SOXX·SMH·XSD 비교: 반도체 ETF 보유 종목, 겹침과 바스켓 분석

핵심 차이는 바스켓을 만드는 규칙입니다. SOXX는 시가총액과 유통주식 수를 반영해 가중치를 정하고 상한을 적용하는 NYSE Semiconductor Index를 추종합니다. SMH는 미국 거래소에 상장된 대형·유동성 높은 반도체 사업을 중심으로 구성하는 MVIS US Listed Semiconductor 25 Index를 따르며, 상위 기업에 더 큰 비중을 허용합니다. XSD는 미국 전체 주식시장의 반도체 하위 산업에서 종목을 고른 뒤 유동성 한도 안에서 동일가중에 가까운 비중으로 재조정하는 S&P Semiconductor Select Industry Index를 추종합니다.

이 설계 차이는 상위 10개 비중에 나타났습니다. SOXX는 두 펀드의 중간, SMH는 가장 높은 집중도, XSD는 상위 10개 이후 종목으로 더 많이 분산된 모습을 보였습니다. 그러나 “보유 종목이 많다”거나 “상위 10개 비중이 낮다”고 해서 같은 산업에 대한 위험까지 사라지는 것은 아닙니다. 세 펀드 모두 반도체 수요, 설비 투자, 재고 흐름, 개별 기업 뉴스의 영향을 받을 수 있습니다.

이 비교는 바스켓이 어떤 규칙으로 구성되고, 공개된 종목이 어디서 겹치는지 설명합니다. 최근 수익률을 줄 세우거나 특정 펀드를 추천하지 않습니다. 아래 보유 내역은 비교 기준일을 맞추기 위해 2026년 9월 24일로 통일했습니다. 가격과 지수 편입, 펀드 거래는 바뀌므로 실제 판단 전에는 발행사의 최신 자료를 확인해야 합니다.

SOXX는 NYSE Semiconductor Index를 추종하도록 운용됩니다. 지수 문서에 따르면 적격 미국 상장 종목 가운데 유통주식 조정 시가총액 순으로 30개 증권을 선정합니다. iShares 상품 페이지에도 벤치마크가 NYSE Semiconductor Index라고 표시돼 있습니다. 즉 SOXX는 대형 반도체 기업 중심의 상한 적용 바스켓입니다. 회사가 반도체 사업을 하더라도 선정 순위나 지수의 적격 조건을 만족하지 못하면 들어가지 않을 수 있습니다. 자세한 내용은 iShares SOXX 페이지, iShares의 현재 지수 설명과 SAI, 2026년 9월 SOXX 지수 보충 자료를 확인할 수 있습니다.

SMH는 MVIS US Listed Semiconductor 25 Index를 추종합니다. MarketVector는 이 지수를 미국 거래소에 상장된 반도체 기업 중 시가총액과 유동성이 큰 25개를 추적하는 지수로 설명합니다. 신규 편입 종목은 일반적으로 반도체 생산 또는 장비 매출 비중이 50% 이상이어야 하며, 기존 구성 종목은 25% 기준까지 유지될 수 있습니다. 따라서 대만 TSMC, 네덜란드 ASML, 한국 SK하이닉스처럼 외국 기업이더라도 미국 시장에 상장된 증권 형태로 포함될 수 있습니다. 미국 상장 조건은 미국에 본사를 둔 기업만 담는다는 뜻이 아닙니다. VanEck SMH 상품 페이지와 MarketVector 지수 가이드를 참고하세요.

XSD는 S&P Semiconductor Select Industry Index를 추종합니다. 이 지수는 미국 전체 주식시장을 나타내도록 설계된 S&P Total Market Index 안에서 반도체 하위 산업에 속한 회사를 찾습니다. 편입에는 투자 가능성과 유동성 기준도 적용됩니다. 이 범위는 대형주에 국한되지 않으므로 SOXX나 SMH에 없는 중소형 반도체 회사가 XSD에 들어갈 수 있습니다. State Street XSD 페이지는 벤치마크를 설명하고, S&P Select Industry 방법론은 종목 선택과 가중치 규칙을 공개합니다.

