Defisit Belanjawan vs Defisit Akaun Semasa: Bagaimana Hubungannya?

Defisit belanjawan kerajaan ialah aliran: menurut ukuran belanjawan kerajaan yang ditetapkan, perbelanjaan melebihi hasil dalam suatu tempoh. Akaun semasa juga diukur sepanjang tempoh, tetapi sempadannya berbeza.

Akaun ini merekodkan urus niaga semasa antara pemastautin sesebuah ekonomi dengan bukan pemastautin, termasuk isi rumah, firma dan kerajaan.

Akaun semasa bukan belanjawan kerajaan negara. Sempadan “kerajaan” juga perlu diperiksa.

Angka kebangsaan mungkin merujuk kepada kerajaan pusat, kerajaan persekutuan atau kerajaan am yang disatukan; setiap ukuran boleh meliputi institusi dan urus niaga yang berlainan.

Bagi Amerika Syarikat, BEA membezakan simpanan bersih kerajaan persekutuan dalam NIPA daripada baki belanjawan persekutuan bersatu. Liputan dan masa pengukurannya berlainan.

Belanjawan bersatu itu juga merangkumi penerimaan dan perbelanjaan semasa serta modal.

Rujuk [pengenalan NIPA oleh BEA]({source:beaNipaPrimer}) dan panduan defisit belanjawan dan hutang persekutuan.

Jadi, perbandingan ini bukan “dua versi bagi defisit yang sama”. Satu baki menerangkan belanjawan sektor awam berdasarkan peraturan perakaunan tertentu; satu lagi merumuskan urus niaga semasa ekonomi dengan seluruh dunia.

Kedua-duanya aliran, tetapi mengira urus niaga dan pihak yang berbeza.

Akaun semasa lebih luas daripada imbangan perdagangan barangan sahaja. Dalam akaun imbangan pembayaran piawai, ia menggabungkan imbangan barangan dan perkhidmatan dengan pendapatan primer bersih serta pendapatan sekunder bersih:

Imbangan akaun semasa = eksport bersih barangan dan perkhidmatan + pendapatan primer bersih + pendapatan sekunder bersih

Pendapatan primer merangkumi, misalnya, pampasan kerja rentas sempadan dan pendapatan pelaburan.

Pendapatan sekunder merekodkan pindahan semasa yang tidak dibalas dengan barangan, perkhidmatan atau aset; contohnya pindahan peribadi dan sesetengah geran kerajaan.

[Manual Imbangan Pembayaran IMF]({source:imfBpm6OverviewFramework}) menerangkan kategori ini. [Takrif urus niaga antarabangsa BEA]({source:beaInternationalAccountClassifications}) menghuraikan cara Amerika Syarikat merekodkannya.

Bayangkan ekonomi hipotetikal dengan imbangan barangan dan perkhidmatan −AS$90 bilion, pendapatan primer bersih +AS$35 bilion dan pendapatan sekunder bersih −AS$5 bilion bagi satu tahun.

Imbangan akaun semasanya ialah −AS$60 bilion.

Defisit barangan dan perkhidmatan itu diimbangi sebahagiannya oleh penerimaan pendapatan dari luar negara, lalu bertambah kerana pindahan bersih yang dibayar ke luar negara.

Angka rekaan ini menunjukkan pengiraan sahaja, bukan anggaran bagi mana-mana negara.

“Defisit perdagangan” yang dilaporkan mungkin merujuk kepada barangan sahaja atau barangan dan perkhidmatan, bergantung pada penerbitannya.

Kedua-dua ukuran itu tidak merangkumi pendapatan rentas sempadan dan pindahan semasa, maka arahnya boleh berbeza daripada akaun semasa keseluruhan.

Akaun semasa juga menggabungkan semua rakan ekonomi. Defisit dengan satu rakan dagang bukan baki luaran keseluruhan negara.

[Pengenalan NIPA BEA]({source:beaNipaPrimer}) membezakan statistik perdagangan terbitan daripada ukuran akaun semasa yang lebih luas.

Dalam akaun negara, imbangan akaun semasa berkait dengan simpanan negara dan pelaburan domestik:

Imbangan akaun semasa = simpanan negara − pelaburan domestik

Huraian IMF 2026 tentang [ketakseimbangan global]({source:imfUnderstandingGlobalImbalances2026}) menerbitkan identiti ini daripada akaun pendapatan dan keluaran negara.

Secara ringkas, simpanan negara ialah pendapatan yang tidak digunakan untuk penggunaan semasa oleh isi rumah, firma dan kerajaan.

Pelaburan domestik merujuk kepada pengeluaran barangan modal baharu dan penambahan inventori seperti yang diukur dalam akaun negara. Ia bukan setiap pembelian saham atau bon sedia ada.

Andaikan, secara hipotetikal, sesebuah ekonomi menyimpan AS$840 bilion dan melabur AS$900 bilion dalam modal domestik serta inventori pada tahun yang sama.

Simpanan kurang AS$60 bilion daripada pelaburan, maka imbangan akaun semasa menurut identiti itu ialah −AS$60 bilion.

Dengan takrif dan liputan yang konsisten, jurang yang sama muncul dalam akaun luaran.

Menukar tempoh, membandingkan simpanan kasar dengan pelaburan bersih, atau mencampurkan akaun negara dengan jumlah belanjawan yang berlainan liputan akan merosakkan perbandingan.

Identiti ini ialah hubungan perakaunan. Ia menerangkan bagaimana baki yang diukur sepadan selepas akaun disusun.

Identiti ini tidak menunjukkan keputusan mana berlaku dahulu, dasar apa menyebabkan perubahan, atau sama ada tahap simpanan atau pelaburan itu diingini.

Identiti itu boleh dipecahkan kepada baki sektor swasta dan awam:

Akaun semasa = (simpanan swasta − pelaburan swasta) + (simpanan kerajaan − pelaburan kerajaan)

Dalam rangka akaun negara dengan takrif yang konsisten, simpanan kerajaan ditolak pelaburan kerajaan ialah baki pemberian atau penerimaan pinjaman bersih sektor awam.

Konsep ini rapat dengan baki fiskal, tetapi tidak semestinya sama dengan defisit belanjawan tunai yang menjadi tajuk berita.

BEA menerangkan perbezaan antara hasil belanjawan persekutuan bersatu AS dengan simpanan kerajaan NIPA.

[Tinjauan IMF tentang dasar fiskal dan akaun semasa]({source:imfFiscalPolicyCurrentAccount2010}) juga menulis akaun semasa sebagai jumlah baki simpanan-pelaburan sektor swasta dan kerajaan.

Contoh hipotesis: simpanan swasta melebihi pelaburan swasta sebanyak AS$140 bilion, manakala simpanan kerajaan kurang AS$200 bilion daripada pelaburan kerajaan. Akaun semasa ialah −AS$60 bilion: +AS$140 bilion − AS$200 bilion.

Kekurangan sektor awam lebih besar daripada defisit akaun semasa kerana lebihan sektor swasta mengimbangi sebahagiannya.

Baki simpanan atau pelaburan swasta yang lain akan menghasilkan keputusan akaun semasa yang berbeza, walaupun baki awam tidak berubah.

Oleh itu, jangan terus memasukkan angka belanjawan berita ke dalam persamaan akaun semasa tanpa menyemak takrif. Negara, peringkat kerajaan, layanan pelaburan, masa dan asas perakaunan perlu sepadan.

Bagi belanjawan persekutuan AS, BEA khususnya mengingatkan bahawa pinjaman bersih belanjawan bersatu dan simpanan kerajaan NIPA bukan angka yang boleh saling menggantikan.

Gagasan defisit berkembar menerangkan kemungkinan hubungan antara defisit fiskal kerajaan dengan defisit akaun semasa sesebuah negara.

Jika defisit fiskal yang lebih besar mengurangkan simpanan awam, sementara simpanan swasta, pelaburan swasta dan pelaburan kerajaan tidak mengimbangi perubahan itu, simpanan negara jatuh berbanding pelaburan.

Menurut identiti tadi, baki akaun semasa kemudian melemah. Pengembangan fiskal juga boleh meningkatkan permintaan domestik dan import; kadar faedah, kadar pertukaran dan aliran modal asing boleh menjadi saluran tambahan.

Namun, tingkah laku swasta dan keadaan lain boleh berubah serentak. Isi rumah mungkin menabung lebih banyak, firma mengurangkan pelaburan, atau pulangan yang dijangka lebih tinggi mendorong pelaburan tambahan.

Kadar pertukaran, pertumbuhan dan permintaan import boleh berubah. Simpanan asing dan keadaan pembiayaan global juga boleh beralih.

Perubahan akaun semasa pula boleh mempengaruhi hasil cukai, kegiatan ekonomi dan perbelanjaan kerajaan, jadi masa yang sama tidak membuktikan baki mana menyebabkan baki yang lain.

[Tinjauan Federal Reserve tentang ketakseimbangan akaun semasa global]({source:federalReserveGlobalCurrentAccountImbalances2005}) menghuraikan beberapa penjelasan yang bersaing.

Tinjauan itu menyatakan peranan dasar fiskal yang diukur berbeza mengikut model dan tempoh.

Anggaran empirikal bukan pengganda sejagat.

Satu [kajian rentas negara IMF]({source:imfFiscalPolicyCurrentAccount2010}) melaporkan kaitan purata: peningkatan baki fiskal sebanyak 1 mata peratusan KDNK dikaitkan dengan peningkatan akaun semasa kira-kira 0.2–0.3 mata peratusan KDNK.

Angka itu merumuskan sampel dan kaedah tertentu; ia bukan peraturan bagi setiap negara atau ramalan kesan perubahan belanjawan tertentu. Kajian tersebut turut membincangkan perbezaan antara negara dan keadaan ekonomi.

Simulasi dasar atau data yang berlainan boleh memberikan hasil lain.

Bacaan yang berguna bersifat bersyarat: baki fiskal boleh mempengaruhi baki luaran, tetapi identiti perakaunan tidak membuktikan kesan sebab-akibat satu dengan satu.

“Defisit berkembar” ialah persoalan untuk dikaji menggunakan data sepadan dan model yang jelas, bukannya hukum bahawa setiap defisit belanjawan disertai defisit akaun semasa yang sama besar.

Defisit akaun semasa bermaksud pembayaran semasa tercatat kepada bukan pemastautin melebihi penerimaan sepanjang tempoh tersebut. Pembiayaan luaran yang sepadan muncul dalam akaun modal dan kewangan imbangan pembayaran.

Sesebuah negara boleh menerima pelaburan asing, menerbitkan liabiliti kepada bukan pemastautin, meminjam, atau melihat pemastautinnya menjual atau mengurangkan aset asing.

Akaun kewangan merangkumi pelaburan langsung, sekuriti portfolio, pinjaman dan deposit, antara urus niaga lain.

Tidak tepat untuk menganggap satu terbitan bon tertentu atau satu rakan dagang membiayai seluruh defisit akaun semasa.

Dalam perakaunan imbangan pembayaran, akaun semasa dan modal berkait secara konsep dengan pemberian atau penerimaan pinjaman bersih yang direkodkan melalui urus niaga kewangan.

Dalam anggaran terbitan, ukuran itu mungkin berbeza kerana data tidak lengkap atau diperoleh pada masa berlainan. BEA melaporkan jurang tersebut sebagai percanggahan statistik.

[Rangka kerja BPM6 IMF]({source:imfBpm6OverviewFramework}) menerangkan struktur catatan bergu, manakala [takrif keluaran BEA]({source:beaInternationalAccountClassifications}) menghuraikan penyajian AS.

