Che cosa succede alle opzioni durante una sospensione delle contrattazioni?
Comprendi perché i mercati di chiusura possono scomparire mentre i diritti o gli obblighi di esercizio e assegnazione possono continuare durante una sospensione dell'azione
Risposta diretta
Quando un'azione sottostante è sospesa, anche le sue opzioni quotate sono generalmente sospese, quindi gli investitori possono non riuscire ad aprire o chiudere una posizione tramite il mercato. Il contratto non scompare necessariamente: il detentore può conservare i diritti di esercizio secondo le procedure del prodotto e del broker, mentre il writer può mantenere l'obbligo se viene assegnato. Una sospensione lunga elimina anche un prezzo corrente dell'azione usato per le quotazioni e l'esercizio automatico, rendendo le decisioni alla scadenza più manuali e incerte invece di sospendere ogni diritto e obbligo contrattuale
Separa accesso al mercato e diritti contrattuali
Un mercato di trading permette una transazione di chiusura; l'esercizio usa il diritto contrattuale. Durante una sospensione, il primo può non essere disponibile mentre il secondo può restare, anche se i broker possono imporre istruzioni, vincoli di reperimento delle azioni o limiti di rischio. Un writer short di put può essere comunque tenuto ad acquistare azioni se viene assegnato anche quando quelle azioni non sono negoziate, e ottenere azioni per una consegna da call short può essere difficile
Per esempio, una put short con strike 100 può essere assegnata durante una sospensione dell'azione anche se il mercato mostrato dell'opzione non ha denaro o lettera eseguibili. Il conto può quindi dover finanziare 100 azioni a $100 mentre il prezzo dell'azione non è disponibile. Anche una put o call long non può essere considerata automaticamente chiusa finché il broker non conferma l'esercizio o l'azione di chiusura
Preparati alla scadenza senza una quotazione affidabile
OCC può rimuovere un'opzione sospesa a lungo dal processo di esercizio per eccezione perché non esiste una chiusura affidabile del sottostante. Il detentore può quindi dover dare istruzioni esplicite di esercizio prima del cutoff del broker o lasciare scadere il contratto. Valutare il deliverable può essere difficile e un prezzo vecchio dell'azione o dell'opzione precedente alla sospensione non è un valore corrente eseguibile
Se una posizione è vicina a uno strike, scrivi entrambe le possibilità: l'opzione viene trattata come in-the-money secondo la procedura applicabile oppure sono richieste istruzioni esplicite. Il ramo corretto dipende dal prodotto, dagli avvisi della clearing e dal cutoff del broker. Non sostituire l'ultima quotazione precedente alla sospensione al metodo ufficiale di regolamento
Tratta la liquidità come una condizione, non come un diritto
Anche senza una sospensione formale, un mercato ampio o vuoto può rendere non disponibile un'uscita modellata. Prima dell'ingresso, esamina liquidità del contratto e del sottostante, rischio di evento, dimensione della posizione e tempo alla scadenza. Durante una sospensione, segui gli avvisi di borsa, OCC, emittente e broker; registra scadenze e chiedi al broker come saranno gestiti esercizio, assegnazione e regolamento. Non improvvisare basandoti sulle ipotesi del mercato normale
Checklist di sospensione e illiquidità:
- Registra l'avviso di sospensione del sottostante, la serie dell'opzione, strike, scadenza, stile e metodo di regolamento - Controlla gli avvisi di borsa, OCC, emittente e broker per riapertura e scadenze dell'esercizio - Modella i rami di assegnazione, esercizio, mancata esecuzione, quotazione obsoleta e after-hours - Conferma liquidità, azioni, prestito e buying power disponibili per ogni posizione convertita - Salva le istruzioni del broker e rivaluta dopo la ripresa delle contrattazioni invece di fare affidamento su una vecchia quotazione [!TRYMARK] Checkpoint di sospensione TryMark Mantieni insieme in un unico Path il timestamp della sospensione, i termini del contratto, l'ultima quotazione affidabile, gli avvisi, il cutoff del broker, i rami di assegnazione e la risposta di finanziamento. Aggiornalo quando cambiano il mercato o la procedura ufficiale [!WARNING] Una sospensione può rimuovere l'uscita senza rimuovere l'obbligo Nessuna quotazione non significa nessun contratto. Diritti di esercizio, obblighi di assegnazione, scadenze del regolamento e restrizioni del broker possono continuare secondo regole specifiche del prodotto
Domande frequenti
Posso chiudere un'opzione durante una sospensione delle contrattazioni dell'azione?
Spesso il mercato dell'opzione è sospeso o non ha una quotazione eseguibile, quindi un ordine di chiusura può non essere eseguito. Lo stato esatto dipende dalla borsa e dal prodotto. Segui gli avvisi ufficiali e conserva capacità sufficiente per mantenere aperta la posizione
Un'opzione può essere assegnata mentre l'azione è sospesa?
Assegnazione ed esercizio seguono il contratto e il processo di clearing, non semplicemente la presenza di una quotazione live dell'azione. Un'opzione short può mantenere un obbligo mentre il mercato non è disponibile. Conferma la procedura specifica del prodotto e del broker
Quale prezzo dovrei usare durante una sospensione?
Non trattare l'ultimo prezzo obsoleto come un valore eseguibile. Usa avvisi ufficiali, metodo di regolamento del contratto e istruzioni del broker. Registra timestamp e ipotesi, poi aggiorna la valutazione quando tornano quotazioni affidabili