CME FedWatchツールとは？金利確率の意味

CMEはFedWatchを、30日フェデラル・ファンド先物価格から織り込まれる、今後のFOMC会合における連邦目標金利変更の可能性を追う手段として説明しています。したがって、ツールの会合タブと目標金利結果は、政策担当者への直接調査や発表済み決定の記録ではありません。

選択された会合日とツールの時刻から確認してください。表示確率は、その時点で利用できた先物価格と方法論を使う特定の出力に属します。会合、時刻、出所を外して確率だけを残す見出しは、その数値を定義する条件を失います。

CME FedWatch確率の仕組みは、月次先物価格を会合結果の推定値へ移す際に使う仮定を説明します。

FedWatchは、一つのFOMC結果を直接示す気配値から始まるわけではありません。30日フェデラル・ファンド先物から始まります。CMEの方法論は、これらの契約が名称の付いた契約月における日次の有効フェデラル・ファンド金利、すなわちEFFRの平均に対する市場期待を反映すると説明しています。会合は月の境目ではなく月の途中で開かれることがあるため、契約月が重要です。

ニューヨーク連邦準備銀行は、前営業日のEFFRを公表します。EFFRは、参照金利データに報告された翌日物フェデラル・ファンド取引の取引量加重中央値です。FOMCの目標金利または目標レンジは別の政策概念です。日次EFFRの公表値、目標レンジ、先物価格、FedWatch確率は関連した記録ですが、入れ替えて使うことはできません。

SOFR先物とフェデラル・ファンド先物の違いは、EFFRを基にする契約とSOFRを基にする契約を分け、金利先物という広い名称が誤った同一視につながらないようにします。

FedWatchは市場が織り込む見方を読みやすくできますが、確率表はFOMCが何をするかという約束ではありません。基礎となる先物市場は変わり得ます。ツールには仮定があり、意思決定を行う委員会が先物価格に拘束されるわけではありません。

逆の近道も誤りです。実際の決定が出たからといって、それ以前のすべてのFedWatch出力が間違いだったわけではありません。過去の出力は、当時利用できた情報と市場価格の下での日時が特定されたモデル結果を説明しています。後の価格や政策声明と比べる前に、その時刻を保存してください。

FedWatchの結果を引用する前に、選択したFOMC会合、明示された目標金利結果、表示確率、観測時刻とタイムゾーン、ページまたはデータ出所を記録してください。チャートが現在の結果と一日前、一週間前、一か月前の結果を比べるなら、すべてを現在と呼ばず、どの観測値を説明しているかを残してください。

先物の価格項目も重要です。表示された最終約定値、公式清算値、特定のツールが入力として使う価格が自動的に同じ記録になるわけではありません。先物清算値と最終約定値の違いは、引用する先物値の横に項目名と時刻を残す必要がある理由を説明します。

Fedが何をするかという一文には、FedWatch確率、公表されたEFFR、FOMCの目標金利または目標レンジ、FOMCの経済予測要約にあるドットプロットが一緒に圧縮されがちです。この四つは異なる質問に答え、異なる記録から生じます。

FedWatchとFOMCドットプロットの違いは、市場が織り込む会合結果モデルと参加者の政策金利予測を分けます。SOFR先物の価格とインプライド金利も、100から金利を引く慣行が一般的な政策予測ではなく、契約で定義された金利記録である理由を説明します。

このガイドは公開の市場データツールの読み方を説明するものです。FOMC決定を予測したり、先物ポジション、金利見通し、ポートフォリオ行動を勧めたりするものではありません。実際の判断には、現在の取引所方法論、公式の政策声明、市場データ、口座条件がそれぞれ適用されます。