Defisit akaun semasa ialah aliran, manakala kedudukan pelaburan antarabangsa bersih ialah stok yang diukur pada suatu tarikh. Stok itu merekodkan aset kewangan asing pemastautin ditolak liabiliti kepada bukan pemastautin.

Urus niaga menyumbang kepada kedudukan kemudian, tetapi harga dan kadar pertukaran juga boleh mengubah nilai aset dan liabiliti sedia ada.

Oleh itu, defisit satu suku tahun bukan ukuran lengkap kedudukan luaran terkumpul atau risikonya.

Pertama, semak sama ada “defisit perdagangan” merujuk kepada barangan sahaja, barangan dan perkhidmatan, atau keseluruhan akaun semasa. Jumlah ini menjawab soalan berbeza.

Kedua, semak sempadan statistiknya. Perdagangan dua hala dengan satu rakan bukan baki antara semua pemastautin dengan seluruh dunia. Perkhidmatan, pendapatan pelaburan dan pindahan semasa boleh mengubah angka yang lebih luas.

Ketiga, padankan ukuran kerajaan dengan komponen persamaan. Baki tunai belanjawan persekutuan, baki kerajaan am, dan simpanan kerajaan ditolak pelaburan kerajaan tidak semestinya siri yang sama.

Semak juga sama ada angka itu data suku tahunan, kadar suku tahunan yang dianualkan, jumlah setahun penuh atau tahun fiskal yang berbeza daripada tahun kalendar.

Nisbah kepada KDNK membantu membandingkan ekonomi berlainan saiz hanya jika tempoh dan ukuran KDNK sepadan.

Akhir sekali, bezakan pemerhatian daripada unjuran dan semak status semakannya. Akaun antarabangsa dan akaun negara ialah anggaran yang boleh dikemas kini apabila maklumat baharu tiba.

Angka keluaran pertama bukan fakta yang tidak akan berubah. Baki perakaunan juga tidak sepatutnya disebut sebagai punca tanpa bukti tambahan.

[Pengenalan NIPA BEA]({source:beaNipaPrimer}) menerangkan liputan berasingan akaun AS serta ukuran akaun semasa yang lebih luas.

Mulakan dengan bertanya maksud “defisit belanjawan” dalam laporan: kerajaan yang mana, tempoh apa, asas tunai atau akruan, serta urus niaga apa yang termasuk?

Kemudian kenal pasti ukuran luaran: imbangan perdagangan barangan, barangan dan perkhidmatan, atau akaun semasa sepenuhnya.

Pastikan kedua-dua angka meliputi tempoh yang boleh dibandingkan dan nisbah KDNK menggunakan penyebut yang sepadan. Seterusnya, gunakan identiti simpanan-pelaburan sebagai peta, bukan keputusan sebab-akibat.

Tanya sama ada perubahan berpunca daripada simpanan awam, simpanan swasta, pelaburan domestik, atau beberapa komponen.

Periksa juga perubahan pendapatan, penggunaan, import, kadar pertukaran, pulangan pelaburan dan keadaan pembiayaan global.

Jika seseorang mendakwa setiap tambahan satu dolar pada defisit belanjawan menghasilkan tambahan satu dolar pada defisit akaun semasa, minta bukti bahawa komponen lain tidak berubah dan takrif kedua-dua ukuran itu konsisten.

Defisit akaun semasa tidak secara automatik membuktikan ekonomi gagal atau krisis hampir berlaku.

Defisit boleh berlaku bersama pelaburan yang menambah keupayaan pengeluaran masa depan, tetapi cara pembiayaan dan kedudukan aset serta liabiliti luaran yang terhasil tetap penting.

Lebihan juga bukan tanda kekuatan secara automatik.

Untuk konteks lanjut, bandingkan KDNK, GNI dan GNP serta perbezaan antara KDNK nominal dan sebenar.

Kesimpulan teliti menyatakan nama baki, sempadan, tempoh dan bukti bagi dakwaan sebab-akibat.