Perpetual HIP-3 Hyperliquid: Pasaran, Yuran dan Risiko

DEX perpetual standard dan pasaran HIP-3 mempunyai pengendali serta tanggungjawab berbeza. HIP-3 membolehkan builder melancarkan DEX perpetual tanpa kebenaran awal, tetapi “permissionless” tidak bermaksud semua penyenaraian disemak, tanpa had atau seragam. Deployer menentukan aset rujukan dan spesifikasi kontrak, menyediakan harga oracle serta mengurus tetapan seperti leverage maksimum dan penyelesaian. Syarat protokol lain juga mungkin terpakai, termasuk staking, lelongan penyenaraian, keperluan cagaran dan tindakan validator.

Spesifikasi HIP-3 Hyperliquid pada masa ini menyatakan bahawa deployer mainnet perlu stake 500,000 HYPE dan mengekalkannya sekurang-kurangnya 183 hari selepas melancarkan DEX. Ini syarat protokol untuk deployer, bukan margin yang perlu didepositkan pengguna untuk membuka posisi. Syarat boleh berubah, jadi builder perlu menyemak spesifikasi terkini sebelum pelancaran. Jumlah stake sahaja tidak membuktikan keselamatan pasaran atau kecekapan pengendali.

Pesanan HIP-3 menggunakan buku pesanan dan infrastruktur pemadanan HyperCore; ini bukan blockchain lain atau semestinya aplikasi dagangan berasingan. Namun, setiap DEX mempunyai buku pesanan dan konfigurasi margin sendiri. Kecairan dan cagaran daripada DEX lain tidak digabungkan secara automatik. Kenal pasti nama DEX di sebelah simbol, ID aset yang tepat dan status dagangan terlebih dahulu. Nama aset yang hampir sama tidak menandakan kontrak yang sama jika deployer atau definisinya berbeza.

API Hyperliquid membezakan senarai DEX perpetual, maklumat deployer serta metadata, konteks aset, keadaan akaun dan had bagi setiap DEX. Paparan atau skrip yang hanya meminta DEX perpetual lalai mungkin terlepas jadual margin, had open interest, funding atau status semasa pasaran HIP-3. Semak DEX yang dipilih pada antara muka dagangan dan halakan permintaan data kepada DEX tersebut. Takrif medan dan skop pertanyaan terdapat dalam rujukan API perpetual.

P&L belum direalisasi, margin dan keputusan pembubaran bergantung pada rujukan harga pasaran. Dalam HIP-3, deployer menentukan oracle dan kemas kininya. Ticker yang dikenali atau penyenaraian di HyperCore tidak membuktikan bahawa rujukan itu mewakili pasaran spot yang mendalam dan bebas. Semak sama ada aset asas benar-benar didagangkan, sama ada sumber oracle bebas dan cair, cara indeks atau feed dikira, serta ketahanannya terhadap manipulasi.

Rujukan tindakan deployer menerangkan kemas kini harga, pengganda funding dan kadar faedah, jadual margin, had open interest serta penghentian dagangan. Tanggungjawab yang jelas membantu mengenal pasti pengendali, tetapi tidak bermaksud semua pasaran menggunakan tetapan sama. Semak spesifikasi awal, kuasa untuk membuat perubahan kemudian, sela kemas kini dan tindakan apabila feed gagal.

Jika sesuatu indeks banyak bergantung pada satu pasaran token yang nipis, dagangan kecil atau feed lewat boleh melebarkan jurang antara oracle dan buku pesanan. Ini bukan sekadar isu paparan harga pembubaran. Funding, P&L belum direalisasi, ekuiti akaun dan penyelesaian boleh bertindak balas terhadap nilai daripada masa berlainan. Oracle yang kukuh pun tidak menjadikan pelaksanaan sama seperti perpetual standard jika saiz kontrak, tick, cagaran atau saiz pesanan maksimum berbeza.

Buku pesanan dan tetapan margin yang berasingan tidak bermaksud setiap posisi HIP-3 menggunakan margin terpencil. Semak mod yang ditetapkan untuk aset. Spesifikasi Hyperliquid semasa menetapkan kriteria untuk aset HIP-3 yang boleh menggunakan margin silang, termasuk kecairan yang boleh diperhatikan dan mencukupi, oracle luaran yang boleh dipercayai serta daya tahan terhadap manipulasi harga. Deployer boleh memilih mod margin; syarat validator juga mungkin terpakai. Angka leverage pada skrin tidak menunjukkan bahagian baki akaun yang terdedah kepada kerugian.

Margin silang merentas DEX oleh deployer berbeza boleh menyebarkan kejutan pasaran melalui akaun bersama. Jika harga luar biasa di satu pasaran mengurangkan ekuiti, margin tersedia untuk posisi di pasaran lain juga boleh turun. Leverage maksimum tinggi bukan saranan untuk menggunakannya. Semak bersama tahap penyelenggaraan, had open interest, harga rujukan pembubaran, laluan backstop atau ADL dan tetapan silang akaun. Panduan margin perpetual menerangkan margin umum; panduan pembubaran perpetual menerangkan proses dan had harga yang dipaparkan.

