Bursa Futures berbanding Clearinghouse berbanding Broker Dijelaskan

Bursa menyediakan kontrak futures yang disenaraikan dan peraturan dagangannya kepada pasaran. Spesifikasi produk tepat, bulan kontrak, sesi dagangan, jenis pesanan yang dibenarkan, kenaikan harga, dan kawalan pasaran tergolong dalam kontrak serta venue itu. Ini berasingan daripada persoalan firma mana yang membawa akaun pelanggan tertentu atau mengendalikan cagaran pelanggan

Bagi pesanan futures elektronik, sampai ke venue dan memperoleh pengakuan tidak dengan sendirinya membuktikan dagangan selesai. Pesanan masih boleh menunggu, dilaksanakan sebahagian, luput, dibatalkan, atau ditolak di bawah peraturan dan keadaan pesanan yang terpakai. Pesanan pasaran dan pesanan limit futures membezakan permintaan untuk segera daripada sempadan harga, yang membantu menerangkan sebab pelaksanaan hanyalah satu peringkat dalam proses keseluruhan

Hasil dagangan pada tahap bursa juga tidak mendedahkan setiap butiran akaun pelanggan. Pengesahan dagangan, firma yang menerima arahan pelanggan, FCM pembawa, dan aturan clearing boleh muncul dalam rekod yang berbeza. Padankan produk, bulan, kuantiti, cap masa, dan ID pesanan tepat sebelum menganggap rekod itu satu peristiwa

Dalam penggunaan futures, “broker” ialah istilah luas untuk pesanan pelanggan. Glosari CFTC menyatakan bahawa ia boleh merujuk kepada orang yang melaksanakan pesanan pelanggan, wakil yang berhadapan dengan pelanggan, atau FCM. Oleh itu jenama runcit boleh menjadi FCM sendiri, atau mengatur akses melalui FCM pembawa yang berasingan. Jangan simpulkan firma pembawa yang sah daripada nama aplikasi dagangan, label data pasaran, atau mesej sokongan generik

Di bawah model clearing CME, ahli clearing memberikan pelanggan akses kepada CME Clearing dan mesti berdaftar sebagai FCM. FCM menjamin obligasi kewangan pelanggan kepada CME. Ini tidak bermaksud setiap pelanggan berinteraksi terus dengan ahli clearing, atau setiap firma yang kelihatan kepada pelanggan melaksanakan setiap peranan sendiri. Perjanjian akaun, penyata, pengesahan, dan pendedahan yang diwajibkan mengenal pasti aturan yang terpakai kepada akaun sebenar

Perbezaan ini penting apabila soalan akaun menamakan firma. Platform boleh menunjukkan pengisian, sementara firma lain ialah FCM pembawa; keperluan pelanggan boleh menjadi keperluan house dan bukannya angka tahap clearing yang diterbitkan; dan pasukan sokongan mungkin memerlukan kontrak serta rekod akaun yang tepat sebelum boleh menerangkan sesuatu peristiwa

CME menerangkan clearinghouse sebagai perantara yang menjadi pembeli kepada setiap penjual dan penjual kepada setiap pembeli untuk dagangan yang di-clearing. Penerangan central-counterparty itu berkaitan dengan struktur pasaran yang di-clearing dan hubungan antara ahli clearing. Ia tidak patut dipendekkan menjadi dakwaan bahawa clearinghouse ialah broker peribadi pelanggan runcit, bahawa setiap dagangan di mana-mana mengikut model sama, atau laluan pesanan asal tidak lagi penting

Central clearing boleh mengurangkan pendedahan kepada prestasi pihak lawan dalam rangka kerja yang dinyatakan, tetapi tidak menghapuskan risiko pasaran kedudukan futures, jurang pasaran, had kecairan, peraturan penghantaran kontrak, atau keperluan khusus broker pelanggan. Hakikat bahawa dagangan telah di-clearing bukan janji bahawa ia kemudian boleh diimbangi pada harga yang dipilih atau akaun tidak akan memerlukan cagaran tambahan

CME menyatakan bahawa ahli clearing mengutip performance bond daripada pelanggan dan CME Clearing mengutip performance bond daripada ahli clearing. Itu ialah lapisan yang berkaitan, bukan semestinya satu nombor yang dipaparkan secara sama dalam setiap akaun pelanggan. Broker atau FCM boleh menetapkan keperluan pelanggan melebihi jumlah pada tahap bursa atau clearing, dan keperluan yang terpakai boleh bergantung pada kontrak, portfolio, akaun, dan keadaan semasa

Margin dan leverage futures menerangkan sebab cagaran tidak sama dengan pendedahan nosional kontrak atau kerugian maksimum. Apabila menyelaraskan angka margin, kenal pasti sama ada ia ialah keperluan pelanggan, keperluan house, atau konsep tahap clearing sebelum membandingkannya dengan sumber lain

Kedudukan terbuka juga ditanda kepada pasaran melalui proses clearing. CME menerangkan pergerakan tunai bagi keuntungan dan kerugian pada kitaran clearing untuk portfolio ahli clearing dan pelanggan. Rujukan penyelesaian harian rasmi boleh berbeza daripada pelaksanaan terkini pada skrin, jadi harga penyelesaian berbanding dagangan terakhir ialah soalan berasingan daripada siapa yang membawa atau melakukan clearing akaun

Bagi dana pelanggan yang digunakan untuk berdagang di pasaran kontrak yang ditetapkan A.S., CFTC menyatakan bahawa FCM mesti mengasingkannya daripada dana FCM sendiri. Pengasingan ialah perlindungan jagaan dan kawal selia yang penting, tetapi bukan jaminan terhadap kerugian pasaran, jaminan bahawa setiap tuntutan pelanggan akan dibayar sepenuhnya, atau kenyataan bahawa peraturan sama terpakai dalam setiap bidang kuasa. CFTC menyatakan bahawa dana pelanggan mempunyai keutamaan kebankrapan dalam insolvensi FCM dan juga menerangkan penyertaan pro rata dalam pengagihan pemiutang tidak bercagar jika dana pelanggan tidak mencukupi

Apabila amaran akaun, pengisian, atau perubahan margin memerlukan penjelasan, mulakan dengan rekod akaun bertulis: bulan dan kuantiti kontrak tepat, kuantiti dilaksanakan dan berbaki, cap masa dagangan serta penyelesaian, platform atau broker, FCM pembawa, ekuiti akaun, keperluan semasa, dan status pesanan akhir. Panggilan margin futures dan pembubaran paksa menerangkan sebab permintaan pembiayaan dan pengimbangan kedudukan sebenar ialah peristiwa berasingan

Ini ialah panduan struktur pasaran, bukan cadangan untuk berdagang futures atau dakwaan tentang perkhidmatan firma tertentu. Peraturan bursa semasa, pendedahan FCM, perjanjian broker, dan rekod akaun mengawal dagangan sebenar