先物のキャッシュ・アンド・キャリー裁定を解説

簡易式は `先物理論価格 ≈ 現物 × (1 + 資金調達率 × 期間) − 収益 + 保管その他のコスト` です。現物100、年率5%、収益1%、残存3か月なら、他のコスト前の値は101.00です。先物101.40の差0.40は総コスト前のプレミアムにすぎません

同じ時刻、通貨、受渡し可能な資産を比べます。先物ベーシスと理論価格も参照してください

現物はask、先物はbidなど、実際に支払う価格で計算します。スプレッド、手数料、インパクト、借株・レポ、配当、保管、保険、運送、倍率、為替、決済方法、証拠金を含めます。中間値で見える差は同時に注文できなければ消えます

1契約が100単位、現物を100.10で買い10,010、3か月の資金費用125、収益25、先物を101.40で売り10,140とします。

`10,140 − 10,010 − 125 + 25 = 30`

運用費用前でも残りは30です。約定、借株、手数料、受渡しが30を超えれば損失です。現金決済ではヘッジを解消する必要があり、受渡し契約とベーシスが異なることがあります

株価指数はバスケット、商品は品質と場所、通貨は決済と資金調達の規則に依存します。資産不足、借株返還、企業イベント、収束前の追証も起こります。ベーシス収束とロール利回りで限月交換のコストを分けてください

• 原資産、倍率、通貨、限月、決済方法を一致させる
• 資金、収益、保管、保険、受渡し、税を計算する
• 各脚を約定可能な価格と現実的な数量で評価する
• 約定遅延、広いスプレッド、借株返還、証拠金上昇を試す
• 受渡し・現金決済時の手仕舞い方法を確認する
• 評価損と要件変更に備えた現金を残す

教育目的の解説です。取引前に契約規則、証拠金、税、資金調達、ブローカー条件を確認してください