SPY vs. IVV vs. VOO: analisis pegangan dan bakul S&P 500

Panduan ini menjawab persoalan praktikal: jika SPY, IVV dan VOO semuanya mengikuti S&P 500, apakah perbezaan sebenarnya? Kami tidak menyusun pulangan atau mengesyorkan ticker. Kami membandingkan pegangan ekuiti yang didedahkan untuk tarikh pelaporan yang sama, wajaran saham terbesar dan perubahan pendedahan pelabur apabila memiliki lebih daripada satu dana ini. Maklumat dana semasa datang daripada penerbit dan mungkin berubah selepas tarikh snapshot ini.

Kami membezakan bilangan sekuriti daripada nilai dalam portfolio. Dua dana boleh memiliki sekuriti yang sama tetapi memegang jumlah saham yang berbeza dan memberikan wajaran yang sedikit berlainan berbanding aset bersih. Nama syarikat yang hampir sama tidak mencukupi untuk menggabungkan pegangan: Alphabet Kelas A dan Kelas C mempunyai ISIN berasingan, jadi kedua-duanya dikira sebagai sekuriti berlainan dalam perbandingan ini.

SPY ialah State Street SPDR S&P 500 ETF Trust, IVV ialah iShares Core S&P 500 ETF dan VOO ialah Vanguard S&P 500 ETF. Penerbit dan struktur dana mereka berbeza, tetapi setiap satunya berusaha menjejaki S&P 500. Oleh itu, perbandingan bermula daripada penanda aras yang sama, bukan sekadar kerana nama masing-masing mengandungi angka “500”. Rujuk halaman penerbit bagi VOO, IVV dan SPY.

S&P 500 meliputi syarikat besar AS, dengan wajaran konstituen berdasarkan permodalan pasaran terlaras apungan. Oleh itu, syarikat yang lebih besar boleh mempengaruhi indeks dan dana ini lebih daripada konstituen yang lebih kecil. “500 syarikat” tidak bermaksud 500 pegangan yang sama wajaran. Indeks juga merupakan pengiraan, bukannya dana yang memiliki setiap saham: peraturan indeks mengekalkan ukuran yang berterusan apabila konstituen ditambah atau digugurkan, manakala ETF ialah portfolio berasingan yang direka untuk menjejakinya. Lihat metodologi indeks AS S&P dan pengenalan S&P 500.

Ketiga-tiga fail SEC Form N-PORT melaporkan pegangan setakat 30 Jun 2026. Kami mengekalkan pegangan dalam kategori ekuiti, menggabungkan baris pendua dan memadankan sekuriti berdasarkan ISIN terlebih dahulu. Kelas saham berbeza, seperti Alphabet A dan C, kekal sebagai pengenal berasingan. Jika ISIN tiada, kami menyemak medan CUSIP atau LEI supaya nilai kosong atau umum tidak menggabungkan pegangan yang tidak berkaitan. Sumbernya ialah pemfailan Vanguard 500 Index Fund yang merangkumi VOO, pemfailan IVV dan pemfailan SPY.

Pemfailan VOO dibuat pada peringkat siri Vanguard 500 Index Fund. VOO ialah kelas saham ETF dalam dana itu, jadi angka keseluruhan aset bersih siri tersebut tidak patut digambarkan sebagai aset VOO sahaja. Kami menggunakan wajaran pegangan dan pengenal yang didedahkan, bukan jumlah siri tersebut sebagai angka aset khusus ticker. Pemfailan IVV dan SPY mengenal pasti produk ETF masing-masing. Walaupun tarikh pelaporan sama, kami tidak menganggap ketiga-tiga dana mengira peratus pegangan, pembundaran atau penyebut aset bersih dengan cara yang serupa sepenuhnya.

Susunan pegangan teratas hampir sama. Pada 30 Jun 2026, sepuluh pegangan ekuiti terbesar berjumlah 36.40% daripada aset bersih VOO, 36.36% bagi IVV dan 36.42% bagi SPY. Baris di bawah membundarkan wajaran yang dilaporkan kepada dua tempat perpuluhan; setiap jumlah menggunakan angka sebelum pembundaran, maka penjumlahan angka yang dipaparkan mungkin berbeza sedikit.

Wajaran yang hampir sama menunjukkan dana-dana ini berkongsi sebahagian besar pendedahan kepada syarikat besar yang sama. Jadual ini tidak meramalkan pulangan dana pada masa depan berdasarkan prestasi terkini dana lain. Ini ialah perbandingan pegangan pada satu tarikh, bukannya pengiraan pulangan pelabur yang mengambil kira perubahan harga selepas itu, pelaburan semula agihan, perbelanjaan dana dan harga pelaksanaan.

Apabila pegangan ekuiti dipadankan menggunakan ISIN, IVV dan SPY masing-masing mempunyai 503 pengenal sekuriti; VOO mempunyai 503 pengenal yang sama serta tiga pengenal pegangan tambahan. Salah satunya ialah Conagra Brands, pada 0.00865% daripada aset bersih VOO. Dua lagi ialah contingent value rights (CVR) yang masih tercatat dalam pemfailan, dengan jumlah di bawah 0.000004%. Pemfailan semata-mata tidak menjelaskan sebab baki Conagra itu kekal atau membuktikan bahawa ia mewakili wajaran yang disengajakan. Menganggap baris kecil ini sebagai strategi tersendiri akan mengelirukan.

Wajaran yang dilaporkan bagi 503 sekuriti bersama berjumlah 99.74% daripada aset bersih VOO, 99.83% bagi IVV dan 99.98% bagi SPY. Jumlah wajaran ekuiti yang didedahkan masing-masing ialah 99.75%, 99.83% dan 99.98%. Baki kecil boleh merangkumi tunai atau item bukan ekuiti lain. Jumlah wajaran sekuriti bersama VOO yang kurang daripada 100% sebahagiannya berpunca daripada pegangan baki dan aset bukan ekuiti.

Perbandingan ini menggunakan ISIN dan menyemak medan CUSIP serta LEI apabila perlu; padanan tidak dibuat berdasarkan nama syarikat semata-mata. Saham syarikat yang diperbadankan di luar AS mungkin mempunyai perwakilan CUSIP yang berlainan dalam pemfailan tetapi ISIN yang sama. Menganggap N/A sebagai pengenal sah boleh menggabungkan sekuriti yang tidak berkaitan, manakala padanan nama sahaja boleh terlepas kelas saham berlainan.

Bagi pelaburan dengan nilai dolar yang sama, wajaran gabungan sesuatu sekuriti ialah purata wajaran sekuriti itu dalam setiap dana. Katakan pelabur meletakkan $10,000 dalam setiap ETF, berjumlah $30,000. NVIDIA ialah 7.5142% daripada VOO, 7.5059% daripada IVV dan 7.5170% daripada SPY. Pendedahan NVIDIA gabungan kira-kira $2,253.72, atau 7.5124% daripada jumlah ETF. Selepas pembundaran untuk paparan, kira-kira $2,254 dan 7.51%.

Akaun itu mempunyai tiga ticker, tetapi 503 saham bersama tersebut bukan tiga pasaran berasingan. Wajaran mungkin sedikit berbeza; kebanyakan pendedahan kepada syarikat asas berulang. Beralih daripada satu ticker kepada ticker lain boleh menukar wadah dana, nisbah perbelanjaan atau keadaan dagangan tanpa menambah negara, bon, komoditi atau kelas aset saham syarikat kecil.

Secara umum, jika jumlah a, b dan c dilaburkan dalam dana A, B dan C, dan wajaran sesuatu sekuriti ialah wA, wB dan wC, wajaran gabungannya ialah (a×wA + b×wB + c×wC) ÷ (a+b+c). Pendedahan semasa yang tepat turut berubah mengikut pegangan dan harga selepas pembelian. Contoh ini membekukan wajaran Jun; ia bukan ramalan pulangan atau risiko seluruh akaun.

Bahan penerbit menyenaraikan nisbah perbelanjaan yang berbeza: Vanguard memaparkan 0.03% untuk VOO setakat 28 April 2026; iShares menyenaraikan 0.03% untuk IVV; State Street menyenaraikan nisbah perbelanjaan kasar 0.0945% untuk SPY. Angka ini boleh berubah, jadi semak dokumen dana terkini sebelum berdagang.

