Tingkat pendanaan berjangka abadi diterangkan: Bayaran, Kesenjangan Harga, dan Aturan Tempat

Kontrak perpetual secara umum tidak mempunyai tamat tempoh berjadual yang memberikan kontrak futures bertarikh suatu proses akhir yang ditakrifkan. Mekanisme funding boleh menjadi salah satu cara venue menggalakkan kontrak perpetual kekal dekat dengan harga rujukannya dari masa ke masa.

Coinbase, sebagai contoh, menerangkan funding sebagai kadar berasaskan peratusan yang terhasil daripada hubungan antara mark futures dan spotnya. Itu menerangkan mekanisme satu venue, bukan formula yang boleh digunakan pada setiap bursa, jenis cagaran, atau produk. Dokumen produk lain boleh menggunakan mark, tetingkap pensampelan, penskalaan, had, atau jadual pembayaran yang berbeza.

Perpetual futures berbanding futures bertarikh menerangkan sebab funding dan tamat tempoh akhir kontrak bertarikh ialah cara yang berbeza untuk menambat harga derivatif. Oleh itu, kadar funding memerlukan konteks kontraknya sendiri dan bukan dibaca sebagai penunjuk pasaran umum.

Sesetengah dokumen venue menyatakan bahawa apabila kontrak perpetual mereka berada pada premium berbanding rujukannya, kadar funding positif menghasilkan pembayaran daripada kedudukan long kepada kedudukan short; diskaun boleh membalikkan arah. Itu ialah kenyataan tentang konvensyen tanda dan reka bentuk produk venue tersebut, bukan jalan pintas untuk setiap nombor positif atau negatif yang dipaparkan di tempat lain.

Perkataan “positif” sahaja tidak mendedahkan jumlah yang dibayar. Sisi kedudukan, kuantiti kontrak, pengganda, mark yang terpakai, kadar, dan selang penyelesaian semuanya penting. Kadar juga boleh berubah sebelum masa pembayaran seterusnya, dan pembayaran yang direkodkan boleh menggunakan peraturan yang berkuat kuasa pada detik yang ditakrifkan itu.

Apabila catatan funding muncul, simpan lebih daripada peratusan utama. Catat kod produk, sisi, kuantiti, pengganda, konvensyen mark atau nosional, kadar funding, mula dan tamat selang, masa pembayaran, jumlah dibayar atau diterima, serta mata wang atau cagaran yang terjejas.

Ini penting kerana kadar yang dinyatakan untuk satu selang tidak secara automatik menjadi angka tahunan, caj harian, atau pembayaran pada venue lain. Kadar kecil masih boleh bersamaan jumlah tunai yang material apabila saiz kontrak atau nosional besar; peratusan yang kelihatan besar boleh dipaparkan untuk selang yang lebih pendek. Dokumen menyatakan kepada apa kadar itu dikenakan.

Ekuiti akaun futures berbanding baki tunai berguna apabila pembayaran, mark harga, pegangan margin, dan nilai akaun muncul bersebelahan. Semua itu menjawab soalan lejar yang berbeza dan tidak patut dijumlahkan seolah-olah ia untung atau rugi bebas.

P&L harga mengukur hasil perubahan harga di bawah peraturan nilai kontrak. Funding ialah pemindahan berkala di bawah peraturan funding produk perpetual. Margin ialah cagaran yang diperlukan di bawah kawalan risiko akaun. Komisen atau yuran bursa ialah caj untuk pelaksanaan atau perkhidmatan. Setiap satu boleh menjejaskan tunai, tetapi tiada satu pun label itu mentakrifkan yang lain.

Margin amat mudah dikelirukan dengan funding kerana kedua-duanya boleh menjejaskan cagaran tersedia. Debit funding boleh mengurangkan dana tersedia sementara kedudukan kekal terbuka; pergerakan harga boleh mengubah ekuiti; keperluan margin boleh berubah secara bebas. Margin futures dan leverage memisahkan cagaran daripada pendedahan nosional dan kerugian maksimum.

CFTC memberi amaran bahawa pergerakan harga mata wang maya boleh turun naik dan kerugian dalam futures bermargin boleh diperbesar. Amaran itu tidak memberikan formula funding untuk produk tertentu; ia ialah sebab untuk mengekalkan rekod funding, pendedahan harga, dan proses margin akaun sebagai perkara yang berasingan.

Spesifikasi produk dan perjanjian akaun sepatutnya menjawab soalan ini:

• Harga spot, indeks, mark, atau dagangan manakah yang dimasukkan dalam pengiraan
• Berapa kerap venue memerhati harga dan menyelesaikan funding
• Konvensyen tanda, had, penskalaan, peraturan sandaran, dan akaun yang terjejas
• Pengganda atau nosional yang digunakan untuk jumlah tunai
• Cara funding, margin, pencairan atau close-out, yuran, dan penyata dipaparkan

Panduan ini menerangkan mekanisme kontrak, bukan cadangan untuk membuka, mengekalkan, atau menutup kedudukan perpetual. Kelayakan venue, syarat produk, dan dasar akaun boleh berbeza mengikut bidang kuasa serta berubah dari masa ke masa.