2026년 7월 31일자이며 9월 2일 보충 문서가 반영된 iShares SAI는 NYSE Semiconductor Index의 일반 가중 한도를 명시합니다. 지수 비중을 설정할 때 각 구성 종목은 8%, 최초 상위 5개 밖의 종목은 4%, ADR은 합산 10%를 넘지 않도록 합니다. 이는 정해진 지수 가중치 설정 시점의 규칙이지 매일의 펀드 보유 비중을 계속 제한하는 상한은 아닙니다. 9월 24일 펀드 파일에는 Intel 10.20%, AMD 9.58%, Micron 8.08%가 표시됩니다. 이 차이는 살펴볼 필요가 있지만, 보유 파일만으로는 지수 재설정 비중, 펀드의 반영 시점, 일일 비중이 그렇게 나타난 원인을 확인할 수 없습니다. 따라서 이 파일만으로 지수 규칙 위반을 결론 내릴 수는 없습니다. iShares SAI와 9월 2일 보충 문서를 참고하세요.

보충 문서는 8월 말 자료를 사용해 9월 셋째 금요일 이후 연례 종목 재구성을 실시하도록 하고, 상위 15위 안에 든 적격 신규 상장 종목을 빠르게 편입하는 Fast Entry 절차도 추가했습니다. 임시 단일 종목 4%와 ADR 합산 10% 한도는 다음 재구성 또는 재조정 전까지 적격 Fast Entry 편입에만 적용되며 일정상 예외가 있습니다. 이 추가 한도는 일반적인 정기 가중 규칙을 대체하지 않으며, 9월 24일의 실제 보유 비중이 그렇게 나타난 이유를 그 자체로 설명하지 않습니다.

SMH도 수정 유통시가총액 가중 방식을 사용하지만, 지수 가이드의 ‘Large-Weights’ 그룹은 단일 종목을 5~20% 범위로 두고, 나머지 ‘Small-Weights’ 그룹은 4.5% 상한을 적용합니다. 따라서 상위 기업 몇 곳이 동시에 의미 있는 비중을 차지할 여지가 더 큽니다. 그렇다고 특정 종목이 늘 한도까지 올라가는 것은 아닙니다. 실제 비중은 편입 여부, 시가총액, 유통주식 비율, 재배분 방식에 따라 달라집니다. 큰 비중 그룹의 합산 한도는 50%이며, 적격 반도체 활동의 매출 비중이 50% 미만인 기업들은 합산 20%로 제한됩니다. 이 수치는 정해진 지수 비중 설정 시점의 규칙으로, 일일 펀드 비중은 이후 달라질 수 있습니다.

XSD 지수는 분기별 재조정 때 동일가중에서 시작한 뒤 유동성과 유통시가총액을 고려해 조정합니다. S&P의 갱신된 방법론에서 종목별 기본 상한은 4.5%, 3개월 중간 일일 거래대금의 3배를 이론적 포트폴리오 가치(TPV)로 나눈 값, 해당 종목 유통시가총액(FMC)의 4.5%를 TPV로 나눈 값 가운데 가장 작은 값입니다. 모든 종목이 상한에 걸렸는데 가중치 합이 100%가 되지 않으면 유동성 배수를 0.1씩, 단일 종목 상한을 0.1%포인트씩, TPV를 1억 달러씩 내리는 순서로 제약을 반복 완화해 실행 가능한 결과를 찾습니다. 이 과정에서 단일 종목 상한은 최대 4.8%까지 높아질 수 있습니다. S&P 방법론에 있는 구성 종목이 정확히 22개인 지수의 별도 동일가중 예외는 XSD에 적용되지 않습니다. 2026년 9월 24일 XSD 지수에는 47개 구성 종목이 있었습니다. 별도로 3·6·9·12월 말일 기준 세 번째 마지막 영업일에 4.8%를 초과하는 종목의 합산 비중이 50%를 넘으면 해당 분기에 미리 계산한 값으로 지수 비중을 다시 맞춥니다. 이는 지수 규칙이지 XSD ETF의 모든 보유 종목이 재조정 사이에도 같은 비중이나 재설정 상한을 유지한다는 약속은 아닙니다. 주가, 현금, 펀드의 추종 방식 때문에 실제 일일 비중은 달라질 수 있습니다. 자세한 내용은 S&P Select Industry 방법론과 S&P의 2024년 시행 안내를 참고하세요.

