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El signo solo tiene sentido después de saber qué pata se resta de cuál8 min de lectura
Cómo leer el signo de un calendar spread de futuros
Aprende por qué un calendar spread positivo o negativo no significa lo mismo en todos los productos, cómo identificar nearby y deferred y cómo verificar la convención.
Respuesta directa
Un calendar spread positivo no significa universalmente contango ni "deferred más alto." Primero identifica la fórmula del producto, la pata nearby, la deferred y qué significa comprar o vender el spread.
El signo depende del orden de la resta
Un calendar spread relaciona dos vencimientos del mismo producto.
Normalmente se calcula restando una pata de la otra.
Pero el orden de la resta no es universal.
Algunas familias de CME usan:
deferred − nearby.
Otras convenciones pueden usar:
nearby − deferred.
La misma curva puede producir signos opuestos bajo convenciones distintas.
Ejemplo 1: deferred menos nearby
Supón nearby = 100,00.
Deferred = 102,00.
Con deferred − nearby:
102,00 − 100,00 = +2,00.
El spread es positivo.
Si deferred = 98,00:
98,00 − 100,00 = -2,00.
Ejemplos de CME en FX y algunos productos Equity o Crypto usan deferred menos nearby.
Ejemplo 2: nearby menos deferred
Usa los mismos precios.
Nearby = 100,00.
Deferred = 102,00.
Con nearby − deferred:
100,00 − 102,00 = -2,00.
La curva no cambió.
Solo cambió la convención.
El material de CME sobre Treasury calendar spreads usa ejemplos de nearby menos deferred.
Comprar el spread también puede implicar patas distintas
El orden del símbolo no basta para deducir las direcciones.
En varios spreads Equity y Crypto de CME, comprar el spread significa comprar deferred y vender nearby.
La documentación Treasury puede usar una convención donde comprar significa comprar nearby y vender deferred.
Confirma siempre:
No deduzcas ninguna por el signo.
- fórmula del precio
- direcciones de las patas al comprar y vender
Contango y backwardation son conceptos de curva
Contango y backwardation describen la relación de precios entre vencimientos.
Son conceptos económicos de la curva.
El signo del calendar spread es una salida de formato de mercado.
Con deferred − nearby, deferred más alto produce spread positivo.
Con nearby − deferred, la misma curva produce spread negativo.
No etiquetes la curva hasta reconstruir los precios outright.
Roll yield, contango y backwardation explica los conceptos de curva.
Los precios de patas deben reconciliar con el spread
Supón la fórmula:
deferred − nearby.
Nearby asignado = 5.000.
Spread = +12.
Entonces deferred debe reconciliar:
5.000 + 12 = 5.012.
Si spread = -8:
5.000 − 8 = 4.992.
Esta comprobación es más segura que interpretar emocionalmente el signo.
Orden spread vs. patas separadas explica la conciliación de precios. [!TRYMARK] Reconstruye la convención Usa nearby 100 y deferred 102. Calcula el spread bajo ambas restas. Después escribe las direcciones de las patas al comprar el producto exacto que negocias.
Usa una lista de control
Confirma producto y mercado exactos.
Confirma vencimientos nearby y deferred.
Busca la fórmula oficial del spread.
Confirma qué significa comprar para cada pata.
Reconstruye el spread con precios outright actuales.
No infieras contango o backwardation solo del signo.
Comprueba precios asignados después de ejecutar.
Separa precio del spread, patas e interpretación de curva.
Esta guía explica mecánica de cotización, no una señal de trading.
Preguntas frecuentes
¿Un calendar spread positivo siempre significa contango?
No. Depende de si el producto usa deferred−nearby o nearby−deferred. La misma curva puede producir signos opuestos.
¿Cómo sé qué significa comprar un calendar spread?
Consulta la convención específica de la bolsa. En algunos productos es long deferred y short nearby; en otros puede ser al revés.
¿Puede ser negativo el precio del spread?
Sí. Solo significa que la resta produjo un resultado negativo. Su interpretación depende de la convención.
¿Cómo verifico un calendar spread?
Anota ambos precios outright, aplica la fórmula oficial y confirma las direcciones y precios asignados de las patas.