Laksanakan opsyen put berbanding jual: nilai masa dan saham
Bandingkan pelaksanaan put dengan penjualannya berdasarkan nilai intrinsik dan masa, saham yang dimiliki, risiko saham pendek, kecairan, kos, cukai, dan peraturan tamat tempoh.
Jawapan terus
Melaksanakan put panjang menjual saham yang boleh dihantar pada strike. Menjual untuk menutup memindahkan opsyen pada harga pasarannya. Sebelum tamat tempoh, harga pasaran itu boleh melebihi nilai intrinsik kerana masa dan turun naik masih mempunyai nilai. Pilihan itu juga bergantung pada sama ada saham dimiliki, sama ada pelaksanaan boleh mencipta kedudukan saham pendek, dan perkara yang benar-benar boleh dilaksanakan.
Ukur nilai ekstrinsik put yang masih ada
Bagi harga saham S dan strike K, nilai intrinsik put ialah max(K - S, 0). Nilai ekstrinsik ialah harga opsyen yang boleh dilaksanakan ditolak nilai intrinsik. Pelaksanaan menukar nilai intrinsik melalui penjualan saham, manakala penjualan put boleh memperoleh kedua-dua komponen.
Andaikan saham pada 92, strike 100, dan bida put ialah 9.30. Nilai intrinsik ialah 8 dan nilai ekstrinsik ialah 1.30. Melaksanakan terhadap saham yang dimiliki menjualnya pada 100, tetapi menjual put pada 9.30 dan menguruskan saham secara berasingan mengekalkan tambahan 1.30 sebelum kos.
Saham yang dimiliki mengubah kesan pelaksanaan
Dengan put perlindungan dan saham yang sepadan, pelaksanaan melupuskan saham itu pada K. Tanpa saham, pelaksanaan boleh mencipta saham pendek, tertakluk pada pinjaman, margin, dan kebenaran broker. Itu kedudukan yang berbeza secara material daripada sekadar menerima tunai untuk opsyen.
Jika pelabur mahu keluar daripada put dan saham, bandingkan pelaksanaan dengan menjual put dan menjual saham secara berasingan. Gunakan hasil bersih gabungan, cukai, gelinciran, dan risiko pelaksanaan dan bukannya menilai satu kaki secara berasingan.
Kecairan dan tamat tempoh memerlukan pengendalian aktif
Put yang jauh dalam wang boleh mempunyai sebut harga luas, tetapi bida yang dipaparkan dengan buruk tidak membuktikan pelaksanaan adalah terbaik. Semak kedalaman pasaran, cuba had yang berasas, dan bandingkan nilai jualan yang boleh dicapai dengan nilai intrinsik selepas semua kos.
Pada tamat tempoh, put dalam wang boleh dilaksanakan di bawah prosedur yang terpakai. Sahkan sama ada saham tersedia, sama ada saham pendek dibenarkan, dan bila arahan berlawanan perlu diberikan. Pesanan tutup yang tidak diisi tidak dengan sendirinya menghalang pelaksanaan.
Cukai dan pembiayaan boleh mengatasi perbezaan kecil
Pelaksanaan, penjualan opsyen, penjualan saham, dan kedudukan pendek yang baru dicipta boleh mempunyai kesan cukai, penyelesaian, faedah, dan pinjaman yang berbeza. Kesan ini berubah mengikut akaun dan bidang kuasa dan boleh mengatasi sedikit nilai ekstrinsik.
Gunakan bida sebenar opsyen dan kedudukan saham yang terhasil sebagai titik mula, kemudian dapatkan panduan cukai atau broker yang berkelayakan apabila kesan operasi tidak pasti.
Matriks keputusan keluar put
| Kedudukan atau objektif | Perbandingan pertama | Akibat tersembunyi yang perlu disahkan | | --- | --- | --- | | Put perlindungan dengan saham yang sepadan | Hasil pelaksanaan berbanding menjual put dan saham | Asas kos, penyelesaian, dan masa dividen | | Put panjang tanpa saham | Jual put berbanding hasil pelaksanaan | Saham pendek yang mungkin, pinjaman, dan margin | | Put dengan nilai ekstrinsik yang bermakna | Bida boleh laksana berbanding nilai intrinsik | Nilai masa yang hilang melalui pelaksanaan | | Hampir tamat tempoh atau tarikh akhir broker | Harga tutup dan tarikh akhir | Pelaksanaan automatik dan arahan berlawanan |
Kira hasil keseluruhan akaun, bukan sekadar nilai teori opsyen. Masukkan saham yang dihantar atau dijual, tunai pada strike, yuran, cukai, pinjaman, dan harga untuk menutup sebarang kedudukan saham yang terhasil. Semak semula selepas pergerakan besar aset asas kerana nilai ekstrinsik dan kebenaran akaun boleh berubah dengan cepat.
Soalan lazim
Adakah lebih baik melaksanakan put atau menjualnya?
Penjualan selalunya lebih baik sebelum tamat tempoh apabila put mempunyai nilai ekstrinsik yang boleh dijual kerana pelaksanaan hanya merealisasikan hubungan intrinsik melalui saham. Pelaksanaan boleh sesuai bagi pemegang put perlindungan yang mahu melupuskan saham dan mendapati nilai yang dikorbankan tidak penting selepas spread dan kos. Jawapan mesti menggunakan bida sebenar dan kedudukan saham yang terhasil, bukan semata-mata sama ada put berada dalam wang.
Apakah yang berlaku jika saya melaksanakan put tanpa memiliki saham?
Pelaksanaan mengarahkan penjualan saham kontrak pada strike. Jika saham sepadan tiada dalam akaun, hasilnya mungkin kedudukan saham pendek, dengan syarat pinjaman, margin, dan peraturan broker membenarkannya; jika tidak, broker mungkin mengehadkan atau mengurus pelaksanaan. Saham pendek membawa risiko harga tanpa had atas, ketersediaan pinjaman, faedah, dan kewajipan dividen yang tidak wujud selepas penjualan put biasa.
Patutkah saya melaksanakan put perlindungan untuk menjual saham saya?
Mula-mula bandingkan hasil pelaksanaan dengan menjual put dan saham secara berasingan. Transaksi berasingan mungkin mengekalkan nilai ekstrinsik put yang tinggal, manakala pelaksanaan menyediakan penjualan saham pada harga strike secara langsung. Cukai, masa pelaksanaan, komisen, spread bida-tawar, dan jumlah saham yang diliputi boleh mengubah jawapan bersih, jadi kira keseluruhan kedudukan dan sahkan cara saham yang tidak sepadan akan diuruskan.
Apakah yang berlaku kepada put dalam wang pada tamat tempoh?
Put itu mungkin dilaksanakan di bawah prosedur penjelasan dan broker, tetapi ambang tepat, tarikh akhir, arahan berlawanan, dan kawalan akaun penting. Pelaksanaan menjual saham yang boleh dihantar pada strike dan boleh mencipta saham pendek jika saham tiada. Sahkan pegangan dan kebenaran sebelum tarikh akhir kerana pesanan jual untuk menutup yang belum selesai atau tidak diisi tidak menjamin opsyen akan mengelakkan pelaksanaan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Ukur nilai ekstrinsik put yang masih ada?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci