Apa yang berlaku pada opsyen selama penghentian perdagangan?
Fahami mengapa pasaran untuk menutup posisi boleh menghilang sementara hak atau kewajiban pelaksanaan dan penetapan tetap berlanjut selama perdagangan saham dihentikan
Jawapan terus
Ketika dagangan saham pendasar dihentikan, dagangan opsyen yang tersenarai umumnya juga dihentikan, jadi investor mungkin tidak boleh membuka atau menutup posisi melalui pasaran. Kontrak itu tidak serta-merta lenyap: pemegang boleh terus mempunyai hak pelaksanaan sesuai dengan prosedur produk dan broker, manakala penjual opsyen tetap boleh berkewajipan jika terkena assignment. Penggantungan yang berlangsung lama juga hilangkan harga saham terkini yang digunakan untuk sebut harga dan pelaksanaan automatik, jadi keputusan apabila tamat tempoh menjadi lebih manual dan tidak pasti, bukannya menangguhkan seluruh hak dan kewajipan kontrak sebenar
Bezakan akses pasaran daripada hak kontrak sebenar
Pasaranan dagangan membolehkan transaksi penutupan posisi; pelaksanaan menggunakan hak yang melekat pada kontrak. Semasa penggantungan dagangan, transaksi penutupan boleh tidak tersedia sementara hak pelaksanaan tetap terpakai, walaupun broker boleh memterpakaikan terma arahan, ketersediaan saham untuk dipinjam, atau pembatasan risiko. Penjual put pendek mungkin tetap diwajibkan membeli saham jika terkena assignment walaupun saham itu tidak diperdagangkan, dan memperoleh saham untuk diserahkan dalam penyelesaian call pendek boleh menjadi sukar
Sebagai contoh, put pendek dengan strike 100 boleh terkena assignment semasa penggantungan dagangan saham walaupun pasaran opsyen yang dipaparkan tidak mempunyai harga bid atau jual yang boleh dilaksanakan. Akaun itu kemudian mungkin perlu menyediakan dana untuk membeli 100 saham pada harga $100 sesaham ketika harga saham tidak tersedia. Put atau call panjang juga tidak boleh dianggap akan ditutup secara automatik sebelum broker mengesahkan tindakan pelaksanaan atau penutupan itu
Bersiaplah menghadapi tamat tempoh tanpa sebut harga yang andal
OCC boleh mengeluarkan opsyen yang telah lama dihentikan dagangannya daripada pemprosesan pelaksanaan berdasarkan pengecualian kerana tidak tersedia harga penutupan aset pendasar yang andal. Pemegang kemudian mungkin perlu memberikan arahan pelaksanaan secara jelas sebelum batas masa broker atau membiarkan kontrak tamat tempoh. Menilai aset yang mesti diserahkan boleh menjadi sukar, dan harga saham atau opsyen sebelum penggantungan yang sudah tamat tempoh bukanlah nilai terkini yang boleh dilaksanakan
Jika suatu posisi mendekati strike, rekodkan kedua kemungkinan: opsyen dianggap sebagai dalam posisi untung berdasarkan prosedur yang terpakai, atau arahan jelas diperlukan. Pilihan yang tepat bergantung pada produk, notis lembaga kliring, dan batas masa broker. Jangan gantikan kaedah penyelesaian rasmi dengan sebut harga terakhir sebelum penggantungan
Perlakukan kecairan sebagai keadaan, bukan hak
Malah tanpa penggantungan rasmi, pasaran dengan spread lebar atau tanpa sebut harga boleh menjadikan jalan keluar yang telah dimodelkan menjadi tidak tersedia. Sebelum membuka posisi, periksa kecairan kontrak dan aset pendasar, risiko peristiwa, ukuran posisi, serta masa jadi tamat tempoh. Semasa penggantungan dagangan, ikuti notis daripada bursa, OCC, emiten, dan broker; rekodkan tarikh akhir dan tanyakan kepada broker bagaimana pelaksanaan, assignment, dan penyelesaian akan ditangani. Jangan berimprovisasi berdasarkan andaian pasaran normal
Senarai semak penggantungan dagangan dan ketidaklikuidan:
- Rekodkan notis penggantungan dagangan aset pendasar, siri opsyen, strike, tamat tempoh, gaya, dan kaedah penyelesaian
- Periksa notis daripada bursa, OCC, emiten, dan broker mengenai pembukaan semula serta tarikh akhir pelaksanaan
- Modelkan senario assignment, pelaksanaan, pesanan tidak dipenuhi, sebut harga tamat tempoh, dan dagangan selepas jam biasa
- Pastikan ketersediaan tunai, saham, pinjaman saham, dan kuasa beli untuk setiap posisi hasil penukaran
- Simpan arahan broker dan lakukan penilaian ulang selepas dagangan semula dibuka, bukannya bergantung pada sebut harga lama
Soalan lazim
Bolehkah saya menutup opsyen semasa penggantungan dagangan saham?
Sering kali pasaran opsyen dihentikan atau tidak mempunyai sebut harga yang boleh dilaksanakan, jadi pesanan penutupan mungkin tidak dipenuhi. Status pastinya bergantung pada bursa dan produk. Ikuti notis rasmi dan pertahankan kapasiti yang memadai agar posisi boleh terus terbuka
Bolehkah opsyen terkena assignment apabila dagangan saham dihentikan?
Assignment dan pelaksanaan mengikuti kontrak serta proses kliring, bukan semata-mata kewujudan sebut harga saham langsung. Opsyen pendek boleh terus menimbulkan kewajipan ketika pasaran tidak tersedia. Pastikan prosedur khusus produk dan broker yang terpakai
Harga apa yang mesti saya gunakan semasa penggantungan?
Jangan memperlakukan harga terakhir yang sudah tamat tempoh sebagai nilai yang boleh dilaksanakan. Gunakan notis rasmi, kaedah penyelesaian kontrak, dan arahan broker. Rekodkan masa serta andaian yang digunakan, lalu perbarui valuasi ketika sebut harga yang andal semula tersedia
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Kenyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Bezakan akses pasaran daripada hak kontrak sebenar?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci