ポートフォリオマージン対Reg-T証拠金（オプション）：解説

Reg-Tは買いと売りのポジションに定められた比率を相殺なしで課すため、保護用の買いがある横でも売りプットには現金担保に準じる担保を求めます。単純で予測しやすい反面、真の露出の数倍の資本を縛り、ヘッジ済みブックに不利です。最初のスプレッドから多くの個人オプション口座がこの規則で動きます。

売り手の担保の考え方はオプション売却になぜ証拠金が要るのかで説明します。買いプレミアムの資金調達側はオプションを証拠金で買えるかで扱います。

ポートフォリオマージンは相関ポジションの合成ワースト変動を模型で計算し、リスクが本当に打ち消す所に相殺を認めます。アイアンコンドル、カレンダー、株式とオプションのヘッジブックはReg-T要件の一部で済みます。代わりに高い自己資本最低額とオプション承認が要り、変動相場ではストレス想定が要件を急に上げます。

ポートフォリオ方式が置き換える個人体制の計算はクレジットスプレッドが購買力に与える影響で示します。担保とリスクの区別はオプション購買力対最大損失で制度共通の基準として整理します。

ポートフォリオ口座は高い最低額、毎日の理論損失計算、Reg-Tの緩やかな追証手続きなき日中清算を受け入れます。集中や流動性の低いポジションは相殺効果がほぼなく監視負担だけ残ります。Reg-Tの単純さは監査できない複雑さから初心者を守り、ポートフォリオマージンは本当にヘッジするブックの専門家に報います。

両制度の下の無証拠金の出発点は現金口座でオプションを取引できるかで確認します。適格へ続く承認段階はオプション取引の承認を得る方法で案内します。

自己資本最低額、証券会社計算機で測る実際のブックの純減額、ストレス加算、清算時点の違い、集中制限が期待節減を消すか確かめます。余力ある真のヘッジブックにだけポートフォリオマージンを使い、それ以外はReg-Tの単純さを保ちます。

このガイドは証拠金制度の仕組みを学習用に説明します。口座を勧めず証拠金変動を予測せず低い要件を約束しません。実際要件は証券会社証拠金規約とFINRA規則が定めます。