선물옵션 행사 가격과 현재 선물가격은 왜 다를까?

롱 콜을 행사하면 일반적으로 롱 선물 포지션이 생깁니다.

롱 풋을 행사하면 일반적으로 숏 선물 포지션이 생깁니다.

배정된 옵션 매도자는 반대 방향의 선물 포지션을 받습니다.

선물옵션 기본 구조는 전체 계약 관계를 설명합니다.

CME는 strike price, 즉 exercise price를 행사·배정 후 기초 선물이 거래되는 계약 가격으로 설명합니다.

행사가 105인 콜을 행사하면 당시 선물이 다른 가격에 거래돼도 콜 보유자는 일반적으로 105에 해당 선물의 롱 포지션을 받습니다.

옵션 프리미엄은 이 선물 진입가격과 별개입니다.

행사가 105인 콜 1계약을 행사하는 시점에 기초 선물이 108이라고 가정합니다.

생성되는 롱 선물의 기준가격은 105입니다.

시장가격과의 차이는 108 - 105 = 3포인트입니다.

선물 1포인트 가치가 50이라면 차이는 계약당 3 × 50 = 150입니다.

이 150이 추가 공짜 수익이라는 뜻은 아닙니다. 옵션 프리미엄, 수수료, 정산 시점, 이후 시가평가가 모두 영향을 줍니다.

선물 포지션이 생성되면 이후 현금 흐름은 선물의 일일 정산 과정을 따릅니다.

105에 생성된 롱 선물이 이후 106.50에 정산되면 정산 기준 변화는 1.50포인트입니다.

포인트당 50이면 수수료 전 75입니다.

선물 변동증거금은 일일 현금 정산 과정을 설명합니다.

행사 전 콜 프리미엄으로 2.40포인트를 지급했다고 가정합니다.

포인트 가치가 50이면 프리미엄 비용은 2.40 × 50 = 120입니다.

행사가 대비 선물가격 차이 3포인트는 150이므로 단순 합산값은 수수료 전 150 - 120 = 30입니다.

이는 단순 스냅샷입니다. 시간, 스프레드, 금융비용, 세금, 이후 선물가격 변화는 포함하지 않습니다.

- 정확한 옵션 시리즈와 기초 선물 월물을 확인하세요 - 행사가와 승수를 확인하세요 - 행사 시점의 선물 시장가격을 기록하세요 - 행사 결과가 선물인지 현금결제인지 확인하세요 - 생성된 선물 방향과 수량을 확인하세요 - 증거금과 일일 정산 요건을 확인하세요 - 옵션 프리미엄과 선물 P&L을 따로 기록하세요 [!TRYMARK] 행사 후 선물 체크포인트 9월 18일 판단 시점에 행사가 105, 선물가격 108, 승수 50, 프리미엄 2.40, 생성될 선물 방향과 증거금을 함께 기록해 결과를 비교하세요.

행사 메커니즘을 안다고 해서 행사하는 것이 옵션 매도 청산보다 유리하다는 뜻은 아닙니다.