옵션으로 만드는 합성 선물: Synthetic Futures 설명

콜과 풋은 같은 기초 선물, 행사가, 만기, 승수, 수량을 사용해야 합니다.

조건 하나라도 다르면 단순 합성 선물 손익 구조가 아닙니다.

선물옵션 기본 구조는 기초 선물과 옵션의 관계를 설명합니다.

선물옵션의 풋-콜 패리티는 콜, 풋, 행사가, 선물가격을 연결합니다.

단순 관계는 콜 - 풋 + 행사가 = 선물가격으로 표현할 수 있습니다.

실제 비교에서는 계약 규칙과 실행 가능한 호가를 사용해야 합니다.

기초 선물이 105라고 가정합니다.

행사가 100 콜이 7.20, 같은 풋이 2.20이면 합성 값은 7.20 - 2.20 + 100 = 105입니다.

이 단순 예시에서는 옵션 조합이 선물 105와 일치합니다.

만기 때 선물이 행사가 위라면 콜은 내재가치를 갖고 숏 풋은 가치 없이 끝납니다.

행사가 아래라면 콜은 가치 없이 끝나고 숏 풋 손실이 선물 하락과 함께 커집니다.

다만 최초 순프리미엄과 비용은 별도로 반영해야 합니다.

계약 규칙에 따라 옵션은 만기 전후 행사되거나 배정될 수 있습니다.

콜 행사와 숏 풋 배정은 모두 롱 선물 포지션을 만들 수 있습니다.

행사 가격과 현재 선물가격은 생성되는 선물의 진입가격을 설명합니다.

합성 선물에는 옵션 유동성, 스프레드, 행사, 배정, 만기 처리가 존재합니다.

실제 선물은 처음부터 선물 증거금과 일일 시가평가를 따릅니다.

행사·배정으로 선물이 생기면 이후에는 그 선물의 증거금과 정산 규칙을 따릅니다. [!TRYMARK] 합성 선물 체크포인트 9월 18일 장 마감에 선물 105, 행사가 100, 콜 7.20, 풋 2.20, 승수, 만기, 양쪽 Bid·Ask를 기록한 뒤 실제 선물과 비교하세요.

이 글은 복제 원리를 설명하며 합성 선물을 실제 선물보다 권하는 글이 아닙니다.

• 같은 기초 선물·행사가·만기·승수·수량인지 확인하세요
• Last가 아니라 실행 가능한 콜·풋 호가를 사용하세요
• 수수료와 Bid-Ask 비용을 포함하세요
• 행사 방식과 배정 처리를 확인하세요
• 실제 선물이 생기기 전후 증거금을 확인하세요
• 호가가 변하면 패리티를 다시 계산하세요