Cómo rolar un contrato de futuros antes del vencimiento

Primero confirma el propósito de la posición. Si la tesis terminó, compensa y realiza el resultado. Si aún necesitas exposición, sustituye el contrato. No dejes que la fecha de vencimiento decida por ti porque no estás seguro.

La [explicación de CME sobre vencimiento y roll](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/understanding-futures-expiration-contract-roll) presenta tres caminos: compensar, rolar al mes posterior o dejar que el contrato liquide según sus términos. El último puede implicar efectivo o entrega física. Lee [liquidación en efectivo frente a entrega física](/es/learn/cash-settled-vs-physically-delivered-futures-explained) y [qué ocurre cuando vence un futuro](/es/learn/what-happens-when-a-futures-contract-expires).

Cada producto tiene último día de negociación, primer día de aviso cuando aplica, método de liquidación y hora límite del bróker. Algunos dejan de negociar antes de la fecha genérica del calendario. Confirma contrato, festivos y política del bróker en la especificación vigente. [Cómo elegir el mes de un futuro](/es/learn/how-to-choose-futures-contract-month) ayuda a no confundir un gráfico continuo con un contrato negociable.

Programa dos avisos: la fecha límite para evitar entrega o liquidación no deseada, y una fecha de observación para comparar liquidez entre ambos meses. En índices, las [fechas habituales de roll de CME](https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/rolldates.html) son una referencia, no una orden universal; energía, metales, tipos, divisas y agrícolas pueden usar otras convenciones.

Cuando se acerca el vencimiento, el volumen suele migrar al siguiente mes. La [guía de volumen de CME](https://www.cmegroup.com/trading/about-volume.html) recomienda observar ambos contratos. Registra a la misma hora volumen, interés abierto, spread, profundidad, operaciones del spread y reglas nocturnas del bróker.

Puedes rolar cuando el mes posterior tenga más volumen en dos observaciones y su spread esté bajo tu límite. Es una regla que debes probar, no una garantía de mejor precio.

Si haces dos órdenes separadas, cerrar primero o abrir primero deja exposición temporal: una pata puede llenar y la otra ser rechazada. Define el tiempo máximo, la diferencia de precio tolerable y la respuesta a un roll parcial. [Orden rechazada frente a no ejecutada](/es/learn/futures-order-rejected-vs-not-filled-explained) explica por qué una orden pendiente no elimina el riesgo.

Un spread de calendario combina posiciones opuestas en dos meses. Confirma la convención de signo de tu plataforma; [spread de calendario](/es/learn/futures-calendar-spread-explained) y [roll frente a spread de calendario](/es/learn/futures-roll-vs-calendar-spread-explained) separan exposición y cotización. El spread reduce riesgo de patas, pero tiene su propio bid-ask, cola, margen y riesgo de ejecución parcial. Averigua si el bróker lo envía como estrategia nativa o lo divide.

`coste del roll = precio del spread × multiplicador × contratos + comisiones + bolsa + slippage`

Un mes posterior más caro puede exigir pagar un spread a un comprador que mantiene una posición larga. La diferencia puede reflejar financiación, almacenamiento, dividendos o condiciones de oferta; [contango, backwardation y roll yield](/es/learn/futures-roll-yield-contango-backwardation-explained) explica el efecto.

Separa P&L realizado del contrato antiguo y la nueva base del contrato posterior. Registra fills, spread, gastos y precio efectivo. Después vuelve a calcular tick, margen, horario, stop, tamaño y colchón de efectivo en la [especificación del contrato](/es/learn/how-to-read-futures-contract-specifications). Un roll no está completo hasta que el nuevo contrato tiene su propio stop y salida.

Confirma que la cantidad del mes antiguo quedó en cero salvo que decidieras conservarla, que dirección y cantidad del nuevo son correctas, y que stop, objetivo y vigencia están activos. Si el spread quedó parcial, sigue tu contingencia: completar la pata faltante dentro del límite, reducir la pata llena o aplanar todo. Mantén efectivo para variación de margen y liquidación diaria; [P&L realizado y no realizado](/es/learn/futures-realized-vs-unrealized-pnl-explained) ayuda a conciliarlo.