세 상품은 같은 가중 공식을 세 가지 이름으로 부르는 것이 아닙니다. SOXX는 시가총액 가중 바스켓에 상한을 적용하고, SMH는 가장 큰 적격 기업이 더 큰 비중을 차지할 수 있으며, XSD는 수정 동일가중 재조정으로 중소형 종목의 영향력을 키웁니다. ETF 이름만 보고 대형주 집중도나 업종 내 비중 분포를 추측하기 어렵습니다.

아래 발행사 자료는 기준일이 같습니다. 각 칸은 회사명, 티커, 순자산 대비 비중입니다. 상위 10개 합계는 화면에 표시된 소수점 둘째 자리 비중을 더한 값입니다.

SOXX의 보유 내역은 iShares 상품 페이지와 CSV, SMH의 기준일별 표는 VanEck 보유 현황, XSD의 일별 포지션은 XSD 일일 보유 종목 파일에서 확인할 수 있습니다. XSD는 기준일에 펀드 보유 종목 48개와 지수 구성 종목 47개를 보고했습니다. 현금과 추종 과정의 항목은 별도의 사업 회사로 세지 않습니다. SMH도 전체 보유 수를 표시할 때 현금 등 비주식 항목이 포함될 수 있으므로, 파일의 모든 행을 회사 주식으로 해석하지 않는 편이 정확합니다.

2026년 9월 24일 화면에 표시된 상위 10개 비중 합계는 SMH 67.62%, SOXX 61.73%, XSD 27.14%였습니다. 가장 큰 단일 종목도 달랐습니다. SMH에서는 NVDA가 19.28%, SOXX에서는 INTC가 10.20%, XSD에서는 AMD가 2.80%였습니다. 이 차이는 같은 반도체 업종을 목표로 해도 기업별 민감도가 달라질 수 있음을 보여줍니다.

상위 10개 비중은 제한된 통계입니다. 이것만으로 변동성, 손실 가능성, 가치평가, 또는 수정가중 바스켓이 더 안전한지를 알 수 없습니다. XSD는 반도체 업종 주식 포트폴리오입니다. 여러 반도체 회사로 비중을 나누더라도 업종 전반의 침체에는 함께 노출될 수 있습니다. 반대로 상위 10개 비중이 크다고 모든 기간에 다른 펀드보다 더 크게 움직인다고 단정할 수도 없습니다.

보유 종목 수도 같은 주의가 필요합니다. 회사 행이 수십 개여도 각 행의 비중이 매우 작을 수 있습니다. “48개 보유”라는 숫자를 모든 회사가 같은 중요도를 가진 것처럼 보지 말고, 비중의 분포와 각 회사의 사업 역할을 함께 읽으세요. 지수 구성 종목 수, 펀드 보유 수, 현금 항목, 다운로드 파일의 총 행 수는 관련은 있지만 서로 바꿔 쓸 수 있는 숫자는 아닙니다.

2026년 9월 24일 스냅샷에서 종목은 발행사가 표시한 티커 문자열이 정확히 같은 경우에 공통 보유로 계산했습니다. 오른쪽 두 열은 그 티커들의 각 펀드 내 비중을 합산합니다. 보통주와 예탁증서를 포함하고 현금, 파생상품, 머니마켓 상품은 제외했습니다. QQQ 파일에서 ASML은 티커 ASML, 증권 유형 DRNY로 표시됩니다. 이 주식형 예탁증서를 주식 보유로 보고 정확 티커 대조에 포함했습니다. 각 원자료의 정밀도로 먼저 합한 뒤 표의 합계를 반올림했습니다. 이는 같은 날짜에 공시된 바스켓 비중을 비교하는 방법이지 수익률 상관계수나 미래 동반 움직임을 계산하는 방법은 아닙니다.