Tahap yuran perpetual standard Hyperliquid mungkin tidak cukup untuk menganggar kos keseluruhan dagangan HIP-3. Dokumentasi rasmi menyatakan tahap asas pengguna terpakai pada spot, perpetual standard dan HIP-3, tetapi deployer HIP-3 boleh menetapkan bahagian yuran tambahan bagi pasaran. Diskaun rujukan atau staking juga mungkin terpakai mengikut syaratnya. Kos pelaksanaan akhir bergantung pada tahap akaun, maker atau taker, cagaran dan tetapan pasaran. Julat tetapan dan diskaun boleh berubah.

Dalam contoh rasmi untuk mod biasa dengan cagaran tidak sejajar, anggap yuran asas sebagai satu unit: feeScale 0 bermaksud satu unit untuk protokol dan sifar untuk deployer; 0.5 bermaksud satu unit protokol ditambah setengah unit deployer; 1 memberikan satu unit kepada setiap pihak. Jadi feeScale 0.5 tidak menjadikan jumlah yuran separuh daripada yuran asas. Pada 1, bahagian deployer sama besar dengan yuran asas ditambah. Semak dokumentasi yuran dan spesifikasi yuran deployer untuk formula semasa dan pengecualian growth mode atau cagaran sejajar.

Contoh hipotetikal: pada kadar asas 0.045%, satu taker fill bernilai $10,000 mempunyai yuran asas $10,000 × 0.00045 = $4.50. Dengan cagaran tidak sejajar, mod biasa dan feeScale 0.5, bahagian yang didokumenkan memberi $4.50 kepada protokol dan $2.25 kepada deployer, jumlah $6.75. Ini bukan yuran sebenar bagi setiap pasaran HIP-3. Tahap akaun, maker/taker, diskaun, growth mode, cagaran dan tetapan deployer boleh mengubah jumlah. Untuk kiraan pergi-balik, pastikan andaian sama turut terpakai apabila posisi ditutup.

Tahap yuran berasaskan volum bergulir 14 hari. Volum spot dan perpetual sama-sama menyumbang; dokumentasi semasa memberi pemberat dua kali kepada volum spot. Semasa membandingkan pasaran, rekodkan tahap akaun, pemberat spot, turutan diskaun, bahagian deployer dan rebat maker. Angka terendah pada jadual belum tentu kos keseluruhan. Panduan kos dagangan perpetual menerangkan beza kos maker, taker dan akaun.

Deployer HIP-3 boleh menghentikan aset menggunakan haltTrading. Spesifikasi semasa menyatakan tindakan ini membatalkan semua pesanan tertangguh dan menyelesaikan posisi terbuka pada mark semasa. Tindakan sama boleh menyambung semula dagangan. Maka, perpetual tanpa tarikh luput tidak menjamin trader boleh menutup pada bila-bila masa pada harga buku pesanan pilihannya. Pengendali, rujukan harga ketika dihentikan dan pengendalian akaun ialah syarat praktikal kontrak.

Ini penting jika kecairan yang boleh dilaksanakan hilang atau rujukan indeks berubah. Harga penyelesaian tidak semestinya sama dengan bida atau tawaran terakhir yang boleh dilaksanakan; yuran, funding dan penukaran cagaran juga boleh kekal relevan. Sebelum berdagang, semak status dan notis pasaran, pihak yang boleh menghentikannya dan mark semasa. Panduan funding Hyperliquid membandingkan funding standard dengan tetapan HIP-3 yang berasingan.

Jangan bandingkan pasaran HIP-3 berdasarkan nama aset atau leverage sahaja. Samakan maksud satu kontrak, aset yang digunakan untuk P&L dan cagaran, medan oracle dan mark, sama ada yuran dikira setiap fill atau untuk kedua-dua arah, dan sama ada bahagian deployer termasuk. Dua kontrak yang mengikuti indeks atau instrumen berlainan tidak semestinya melindungi satu sama lain walaupun kedua-duanya mengandungi “BTC” dalam nama.

Bagi setiap pasaran, catat DEX dan ID aset, status dagangan, sumber oracle, cagaran, spesifikasi kontrak, leverage maksimum dan tahap penyelenggaraan, mod silang atau terpencil, had open interest, jumlah kos taker, peraturan funding serta proses penghentian dan penyelesaian. Jika dokumentasi rasmi tidak menyatakan sesuatu, tandakannya sebagai tidak diketahui dan jangan gunakan nilai perpetual standard. Rujukan API perpetual menerangkan cara mendapatkan status pasaran, harga dan konteks margin.

Semakan ini menerangkan perbezaan untuk membandingkan pasaran HIP-3; ini bukan saranan tentang deployer atau bursa. Peraturan protokol yang diterbitkan tidak menjamin kualiti oracle, kecairan yang boleh dilaksanakan, keupayaan operasi atau kerugian masa depan. Sebelum menghantar pesanan, bandingkan spesifikasi terkini dengan syarat yuran dan margin yang dipaparkan dalam akaun.