Cos’è una margin call? Definizione, cause ed esempio
Scopri cosa significa una margin call, come patrimonio e margine di mantenimento creano un deficit, cosa può fare il broker e come differiscono i futures
Risposta diretta
Una margin call si verifica quando il patrimonio o le garanzie di un conto a margine non soddisfano più il requisito applicabile del broker, oppure quando un’operazione crea un deficit da coprire. L’importo richiesto dipende dall’accordo del conto, dal titolo, dal broker e dalla regola coinvolta; il broker può anche aumentare i requisiti interni o vendere attività prima che il mercato recuperi
Definizione semplice di margin call
Un conto a margine consente al broker di prestare denaro garantito da titoli idonei. Può essere necessario anche per alcune vendite allo scoperto o strategie in opzioni. Una margin call è un deficit o una richiesta di riportare il conto al livello previsto con contanti, titoli idonei o una riduzione consentita dell’esposizione.
Il [bollettino Investor.gov sui conti a margine](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-29) distingue il conto cash, dove l’investitore paga interamente i titoli, dal conto a margine, dove il broker presta contro le garanzie. Il margine può aumentare il potere d’acquisto, ma può anche amplificare le perdite e creare obblighi superiori al denaro depositato.
Il significato preciso di “call” varia tra i broker. Alcuni mostrano il deficit in tempo reale, altri inviano una notifica formale e alcuni accordi consentono di vendere titoli senza un avviso tradizionale. Conta l’accordo effettivo del conto, non solo l’etichetta nell’applicazione.
Come il patrimonio del conto crea un deficit
Per un esempio semplice con azioni acquistate a margine:
Patrimonio del conto = valore di mercato attuale − prestito a margine Patrimonio richiesto = valore corrente × percentuale di mantenimento Deficit = patrimonio richiesto − patrimonio del conto
Supponiamo che un investitore compri azioni per 20.000 dollari usando 10.000 dollari di liquidità e un prestito di 10.000. Con un requisito di mantenimento del 25% e una posizione scesa a 12.000 dollari, il patrimonio del conto è 2.000. Il patrimonio richiesto è 3.000, quindi il deficit semplificato è 1.000 dollari.
È un esempio didattico, non una formula universale. Vendite allo scoperto, opzioni, posizioni concentrate, titoli volatili, interessi e requisiti interni possono modificare il calcolo. FINRA osserva che i broker possono fissare requisiti superiori ai minimi regolamentari e modificare i requisiti interni.
Tre cause comuni
1. Una nuova operazione crea un deficit iniziale
Un acquisto, una vendita allo scoperto o un’operazione in opzioni può richiedere più garanzie di quelle disponibili. Il deficit può apparire prima di un movimento del prezzo. Le [indicazioni FINRA sulle margin call](https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls) spiegano che il broker può ridurre il termine di finanziamento o richiedere più del minimo regolamentare.
2. Il valore delle garanzie scende
Quando i titoli usati come garanzia diminuiscono, anche il patrimonio del conto diminuisce. Se scende sotto il requisito di mantenimento, può apparire un deficit. Aspettare un rimbalzo non è una soluzione sicura perché il broker può intervenire prima.
3. Il broker aumenta il requisito interno
Un broker può applicare un requisito interno più alto a un titolo o a un gruppo di titoli. Maggiore volatilità, minore liquidità, concentrazione, delisting o difficoltà di finanziamento possono contribuire. Perciò la call può avvenire anche senza una nuova operazione.
Come coprire il deficit
In base all’accordo e al tipo di deficit, il broker può accettare una o più misure:
Il valore dei titoli trasferiti può dover superare il deficit mostrato, perché anche quei titoli possono avere un requisito di margine. Per coprire un deficit di 6.000 dollari con un titolo soggetto a un requisito del 40%, il deposito semplificato sarebbe 6.000 diviso per 60%, cioè 10.000 dollari. Verifica il trattamento effettivo con il broker.
- Un versamento o trasferimento di contanti
- Il deposito di titoli idonei
- La vendita o riduzione parziale delle posizioni
- Un’altra operazione consentita che ripristini il patrimonio richiesto
Cosa può fare il broker dopo
L’accordo può consentire al broker di vendere titoli, scegliere le posizioni, aumentare i requisiti o chiedere rapidamente garanzie aggiuntive. Potrebbe non dover aspettare che il cliente scelga quale titolo vendere. Una vendita durante un ribasso può trasformare una perdita non realizzata in una perdita realizzata.
Una margin call non è quindi un semplice promemoria per avere più potere d’acquisto. È un evento di controllo del conto regolato dall’accordo e dalle norme applicabili. Un versamento in ritardo, un trasferimento in corso o un ordine non eseguito potrebbero non eliminare il deficit in tempo.
Margine di mantenimento e margin call
Il margine di mantenimento è il patrimonio minimo da conservare dopo l’apertura di una posizione. La margin call è il deficit o la richiesta che appare quando il patrimonio scende sotto quel livello. La percentuale può variare tra broker e titoli.
Non confondere una margin call su titoli con le regole delle garanzie sui futures. I futures sono regolati giornalmente e seguono requisiti diversi di borsa, clearing house e broker. La guida a margin call e liquidazione forzata dei futures tratta quel contesto separato.
Checklist prima di usare il margine
Prima di usare il margine o inviare un’operazione che può cambiare le garanzie, annota:
1. Se il conto è cash o a margine e quale accordo lo disciplina 2. Saldo del prestito, patrimonio, mantenimento e cuscinetto disponibile 3. Requisiti specifici del titolo o requisiti interni 4. Orari di monitoraggio e politica di liquidazione del broker 5. Contanti e titoli idonei disponibili per un versamento rapido 6. Un piano di riduzione che non presupponga un prezzo di uscita perfetto 7. Interessi, costi, imposte ed effetti sulle altre posizioni
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Domande frequenti
Può verificarsi senza aver fatto operazioni oggi?
Sì. Un calo nel valore delle garanzie o un aumento del requisito interno può creare un deficit senza una nuova operazione.
Il broker deve concedermi tempo per coprirla?
Non necessariamente. L’accordo e le regole applicabili stabiliscono la procedura. Il broker può vendere prima del versamento scelto dal cliente o di un recupero del mercato.
Posso scegliere quale titolo vende il broker?
Non darlo per scontato. Molti accordi consentono al broker di scegliere gli asset e l’importo da vendere per ripristinare il conto.
Una margin call è uguale a una liquidazione forzata?
No. La call è il deficit o la richiesta di ripristino. La liquidazione forzata è una misura che il broker può adottare per ridurlo, anche senza una notifica separata.
Il margine dei futures funziona come quello delle azioni?
No. I futures seguono regole diverse su garanzie, regolamento giornaliero, borsa, clearing e broker rispetto a un prestito a margine su titoli.