Micro Treasury futures e Ultra Treasury futures corrispondenti

«Micro Treasury futures» non è una versione universalmente più piccola di ogni prodotto Treasury futures. Il CME descrive i Micro Ultra 10-Year e i Micro Ultra U.S. Treasury Bond futures come contratti nominati che corrispondono ai rispettivi Ultra Treasury futures. Usa il nome del prodotto e il simbolo della Borsa o del provider dei dati, poi identifica il contratto Ultra corrispondente e il mese contrattuale esatto prima di confrontare prezzo, regolamento o misura del rischio

Questo confine conta perché un'etichetta generica di scadenza può nascondere contratti diversi. Un titolo del Tesoro cash è uno strumento emesso con cedola e scadenza proprie. Un future Treasury è un contratto di Borsa con data e processo finale propri. Cosa sono i Treasury futures stabilisce questa distinzione prima che inizi il confronto

Salva il mese del contratto su entrambi i lati del confronto. Un contratto Micro e il suo Ultra corrispondente possono essere collegati senza rendere intercambiabili le loro schermate, i loro valori di regolamento o i campi del loro ciclo di vita con un Treasury cash, un Yield future o un altro mese futures

I contratti Micro di questo confronto sono regolati in contanti. Il loro regolamento finale usa il prezzo di regolamento ufficiale del mese del contratto Ultra corrispondente secondo le regole contrattuali applicabili. Un long Micro non sceglie uno specifico CUSIP, riceve un avviso di consegna né prende direttamente in consegna un titolo del Tesoro solo perché l'Ultra future corrispondente ha una categoria di consegna

L'Ultra Treasury future corrispondente quotato in prezzo ha un quadro separato di consegna fisica con titoli idonei e regole di consegna. Quel quadro può influenzare l'economia del contratto Ultra, ma non è un diritto di consegna associato al contratto Micro. Futures con regolamento in contanti e futures con consegna fisica spiega perché il processo finale appartenga al contratto nominato, non a un'etichetta ampia della classe di attività

È anche per questo che «regolato in contanti» non basta per trattare due prodotti come identici. Due contratti regolati in contanti possono usare convenzioni di quotazione, valori di riferimento, mesi contrattuali, regole di regolamento finale e profili di rischio diversi [!WARNING] Non dedurre un risultato personale di consegna da un contratto Micro Un future Ultra corrispondente può avere regole sul paniere di consegna mentre il contratto Micro nominato è regolato in contanti. Controlla il prodotto esatto e la specifica corrente della Borsa prima di presumere che una posizione Micro possa ricevere, consegnare o identificare un particolare titolo del Tesoro

L'unità contrattuale più piccola del contratto Micro è un campo di confronto, non una scorciatoia per ogni altro campo. Verifica nella specifica corrente la convenzione di quotazione, il movimento minimo di prezzo, l'unità contrattuale, il metodo di regolamento, i mesi quotati e il trattamento del margine. Questi dettagli possono essere specifici del prodotto e possono cambiare secondo le regole della Borsa

Allo stesso modo, un'unità più piccola non dimostra che ogni esposizione di mercato sia una frazione fissa del contratto Ultra corrispondente. La sensibilità al prezzo può dipendere dal mese esatto del contratto, dall'economia della consegna del contratto Ultra sottostante, dal livello di mercato e dalla misura del rischio utilizzata. Margine, liquidità e condizioni di esecuzione sono anch'essi record separati, non rapporti permanenti

Come leggere le quotazioni dei Treasury futures mostra perché le cifre su uno schermo abbiano bisogno di una convenzione di quotazione e di un campo di prezzo. Come leggere le specifiche dei contratti futures aggiunge l'unità contrattuale e il meccanismo finale che una sola quotazione non rivela

Gli Yield futures sono un altro tipo di futures collegato ai Treasury, ma non sono Micro Ultra futures mostrati in un altro formato. Il CME descrive gli Yield futures come contratti regolati in contanti e quotati in rendimento rispetto a un benchmark on-the-run nominato, secondo le proprie regole contrattuali. I Micro Ultra futures di questo confronto sono contratti quotati in prezzo che si regolano rispetto al prezzo di regolamento dell'Ultra future corrispondente

Le parole condivise «Treasury» e «regolato in contanti» non creano quindi una conversione di prezzo uno a uno. Un valore di Yield futures, un prezzo di Micro futures, un prezzo di Ultra futures standard, un rendimento del titolo cash e un tasso pubblicato a scadenza costante hanno bisogno ciascuno della propria etichetta e del proprio timestamp. Prezzo rispetto a rendimento dei Treasury futures spiega dove divergono questi record

Quando confronti i prodotti, conserva i nomi propri della fonte. Chiamare ogni quotazione collegata ai Treasury «il rendimento a 10 anni» o «il prezzo del Treasury» elimina la struttura del contratto che rende interpretabile il numero

Un confronto vecchio può diventare fuorviante quando uno dei due prodotti fa roll verso un nuovo mese. Conserva accanto a ogni osservazione il prodotto Micro, il prodotto Ultra corrispondente, entrambi i mesi contrattuali, i campi di quotazione, i timestamp, la fonte e la specifica corrente. Se confronti un movimento, registra gli stessi campi in entrambi gli istanti invece di unire a posteriori prezzi non collegati

La meccanica del roll dei Treasury futures spiega perché sostituire un mese futures con un altro sia un cambiamento a due gambe, non una serie grafica senza tempo. La stessa disciplina impedisce che un confronto Micro rispetto a Ultra cambi silenziosamente il riferimento contrattuale [!TRYMARK] Crea un record di confronto da Micro a Ultra Salva il prodotto Micro nominato, il prodotto Ultra corrispondente, il mese contrattuale, la convenzione di quotazione, il campo di prezzo, il timestamp, la fonte dei dati, il metodo di regolamento e la specifica corrente della Borsa. Aggiungi ogni misura del rischio con il suo metodo e timestamp. Se la coppia o il mese non sono espliciti, descrivi il confronto come incompleto invece di trattare un'etichetta generica come un abbinamento

Questa guida spiega la struttura dei contratti e i record di mercato. Non è una raccomandazione ad acquistare, vendere, coprire, fare roll o valutare una particolare posizione futures. Le regole correnti della Borsa, i dati di mercato e le condizioni del conto regolano una transazione reale