Bolehkah anda rugi lebih daripada premium opsyen yang dibayar?
Fahami bila kerugian opsyen terhad kepada premium dan bila opsyen pendek, pelaksanaan, tugasan, kedudukan saham, spread, yuran serta lindung nilai yang rosak boleh mencipta kerugian atau obligasi tunai yang lebih besar
Jawapan terus
Opsyen standard panjang bersendirian yang dipegang hanya sebagai opsyen biasanya tidak boleh rugi lebih daripada jumlah premium sebenar yang dibayar bersama kos transaksi. Had itu tidak terpakai kepada penulis opsyen, kedudukan saham yang tercipta melalui pelaksanaan atau tugasan, atau setiap strategi berbilang kaki. Call pendek boleh mengalami kerugian yang secara teori tidak terhad, put pendek boleh rugi jauh lebih besar daripada kredit diterima, dan spread boleh mencipta risiko interim saham, margin atau pelaksanaan jika kuantiti, aset serahan atau kaki tidak lagi sepadan.
Kerugian kontrak opsyen panjang bermula dengan jumlah kos
Membeli satu opsyen pada sebut harga 2.50 dengan pengganda 100 berharga 250 sebelum yuran. Jika tamat tempoh tanpa nilai, kontrak kehilangan 250 itu. Slippage pembukaan, komisen, yuran bursa dan beberapa kontrak meningkatkan jumlah ekonomi, jadi premium sesaham sahaja bukan had kerugian akaun.
Pembeli memiliki hak dan boleh membiarkan opsyen standard yang tidak menguntungkan tamat tempoh. Oleh itu OIC menerangkan kerugian berpotensi pada opsyen ekuiti panjang sebagai terhad kepada jumlah yang dibayar. Kerugian 100% masih boleh berlaku dengan cepat kerana leveraj dan tamat tempoh memampatkan masa yang tersedia.
Pelaksanaan boleh menggantikan risiko opsyen terhad dengan risiko aset
Melaksanakan call panjang biasanya membeli aset serahan pada strike, dan melaksanakan put panjang biasanya menjualnya. Sebaik sahaja saham atau aset lain masuk ke akaun, pergerakan harga kemudian, pembiayaan, pinjaman, dividen dan kos pelikuidasian adalah berasingan daripada had premium opsyen yang tamat tempoh.
Oleh itu call in-the-money boleh memerlukan tunai jauh lebih banyak daripada premiumnya walaupun kontrak call itu sendiri mempunyai kerugian terhad. Jika broker melaksanakan lalu melikuidasikan saham dalam jurang harga, kerugian saham yang terhasil bukan bukti premium opsyen panjang menjadi tidak terhad.
Risiko opsyen pendek tidak dihadkan oleh premium diterima
Call pendek tanpa perlindungan menerima kredit pembukaan terhad tetapi boleh rugi tanpa siling teori tetap apabila saham naik. Kerugian saham seperti put pendek adalah terhad kerana saham biasa tidak boleh jatuh di bawah sifar, namun membeli saham pada strike selepas kejatuhan boleh menelan kos berkali-kali ganda daripada premium.
Margin atau pengurangan kuasa belian ialah cagaran, bukan siling kerugian. Keperluan boleh naik, dan pelikuidasian paksa tidak menjamin pengisian pada maksimum yang dimodelkan. Covered call dan put bercagar tunai mengubah pembiayaan atau aset pengimbang, tetapi kedudukan lengkapnya masih mempunyai risiko saham yang besar.
Spread risiko terhad memerlukan andaian dikekalkan
Spread menegak yang dipadankan dengan betul mempunyai kerugian tamat tempoh yang ditetapkan berdasarkan lebar strike dan debit atau kredit bersih. Pernyataan itu mengandaikan aset asas, tamat tempoh, pengganda, aset serahan, kuantiti yang betul dan kedua-dua kaki kekal tersedia.
Tugasan awal, satu kaki tamat tempoh atau ditutup, kontrak terlaras, yuran pelaksanaan, pengisian separa dan pendedahan saham semalaman boleh mencipta keperluan tunai atau kerugian laluan yang tidak kelihatan dalam rajah tamat tempoh mudah. Kira had teori terminal dan uji tekanan secara berasingan bagi obligasi interim akaun.
Soalan lazim
Bolehkah pembeli call atau put berhutang lebih daripada harga belian?
Bagi opsyen standard panjang yang mudah dan tidak dilaksanakan, kerugian kontrak biasanya terhad kepada jumlah premium dan kos transaksi. Akaun boleh memerlukan lebih banyak tunai jika opsyen dilaksanakan dan memperoleh atau menjual aset serahan, atau jika kedudukan lain terlibat. Bezakan kerugian opsyen daripada kesan saham, pembiayaan, pinjaman, cukai atau pelikuidasian broker selepas itu.
Bolehkah opsyen pendek rugi lebih daripada premium yang diterima?
Ya. Premium ialah hasil kasar maksimum, bukan risiko maksimum. Call pendek tanpa perlindungan mempunyai kerugian teori tanpa had apabila saham biasa naik. Put pendek boleh memerlukan pembelian saham pada strike selepas kejatuhan teruk dan mencipta kerugian berkali-kali kredit. Kuasa belian boleh berubah dan tidak menjamin tempat broker dapat menutup kedudukan.
Bolehkah spread debit rugi lebih daripada debitnya?
Pada tamat tempoh, spread menegak debit standard yang dipadankan dengan betul biasanya mengehadkan kerugian teori kepada debit bersih serta kos. Pendedahan akaun praktikal boleh berbeza jika kaki pendek ditugaskan awal, kaki panjang tamat atau ditutup, kuantiti atau aset serahan tidak sepadan atau pengisian berlaku berasingan. Sahkan kedua-dua kaki dan uji saham yang terhasil, bukan hanya bergantung pada carta hasil.
Adakah pelaksanaan automatik mengubah kerugian maksimum opsyen panjang?
Pelaksanaan menamatkan opsyen dan mencipta hasil tunai atau aset kontrak. Kontrak panjang asal masih mempunyai kerugian terhad kepada premium, tetapi pelaksanaan serahan fizikal boleh mencipta kedudukan saham yang jauh lebih besar dan kerugian kemudian yang berasingan. Sahkan ambang pelaksanaan, arahan, kuasa belian dan sama ada broker boleh melikuidasikan saham terhasil sebelum memegang opsyen in-the-money sehingga tamat tempoh.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Kerugian kontrak opsyen panjang bermula dengan jumlah kos?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci