Bagaimana Jika Opsyen Luput Tepat pada Strike?
Ketahui perkara yang berlaku apabila opsyen luput pada strike, termasuk nilai intrinsik, exercise-by-exception, arahan berlawanan dan risiko tugasan.
Jawapan terus
Jika nilai rujukan atau penyelesaian yang mengawal pada luput sama tepat dengan strike, kedua-dua call dan put pada strike itu mempunyai nilai intrinsik sifar. Opsyen long biasanya luput tanpa exercise-by-exception kerana ia tidak berada dalam wang melepasi ambang yang berkenaan. Itulah hasil ekonomi lalai—bukan janji mutlak bahawa tiada pemegang akan menghantar arahan pelaksanaan secara afirmatif atau bahawa kontrak short tidak akan ditugaskan
Pada strike bermaksud amaun penyelesaian intrinsik sifar
Bagi call, nilai intrinsik ialah amaun positif yang melebihi strike oleh nilai rujukan. Bagi put, ia ialah amaun positif apabila strike melebihi nilai rujukan. Apabila kedua-dua nilai sama, kedua-dua pengiraan sifar. Sebarang premium yang dibayar atau diterima sebelum ini ialah input untung rugi yang berasingan
Rujukan yang relevan bergantung pada produk. Opsyen ekuiti standard biasanya menggunakan harga penutupan aset asas untuk pemprosesan exercise-by-exception, manakala opsyen indeks diselesaikan tunai menggunakan nilai penyelesaian rasmi yang boleh berbeza daripada indeks terakhir yang dipaparkan. Sahkan siri, gaya penyelesaian, pengganda dan nilai rasmi yang tepat sebelum melabelkannya pada strike
Exercise-by-exception ialah lalai, bukan larangan
Prosedur exercise-by-exception biasanya memilih kedudukan yang luput dan berada dalam wang melepasi ambang yang berkenaan apabila tiada arahan berlawanan. Opsyen yang tepat pada at-the-money tidak memenuhi ambang positif dalam wang, jadi lalainya biasanya tiada pelaksanaan
Pilihan kontrak pemegang masih boleh penting. Tertakluk kepada peraturan produk dan arahan broker yang diterima, pemegang boleh melaksanakan opsyen secara afirmatif di bawah ambang, termasuk pada atau malah di luar wang. Ini mungkin luar biasa dari segi ekonomi, tetapi ambang automatik itu sendiri tidak melarang pilihan tersebut
Maklumat selepas waktu pasaran mencipta ketidakpastian pin dan tugasan
Bagi opsyen ekuiti standard, penutupan sesi biasa boleh menjadi rujukan moneyness sementara berita penting atau pergerakan saham berlaku selepas itu. Jika tempoh arahan pelanggan masih terbuka, pemegang boleh menggunakan maklumat baharu itu ketika memutuskan sama ada untuk melaksanakan. Penutupan rujukan tidak sekadar dikemas kini kepada setiap dagangan selepas waktu pasaran, tetapi keputusan boleh berubah
Penulis short tidak dapat melihat atau mengawal setiap arahan pemegang dan tidak patut menganggap kepastian daripada penutupan at-the-money. Tugasan boleh menghasilkan saham long daripada put short atau saham short atau serahan daripada call short. Notis akhir mungkin tiba selepas peluang untuk berdagang opsyen yang luput telah berakhir
Kedudukan berbilang kaki memerlukan peta hasil
Straddle short atau iron butterfly mungkin menunjukkan keuntungan luput teori maksimum tepat pada strike tengah kerana kedua-dua opsyen tengah mempunyai nilai intrinsik sifar. Namun secara operasi, satu sisi boleh dilaksanakan sementara sisi lain tidak, lalu meninggalkan kedudukan saham. Sayap perlindungan long ialah kontrak berasingan dan tidak automatik dipadankan dengan hasil itu
Sebelum luput, petakan empat keadaan: tiada opsyen dilaksanakan, call sahaja, put sahaja dan kedua-duanya. Sahkan cutoff broker, kuasa beli, kapasiti saham, kaedah do-not-exercise atau arahan positif serta masa tugasan. Menutup kedudukan menghapuskan ketidakpastian ini hanya apabila pesanan penutupan benar-benar diisi
Soalan lazim
Adakah opsyen at-the-money luput tidak bernilai?
Biasanya ia luput dengan nilai intrinsik sifar dan tanpa pemprosesan exercise-by-exception lalai. Tidak bernilai di sini merujuk kepada amaun intrinsik akhir opsyen, bukan keuntungan keseluruhan dagangan. Pemegang masih boleh menghantar arahan pelaksanaan positif yang diterima, jadi tugasan sisi short tidak mustahil
Adakah opsyen pada strike berada dalam wang?
Tidak mengikut takrif biasa. Call berada dalam wang di atas strike dan put di bawahnya; persamaan ialah at-the-money. Nilai penyelesaian atau rujukan rasmi produk—bukan tangkapan skrin anggaran—menentukan klasifikasi akhir
Bolehkah straddle short ditugaskan apabila saham ditutup pada strike?
Ya, walaupun tiada kaki mempunyai nilai intrinsik pada persamaan tepat. Pemegang boleh melaksanakan berlawanan dengan lalai, dan maklumat selepas waktu pasaran boleh mempengaruhi arahan. Rancang tugasan call sahaja, put sahaja, kedua-duanya atau tiada satu pun, bukannya menganggap kedua-dua sisi terbatal secara operasi
Adakah pergerakan selepas waktu pasaran mengubah sama ada opsyen itu at-the-money?
Ia tidak automatik menggantikan rujukan rasmi yang digunakan untuk exercise-by-exception. Namun ia boleh mempengaruhi keputusan pelaksanaan berlawanan sebelum cutoff yang berkenaan. Oleh itu tugasan yang terhasil boleh berbeza daripada apa yang dicadangkan oleh penutupan biasa sahaja
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Pada strike bermaksud amaun penyelesaian intrinsik sifar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci