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最低約定数量の条件は必ずしも全量条件ではありません8分で読めます
先物のMinimum QuantityとFOK注文の違い
先物Minimum QuantityとFOKの違い、最低数量を満たした後の部分約定と残数量の扱いを具体例で解説します。
要点
Minimum Quantity注文は指定した最低数量が即時にマッチできることを要求します。条件を満たせば最低数量より多く約定でき、残りは適用ルールに従って残ることがあります。FOKは必要最低数量が注文全量と同じ場合により厳格です。
Minimum Quantityは即時の閾値です
CMEはMinimum Quantityを、指定した最低数量が即時にマッチできる場合だけ執行される注文と定義しています。
対応する注文ルールの範囲で最低数量を設定します。
その数量を即時に満たせなければ注文は取り消されます。
閾値を満たせば、即時に利用可能な適合数量が約定できます。
残数量は適用される注文ルールに従って板に残ることがあります。
最低数量は「その数量だけ約定」の意味ではありません。
例：注文10枚、最低4枚
10枚の買い指値に最低数量4枚を設定します。
指値またはそれより有利な価格で即時に6枚あるとします。
最低4枚の条件は満たされます。
利用可能な6枚すべてが約定できます。
残り4枚は適用ルールに従い指値残として残ることがあります。
結果は次の通りです。
最低数量は約定を4枚に制限していません。
- 6枚約定
- 4枚残
- ポジションは即時に6枚増加
即時に3枚しかなければどうなりますか
同じ10枚注文で最低数量4枚を使います。
即時にマッチできるのが3枚だけなら閾値を満たしません。
3枚だけを受け入れず注文が取り消されます。
ポジション変化はゼロです。
これが普通の指値注文との重要な違いです。
通常の指値は最低閾値なしで利用可能な部分数量を受け入れる場合があります。
FOKは最低数量が全量なら全量条件です
CMEはFOKを、指定最低数量を即時に満たせなければ取り消す注文と説明しています。
10枚FOKで最低数量10枚なら、価格条件内で10枚すべてが即時に必要です。
6枚しかなければ注文は取り消されます。
比較すると次の通りです。
「最低数量」は自動的に「全量またはゼロ」を意味しません。
先物IOC・FAKとFOKは他の即時執行条件を比較します。
- 注文10、MinQty 4、即時6: 6枚約定可能
- 注文10、FOK最低10、即時6: 0枚約定
残数量は別に状態確認が必要です
Minimum Quantity注文が一部約定したら、その数量はすでに実取引です。
残りは適用ルールに従って稼働を続ける場合があります。
最初の即時閾値判定が終わったから残りも消えたとは考えません。
累計約定、残数量、価格、有効期間、最終状態を確認します。
残りを知らずに全量を再送すると過剰なエクスポージャーになることがあります。
先物注文が複数価格で約定する理由は約定と残数量の照合を説明します。
価格条件と最低数量は別条件です
Minimum Quantityは注文の価格条件をなくしません。
指値なら指値価格が許容執行境界を定めます。
最低数量は最初の即時マッチへ数量条件を加えます。
両方を一緒に理解します。
プラットフォームは商品や注文組み合わせによってMinimum Quantityを制限する場合があります。
普遍的に利用できると仮定せず、取引所とブローカーの実装を確認します。 [!TRYMARK] 2つの閾値を比較します 架空の10枚買い指値でMinQty 4とMinQty 10を使います。即時に6枚だけ利用可能とし、約定数量、残数量、ポジション変化を書きます。
Minimum Quantityチェックリスト
取引所、商品、限月を確認します。
総注文数量を記録します。
必要な最低数量を記録します。
価格条件を別に確認します。
即時の適合数量を確認します。
閾値を満たしたら実際の約定数量を記録します。
残数量が稼働中か確認します。
再注文前に最終ポジションを確認します。
MinQtyをFOKや全量条件の同義語にしません。
この記事は注文メカニズムを説明し、数量条件の利用を推奨しません。
よくある質問
先物Minimum Quantity注文とは何ですか？
指定した最低数量が即時にマッチできる場合だけ執行される注文です。閾値を満たせなければ注文は取り消されます。
Minimum QuantityとFOKは同じですか？
必ずしも同じではありません。最低数量は総注文より小さくできます。FOKの最低数量が全量と同じなら実質的に全量条件です。
Minimum Quantityは部分約定しますか？
はい。最低閾値を満たし、最低より多く全量より少ない数量が即時に利用できれば、その数量が約定し残りは適用ルールに従います。
MinQty 4で6枚利用可能なら4枚だけ約定しますか？
必ずしもそうではありません。最低数量は上限ではなく閾値です。6枚が即時に適合すればマッチングルールに従い6枚約定できます。