Jika baki $10,000 kekal sama sepanjang setahun, 0.03% bersamaan kira-kira $3 dan 0.0945% kira-kira $9.45. Perbezaan SPY dengan VOO atau IVV pada baki itu kira-kira $6.45 setahun. Perbelanjaan ditolak melalui aset dana dan bukannya invois tetap; kos dalam dolar berubah apabila baki berubah. Ilustrasi ini tidak termasuk spread bida-tawar, caj broker, cukai, pertukaran mata wang atau perbezaan penjejakan.

Nisbah perbelanjaan terendah yang dinyatakan bukan secara automatik pilihan terbaik bagi setiap pelabur. Masa dagangan, sebut harga yang tersedia, ciri akaun, penggunaan opsyen, tetapan pelaburan semula dividen, cukai dan tempoh pegangan boleh mempengaruhi jumlah kos. Baca nisbah perbelanjaan ETF berbanding jumlah kos dan jumlah dagangan ETF berbanding kecairan untuk memahami mekanik tersebut.

VOO ialah kelas saham ETF Vanguard 500 Index Fund. Oleh itu, pemfailan SEC dibuat pada peringkat siri dana, dan keseluruhan aset bersih siri itu tidak dilabel sebagai aset VOO sahaja. IVV ialah iShares Core S&P 500 ETF. SPY ialah Unit Investment Trust (UIT) yang berdaftar di bawah Investment Company Act. Bentuk UIT dan struktur unitnya diterangkan dalam prospektus Januari 2026.

Kebanyakan pelabur individu membeli atau menjual saham ETF di bursa. Penciptaan dan penebusan unit dana ialah proses berasingan yang dikendalikan peserta dibenarkan dalam saiz creation unit. Harga pasaran ETF boleh berbeza sedikit daripada NAV pada waktu dagangan, sementara harga pelaksanaan pelabur bergantung pada sebut harga, saiz pesanan dan keadaan pasaran. Nama dana atau purata volum dagangan tidak menjamin kos pelaksanaan pada saat tertentu. Struktur undang-undang yang berbeza juga tidak menjadikan syarikat asas yang sama sebagai tiga pasaran bebas.

VTI berusaha memberikan pendedahan luas kepada pasaran AS, manakala VOO menjejaki indeks syarikat besar S&P 500. VTI turut meliputi syarikat lebih kecil, walaupun wajaran permodalan pasaran masih memberikan bahagian besar kepada syarikat besar. Dalam pemfailan Jun 2026, 503 CUSIP saham muncul dalam VTI dan VOO; pegangan bersama itu mewakili 99.61% aset bersih VOO dan 88.09% VTI. Baca analisis bakul VTI dan VOO untuk membezakan pertindihan antara ETF S&P 500 daripada pertindihan apabila menambah dana seluruh pasaran.

Menambah SPY, IVV atau VOO di samping pegangan VTI sedia ada boleh meningkatkan pendedahan syarikat besar dengan sengaja. Menambah beberapa ticker S&P 500 kebanyakannya mengulangi konstituen indeks yang sama. Jika setiap dana dikira sebagai sumber kepelbagaian yang berasingan, wajaran pada peringkat syarikat mungkin kelihatan lebih kecil daripada keadaan sebenar. Tentukan sama ada matlamatnya menambah saham besar AS atau kumpulan aset lain seperti syarikat lebih kecil, saham antarabangsa atau bon; kemudian jumlahkan pendedahan setiap syarikat dalam akaun sebenar.

Pemfailan 30 Jun 2026 menunjukkan 503 sekuriti ekuiti yang sama dan wajaran sepuluh pegangan teratas hampir 36% bagi ketiga-tiga dana. Nisbah perbelanjaan dan struktur undang-undang berbeza, tetapi memiliki ketiga-tiga ticker kebanyakannya mengulangi pendedahan kepada syarikat besar yang sama.

Padanan 503 sekuriti bukan pekali korelasi, ramalan pulangan, kemeruapan, susut nilai maksimum atau ukuran risiko keseluruhan akaun pelabur. Semua itu memerlukan pengiraan berasingan dengan tempoh, mata wang, kekerapan pulangan dan kaedah pengendalian agihan yang ditetapkan. Pegangan berubah mengikut keahlian indeks, tindakan korporat, urus niaga dan tunai. Jangan anggap snapshot bertarikh ini sebagai komposisi kekal atau bukti pulangan masa depan. Untuk semakan kemudian, gunakan halaman penerbit yang dipautkan serta perbezaan penjejakan berbanding ralat penjejakan ETF.