente te sturen als onderdeel van het Amerikaanse monetaire beleid. De prime rate is een referentierente die afzonderlijke banken bepalen en gebruiken bij de prijsstelling van sommige leningen. De Federal Reserve vat haar beleidsdoel samen in het [overzicht van beleidsrentes]({source:fedPolicyRateOverview}) en legt uit [wat de prime rate is en of de Fed die vaststelt]({source:fedPrimeRateFaq}).

Het belangrijkste verschil is wie elk cijfer vaststelt of rapporteert. De FOMC kiest een doelband; de effectieve federal funds-rente (EFFR) wordt berekend op basis van waargenomen overnighttransacties; elke bank bepaalt haar eigen prime rate. De rentes hangen samen, maar zijn geen drie namen voor dezelfde rente.

De FOMC stelt een doelband voor de federal funds-rente vast in plaats van de exacte rente voor elke overnighttransactie te kiezen. De EFFR is een gepubliceerde maatstaf op basis van voltooide transacties op de federal funds-markt. In de H.15-publicatie beschrijft de Federal Reserve de EFFR als de naar volume gewogen mediaan van rapportages over afzonderlijke transacties door deposito-instellingen. Het is een waargenomen marktrente, niet de doelband zelf. Bekijk de [H.15-methodologie en rentereeks]({source:fedH15SelectedInterestRates}).

De Fed gebruikt beleidsinstrumenten, waaronder rente op reserves en de overnight reverse-repofaciliteit, om kortlopende marktrentes richting de doelband te sturen. Het [overzicht van beleidsrentes]({source:fedPolicyRateOverview}) beschrijft die instrumenten; de [IORB-FAQ]({source:fedIorbFaq}) legt uit hoe rente op reserves helpt FOMC-besluiten uit te voeren. De doelband is de beleidsinstructie; de EFFR is een rente die op de markt wordt gemeten.

Dit onderscheid is ook van belang bij marktcontracten: een 30-Day Fed Funds-futurescontract gebruikt het maandgemiddelde van de EFFR, niet de FOMC-doelband. Zie hoe 30-Day Fed Funds-futures werken.

Er is geen enkele prime rate die de Federal Reserve rechtstreeks vaststelt. Afzonderlijke banken bepalen hun eigen prime rate. De Fed heeft daar geen directe rol in, hoewel veel banken hun rente deels baseren op de federal funds-doelband van de FOMC. Volgens de [prime rate-FAQ]({source:fedPrimeRateFaq}) van de Federal Reserve wordt de prime rate vaak als referentie gebruikt voor bepaalde creditcard- en leningen aan kleine bedrijven.

De H.15-publicatie bevat een reeks voor bankprime rates. De voetnoot definieert de waarneming als de rente die wordt gepubliceerd door een meerderheid van de 25 Amerikaanse commerciële banken met depositoverzekering die, gemeten naar activa in hun binnenlandse vestigingen, tot de grootste behoren. Ook staat erin dat prime een van meerdere basisrentes is die worden gebruikt om kortlopende zakelijke leningen te prijzen. Dit is een gerapporteerde referentiereeks; een leningsovereenkomst kan een specifieke gepubliceerde index noemen. Ga er niet zonder controle van het contract van uit dat de [H.15-reeks]({source:fedH15SelectedInterestRates}) en de index in een individueel contract onderling uitwisselbaar zijn.

Veel banken gebruiken de federal funds-doelband als een van de factoren bij het bepalen van hun prime rate. Dat helpt verklaren waarom de rentes vaak ongeveer dezelfde richting op bewegen. Het monetaire beleid beïnvloedt ook andere kortlopende rentes en de financiële omstandigheden. De Federal Reserve beschrijft dit proces in haar uitleg over [hoe monetair beleid rentes en economische beslissingen beïnvloedt]({source:fedMonetaryPolicyTransmission}).

De Fed schrijft echter niet de prime rate van elke bank voor en verplicht niet alle banken om die op hetzelfde moment aan te passen. De doelband, EFFR en bankprime worden via verschillende processen vastgesteld of gemeten. De gepubliceerde waarden hoeven niet overeen te komen en een bepaalde lening kan een andere index of aanpassingsdatum gebruiken. Voor een verwante uitleg van marktverwachtingen over beleid, zie CME FedWatch en de FOMC-dot plot vergeleken.

Een lening met variabele rente of een creditcard kan de jaarlijkse percentagevoet (APR) berekenen door een vaste opslag bij een index op te tellen. Een kaartovereenkomst kan bijvoorbeeld een bepaalde prime-rate-reeks plus een opslag gebruiken. De CFPB merkt op dat een variabele APR op een kaart kan veranderen met een index zoals de prime rate en dat de kaarthouderovereenkomst uitlegt hoe de APR verandert. Zie de uitleg over [vaste en variabele APR's]({source:cfpbFixedVsVariableApr}).

Hier volgt een zuiver hypothetische berekening. Stel dat een contract zegt: APR = prime-index + 14,00 procentpunt. Als die genoemde index 6,00% is, levert de formule een APR van 20,00% op. Daalt de index later naar 5,50%, dan levert de formule 19,50% op, een daling van 0,50 procentpunt, ervan uitgaande dat het contract de wijziging toepast en geen onder- of bovengrens de uitkomst beïnvloedt. Dit zijn alleen voorbeelden, geen actuele rentetarieven of schatting van de APR van een lener.

De opslag staat in het contract; die is niet gelijk aan de wijziging van de Fed-doelband. Een lening kan een andere index, een andere opslag of een andere formule gebruiken. Leid een persoonlijke leenrente niet alleen af uit een Fed-aankondiging of een gepubliceerde prime-reeks.

Een wijziging van de index vertelt op zichzelf niet op welke dag je APR verandert. De kaarthouderovereenkomst of leningdocumenten bepalen de index, opslag, berekeningsmethode en het moment waarop de kredietverstrekker een renteaanpassing toepast. Controleer of de rente variabel is, hoe vaak die kan worden aangepast en of er een minimum- of maximumrente geldt. De CFPB zegt dat de overeenkomst beschrijft hoe een variabele APR kan veranderen en in welke omstandigheden een kaartuitgever de rente kan verhogen wanneer de index stijgt in de gids over [wijzigingen van creditcardrentes]({source:cfpbVariableAprIndexChanges}).

Daarom betekent “de Fed heeft de rente verlaagd” niet noodzakelijk dat de APR van een lener die dag daalt. Het contract kan een bepaalde publicatie van de prime rate gebruiken, wijzigingen volgens een schema toepassen of een ondergrens bevatten. Een vaste APR schommelt niet op dezelfde manier mee met een index, al merkt de CFPB op dat vast niet betekent dat de rente onder geen enkele omstandigheid kan veranderen. Controleer het toepasselijke contract en ga er niet van uit dat elke lening onmiddellijk of één-op-één reageert.

De Fed-doelband beïnvloedt kortlopende rentes en de financiële omstandigheden in bredere zin. Zulke veranderingen kunnen invloed hebben op leenbeslissingen van huishoudens en bedrijven, maar de rente van een specifiek product hangt ook af van de eigen benchmark, het contract, de prijsstelling van de kredietverstrekker en andere marktomstandigheden. Het overzicht van de Federal Reserve over [de doorwerking van monetair beleid]({source:fedMonetaryPolicyTransmission}) beschrijft die bredere keten zonder te beloven dat elke leenrente evenveel verandert.

Langlopende marktrendementen kunnen zich ook anders gedragen dan een overnightbeleidsdoel. Het rendement op tienjarige staatsobligaties weerspiegelt marktprijzen over een langere horizon en kan daarom stijgen, ook rond een renteverlaging door de Fed. Zie waarom langlopende Treasury-rendementen kunnen stijgen na renteverlagingen van de Fed voor die aparte vraag.

Vergelijk je een genoemde rente met een aankondiging van de Fed, bepaal dan eerst wat het cijfer voorstelt: de FOMC-doelband, de EFFR, de prime rate van een bank, een genoemde leningindex of de APR van de lener. Controleer daarna de opslag en aanpassingsvoorwaarden in het contract. Een bekende aanduiding zoals “prime” onthult zonder die gegevens niet de uiteindelijke APR.

Zoek bij een rekening met variabele rente de genoemde index en het contractgedeelte over de berekening en aanpassingsdatum. Beschouw bij een rekening met vaste rente de federal funds-doelband niet als directe invoer, tenzij het contract dat vermeldt. Deze controles onderscheiden een beleidssignaal van een specifieke leenkost; ze voorspellen geen toekomstige rentes en bepalen niet welke lening voor iemand geschikt is.