이 표는 상위 10개 비교의 맥락을 더해 줍니다. SOXX와 SMH는 SMH의 NVDA 비중이 훨씬 컸는데도 각 포트폴리오 금액의 대부분을 같은 티커 종목에 두고 있었습니다. XSD는 다른 두 펀드와 겹치는 자체 포트폴리오 비중이 더 낮았습니다. 동일가중 설계로 작은 회사의 비중이 더 컸기 때문입니다. 티커가 다르면 경제적 관계가 있어도 정확 일치 기준에서 놓칠 수 있습니다. 예를 들어 SOXX는 SK하이닉스 증권을 SKHY, SMH는 SKHYV로 표시했습니다. 이 방식은 둘을 별개의 증권으로 계산합니다. ADR, 현지 상장 증권, 서로 다른 주식 종류를 하나의 발행자 노출로 합치지는 않습니다.

다른 방식으로는 공통 티커마다 두 펀드 비중 중 작은 값을 선택해 합산할 수 있습니다. 공식은 sum(min(weight_A, weight_B))이며, 같은 파일로 계산하면 SOXX–SMH 66.70%, SOXX–XSD 37.02%, SMH–XSD 27.07%입니다. 이 대칭형 지표는 각 티커에서 서로 대응시킬 수 있는 비중을 재고, 위 표의 두 비중은 각 펀드가 공통 종목 묶음에 얼마나 투자했는지 보여줍니다. 따라서 표의 두 비중이 같을 필요는 없습니다. 어느 방식도 SKHY와 SKHYV를 하나로 묶거나 수익률 상관관계를 계산하지 않습니다.

QQQ는 나스닥 상장 대형 비금융 기업으로 구성되는 Nasdaq-100을 따르며 여러 산업을 포괄합니다. XLK는 S&P 500의 정보기술 기업을 담습니다. 반도체 ETF보다 범위가 넓지만, 대형 반도체 회사들은 두 펀드에도 들어갈 수 있습니다. 아래의 티커 일치는 각 발행사가 제공한 2026년 9월 24일 보유 내역을 비교한 것입니다.

XLK의 2026년 9월 24일 업종별 자료에는 반도체와 반도체 장비가 45.83%로 표시됐습니다. XLK에는 소프트웨어, 하드웨어 등 다른 정보기술 업종도 있으므로 순수 반도체 ETF는 아닙니다. QQQ는 더 넓어 정보기술 외 업종도 포함합니다. 위 겹침 비중은 전용 반도체 펀드가 아닌 이 넓은 바스켓에서도 상당한 반도체 기업 비중이 생길 수 있음을 보여줍니다. 자료는 Invesco QQQ 정보, QQQ 보유 내역, Nasdaq-100 방법론, XLK 일일 보유 종목 파일에서 확인할 수 있습니다.

보유 종목은 서로 다른 사업을 합니다. NVIDIA와 AMD는 프로세서를 설계하고, TSMC는 고객사 제품을 위탁 생산하며, Micron과 SK하이닉스는 메모리를 만듭니다. ASML, Applied Materials, Lam Research, KLA는 칩 생산과 검사에 쓰이는 장비를 공급하고, Cadence와 Synopsys 같은 회사는 전자 설계 소프트웨어를 판매합니다. 이는 간단히 그린 지도입니다. 한 회사가 여러 영역에 걸칠 수 있고, 각 ETF 지수는 자체 규칙에 따라 적격 종목을 분류합니다.

이 구분은 반도체 매출에 영향을 주는 요인이 한 가지가 아니기 때문에 중요합니다. 설계 회사는 제품 수요와 고객 채택에 영향을 받을 수 있습니다. 파운드리와 메모리 업체는 생산 능력 투자와 가동률, 공급·수요 주기를 마주합니다. 장비 회사의 매출은 고객사의 설비 투자와 설치 계획에 영향을 받을 수 있습니다. 지수가 이런 사업을 한 바스켓에 담더라도 정확한 구성과 비중은 편입 규칙에 따라 다릅니다. 보유 내역 표가 기업별 재무 분석을 대신하지는 않습니다.

SMH에는 미국 거래소 상장을 통해 외국 기업 증권이 포함될 수 있고, SOXX와 XSD에도 각자 기준에 맞는 미국 상장 주식이 들어갑니다. 미국 상장 ADR이라도 발행사와 관련 시장의 사업·통화·수탁·지배구조·지정학적 노출이 남습니다. 상장 거래소만으로 해외 반도체 기업의 경제적 위험이 미국 내수 위험으로 바뀌지는 않습니다.

발행사 자료의 연간 총보수율은 SOXX 0.33%, SMH 0.35%, XSD 0.35%입니다. 잔액이 1년 내내 변하지 않고 $10,000이라고 가정해 단순 계산하면 다음과 같습니다.

• SOXX: $10,000 × 0.0033 = $33
• SMH: $10,000 × 0.0035 = $35
• XSD: $10,000 × 0.0035 = $35

이 단순 사례에서 SMH와 XSD는 SOXX보다 연간 $10,000당 $2가 더 듭니다. 이는 청구서도, 수익률 비교도 아닙니다. 펀드 비용은 변동하는 자산에 따라 발생하며 중개 수수료, 호가 차이, 세금, 시장 충격, 추적 차이는 계산에 포함하지 않았습니다. 낮은 보수가 그 투자자에게 더 알맞은 바스켓이라는 뜻도 아닙니다. 보수와 조건은 변경될 수 있으므로 최신 SOXX 보수 자료, SMH 보수율, XSD 투자설명서를 다시 확인하세요.

계정에 ETF가 둘 이상 있다면 각 종목의 비중을 투자 금액으로 가중해 합칩니다. 펀드 A의 종목 비중이 (w_A), 펀드 B가 (w_B), 각 투자 금액이 (a), (b)라면 그 회사의 계정 내 혼합 비중은 (a × w_A + b × w_B) ÷ (a + b)입니다. 이 계산은 포트폴리오 금액을 합치는 산술이지 통계적 분산 척도가 아닙니다.

공통 티커 표로 간단한 사례를 만들 수도 있습니다. SMH와 QQQ에 각각 $5,000씩 투자했다고 가정하고 9월 24일 자료에서 표에 반올림해 표시한 비중을 적용해 보겠습니다. 두 펀드에 공통으로 있던 티커들의 비중 합계는 SMH에서 84.83%, QQQ에서 33.83%였습니다. 따라서 공통 티커 묶음에 배정된 금액은 $5,000 × 0.8483 + $5,000 × 0.3383 = $5,933, 즉 총 $10,000의 59.33%입니다. 기준일이 같고 투자 금액이 바뀌지 않았다고 가정한 예시이지 현재 계정의 평가액은 아닙니다.

$5,933이라는 숫자가 계정의 59.33%가 함께 오르내릴 것이라는 뜻은 아닙니다. 이는 두 펀드 모두에 들어 있던 티커에 배분한 금액만 합산한 결과입니다. 회사 주가는 각기 다르게 움직일 수 있고, 펀드 비중도 변하며, 정확 티커 대조는 별도 상장 증권을 따로 셉니다. 실제 금액을 알려면 최신 보유 비중과 계정의 보유 수량을 적용한 뒤 다른 ETF와 주식의 노출도 더해야 합니다.

세 ETF는 모두 반도체 업종에 집중합니다. 이 업종은 기술 변화, 제품 주기, 큰 고정 투자, 고객사 집중, 무역 제한, 공급·수요 변동의 영향을 받을 수 있습니다. 반도체 수요가 늘어도 가격 압력이나 실행 문제, 고객 수요 변화로 기업 실적이 악화할 수 있습니다. 지수 규칙이 이런 사업 위험을 없애지는 않습니다.

2026년 9월 24일 수치는 특정 날짜의 보유 비교이지 실시간 포트폴리오 비중이 아닙니다. 펀드와 지수 자료는 업데이트 주기가 다를 수 있고, 발행사의 포트폴리오 회계에는 현금·파생상품·기타 항목이 들어갈 수 있습니다. 이 분석은 과거 상관관계, 변동성, 가치평가, 최대 낙폭, 세금 결과, 기대 수익률을 계산하지 않습니다. 개인 계정에 어떤 ETF가 맞는지도 결정하지 않습니다.

관련 기술주 바스켓은 XLK·VGT·FTEC 비교에서 확인할 수 있습니다. Nasdaq-100과 S&P 500의 겹침은 QQQ·VOO 비교를 참고하세요. 지수 규칙을 읽고, 같은 날짜의 보유 내역을 확인하고, 공통 종목에 계정 금액이 얼마나 배정되는지 계산한 다음, 이 종목들이 포트폴리오 나머지 부분과 어떻게 연결되는지 살펴보는 순서가 유용합니다.